此前，2月13日指數日內調整之際，筆者發文《五大理由！ 超級反彈有望演變為中級行情！》，而接下來的6天，指數累計大漲133點，不僅成功站穩3000點，更是連續三日成交破萬億。

且不論牛市，只是此前提及的中級行情，是否已經悄然開啟了？筆者個人比較肯定的是，中級行情已經開始了，而且正在途中。這一點，從上次撰文之後，2月17日的跳空大漲就已經確認，這裡不是馬後炮，也沒有必要，因為如果同期跟蹤筆者更新內容的朋友，都會有所見證。

我們不去討論正確與否，只看看中級行情的啟動以及市場火熱的背後，到底有哪些支撐和推動力：

再融資新規是2月15日週五出臺的，比筆者提出中級行情的日子晚了一天，所以不能說是看到了訊息才提出這個觀點的。而恰恰是這個政策，正是推動市場火爆的核心因素。

如果按照歷史經驗，融資鬆綁一般對市場利空，畢竟要從市場抽血。但是這並不絕對，而且還要看市場處於什麼狀態。但是需要提出的，融資新規對於創業板肯定是利好、對於券商創投業務也是大好。或者說對一級市場是絕對的提振，至於二級市場而言，沒有一級市場的利好，有哪兒來二級市場的吃肉行情呢？況且，當前形勢下，鬆綁本身就是為了中小企業激發活力，進而穩定市場、穩定經濟。

所以我們回頭看，在過去的這一週，到底誰是股市中表現最搶眼的？毫無疑問，科技股為代表的創業板延續強勢格局，不算上演新高好戲。而除了科技股為首的創業板，證券板塊預期當中的啟動，板塊指數跳空上行，一週來漲幅超10%，多隻個股大漲就是很好的佐證和對訊息的反應。當然，和再融資鬆綁的同時，“降息”預期靴子落地也是證券大漲以及市場上行的“實垂”，畢竟1年期貸款市場報價利率(LPR)為4.05%，5年期以上LPR為4.75%，分別較前次報價下降10個、5個基點，短期的寬鬆已經非常明顯。

左手大金融，右手大科技，推動指數上演反轉大戲的同時，引爆整個市場！

2月3日，央行開展1.2萬億元公開市場逆回購操作投放資金，確保流動性充足。對此，有機構認為，降準50個基點所釋放的流動性規模大約在8000億元，此次逆回購操作所釋放的流動性比降準50個基點更多。

有了短期流動性的充足供給，節後一段時間以來，貨幣市場資金利率整體下移，DR007（銀行間存款類機構7天期質押式回購利率）和R007（銀行間市場7天期質押式回購利率）分別下行至過去半年來的最低水平。

按照通俗的語言，整個利率的下降意味著大家口中經常說的，市場不缺錢，不用擔心下跌。所以，我們看到，2月3日指數大幅低開後並未出現繼續的殺跌，而從第二日開始，便一路高歌，馬不停蹄直到2月21日最高的3058點。從2685到3058，接近400個點，只用了14個交易日，強勢可見一斑。

至此，政策的推動以及流動性的釋放之下，市場麼有理由去看空。同時又因為眾所周知的事件僅是短期影響的實際情況，因而股市大跌開盤後也引發了資金短期的搶籌。

投資者大量湧入是市場持續高企的重要推手

事件引發的股市大幅低開之後，實際上投資者抄底的傾向已經逐步暴露。從投資者角度，

首先是機構投資者的大舉進攻。在暫停融券做空之後，部分機構在節後市場首日便做好了搶籌的準備。其中就包括某著名私募喊話，意思就是倉位已經滿了。而在不到一個月的時間，很多私募也已經是“大獲全勝”。

除了私募之外，在指數連續反彈的過程中，爆款基金頻頻出現。2月18日發售的睿遠均衡價值三年持有期混合，全天認購金額超1200億元，超60億元首募上限，比例配售不足5%，打破公募基金歷史認購金額紀錄。除了該基金之外，還有多隻基金募集規模都出現了放量，短短四個交易日，市場就出現了6只爆款型基金。當然，對於新基金來說，正是看好了市場未來向好的趨勢，同時也是因為事件影響大幅低開後帶來的新的建倉機會；

其實，不僅僅是機構，個人投資者在此次市場上行過程中也是絕對的擁躉者。2月16日，中國結算官網披露資料顯示，A股市場1月新增投資者80.07萬人，環比減少1.06%，同比減少21.79%。期末投資者人數為16055.30萬人。雖然真實的交易者並非這麼多人，但是人數的增加無疑也給市場活躍性帶來大幅提升。而隨著資本市場全面深化改革的推進，A股對投資者和資金越來越有吸引力。北上資金則成為市場最堅定看多做多A股的資金力量，開年短短27個交易日，淨流入資金已接近800億；

所以，機構以及個人投資者的大量進入，在資金的推動下帶動指數持續走高。

有了政策、流動性，市場貌似不缺乏上行的基礎，而真正要讓市場瘋狂的還是廣大的投資者，因為只有他們的信心恢復了，情緒提升了，市場向好那都不是事兒。客觀講，能在此次節後首日指數大幅當日進入的投資者並不多，而隨後的連續上漲又讓多數投資者始料不及，畢竟沒有調整之下，一股腦兒的上漲，很多人都蒙了，而真正反映過來，指數已經是八連陽站上了2900點，八連陽，在股市歷史上都不多見，而我們看看終止八連陽之後，市場後十日上漲概率超過70%，而且平均漲幅超1%。

這時候，連續反彈之後，市場情緒大幅提升，投資者信心也開市高漲，追漲的資金大舉進入。也正是此時，我們看到，股市雖然未出現連張，但卻出現了中大陽，而且2月19至2月21日，連續三天兩市成交過萬億，火爆的勢頭，資料可見。

短期，事件導致的限制人員流動、企業停產停工等舉措會使中國經濟在短期內受到衝擊，

但這些舉措有利於防控疫情。多方預計，疫情期間被壓抑的需求將在疫情過後集中反彈，帶動經濟回升，預計下半年中國經濟將逐漸回暖。從中長期看，疫情不會改變中國經濟發展長期向好的大趨勢。所以，對經濟向好預期未變，將是市場繼續向好發展的潛在動力之一；

2003年“非典”後，股市一度面臨盈利和估值雙重壓力，而當前，當前經濟處於企穩回升前期，此外前穩定的貨幣政策也處於寬鬆趨勢中，事件影響下，市場也會有盈利壓力的影響，但也可能引致貨幣政策寬鬆程序的加速，這也將是市場向好的重要預期；

此外，資金面中短期提升預期強烈。繼去年11月份外資擴容之外，今年外資擴容有望重啟。此前，富時羅素稱擴容按原計劃進行，不出意外，3月外資擴容正式拉開序幕，被動資金介入已是板上釘釘，對市場的提振也是近在咫尺。而加大長線資金的介入力度之下，今年市場長線資金的支撐和提振力度業務有望再次增加。這其中，僅保險資金流入A股的增量資金規模就有望達到約5000億元。

所以，市場向好趨勢未曾改變，雖然短期事件性影響對經濟會產生小幅抑制，但中期看基本可以忽略，市場總體支撐和提振的基礎依舊存在。經歷過短期的重挫和快速回升之後，股市人氣已經高漲，新的上行空間已經開啟。