疫情影響欲出盡，市場回暖意向強
節後雞蛋現貨價格出現明顯回落，並在上週觸底，本週進入反彈節奏。
本週現貨市場有所上漲，不過依舊是處於歷年同期的較低水平，與前期的市場預期相符。今日，北京主流蛋價115元/44斤，較上週五上漲10元，上海主流69元/27.5斤，上漲2元，兩地均從節後低點再度輕微反彈，但價格依舊錶現疲軟。相比之下，部分產區表現甚至好於銷區，河北辛集報價128元/45斤，兩天上漲13元，同盤面打出漂亮配合。山東泗水83元/30斤，較上週五上漲6元，略顯溫和。北方主流市場蛋價雖有波動，仍維持在2.6～2.8元/斤的位置，未來價格再度上漲，有望接近3元關口，但淡季基本面不改。
本週疫情發展出現了明顯樂觀趨勢，各地復工復產加快進行。與此同時，春節庫存在低價持續環境下銷售尚可，整體壓力有所減輕。尤其在歷史利潤較好，風險偏好增加的情況下，蛋價獲得一定的短時支撐。
短期的市場核心矛盾，表面上看是蛋價上漲的持續性問題，而背後則供給側自身的調整與消費需求是否真實回暖。在較低升水的情況下，03、04合約自然同現貨走勢更加相近，如果疫情的影響能夠在3月就逐步減弱，那麼3月補回前期缺口並非無理可依。未來，五月還需回到自身存欄需求，淡季環境下的中高水平存欄的總體情況仍然未變，只是1、2、3月份被動延淘的老雞可能存在集中淘汰的風險，需要注意。此外，不可忽視的是，後期肉雞價格的波動也會對淘雞產生影響。淘雞是核心問題。
供給方面，老雞淘汰難、產區庫存高成為重要壓制，而隨著貿易的流動以及屠宰場開工率的提升，兩個問題逐漸向利空出盡發展。
未來現貨價格在疫情影響逐漸消退的情況下展開。一方面，二月淘雞受阻，被動延淘之後面臨大量淘汰，同時未來肉雞價格存在上漲的較大概率，同樣有望帶動淘雞價格上漲，從而影響淘雞意願和雞蛋價格。
對於中長期來說，市場對於疫情影響的看法趨於樂觀，那麼遠月受到的影響主要就來自補欄，當前補欄情緒趨弱的環境下，對於遠月來說市場的交易中樞明顯上移。
雞蛋近月連續漲停，牛市來了？
淘汰現狀
淘汰體現養殖單位蛋雞產能的去化速度，現階段受疫情影響，多數產區屠宰廠復工遲緩，開工率偏低的問題普遍存在。隨著中央高度重視“菜籃子”考核工作，壓實地方責任，落實“菜籃子”市長負責制考核，本週遼寧、廣州、山東濰坊等地協調推進省內畜牧相關企業加快復工復產，安徽、江蘇、浙江、四川、重慶等地因地制宜，相繼出臺定點活禽交易和家禽屠宰等相應復工措施，保障區域內禽肉禽蛋穩定供應，維護家禽業產銷秩序。
“禁止活禽交易”的相關限制在逐步解決，但低迷的市場消費，讓出欄淘雞的價格不太理想，有資料顯示，截至2月13日當週，部分地區屠宰企業陸續開工，但開工率偏低，且多以肉雞屠宰為主，淘雞依舊難以淘汰，東北、山東、河北等部分市場海蘭褐意向收購價2.20-2.50元/斤，但僅有報價而無實際成交。部分養殖戶選擇將400天左右的蛋雞換羽，避開當前的低價期，等待一個月疫情好轉之後的需求恢復。
雛雞補欄與物流
正月初以湖北養殖企業為代表，反應疫情防控措施下，雞苗不能流通外運，畜禽飼料糧食短缺，種禽企業將禽苗直接填埋的訊息連續出現。2月4日，農業農村部辦公廳印發緊急通知，要求“各地不得以防疫為由，違規攔截仔畜雛禽及種畜禽運輸車輛、飼料運輸車輛和畜產品運輸車輛，……維護畜牧業正常產銷秩序，保障肉蛋奶市場供應”。湖北、廣東、湖南、山東、浙江、江蘇、山西等地也相繼發文，保證畜牧業的正常生產秩序、飼料獸藥的運輸納入綠色通道，確保“菜籃子”供應。
有政策檔案加持，非重災區的禽苗運輸難題有所改善，但當前蛋價、淘雞價低位執行，市場悲觀情緒加重，養殖單位補欄積極性低。
養殖利潤
蛋雞養殖利潤已處於虧損狀態，截止2020年2月14日，蛋雞養殖理論計算利潤每羽-20.07元，前一週為-17.47元/羽，淘汰雞市場報價混亂，主產區平均價大幅跌至4.66元/公斤附近，雞蛋及當前養殖利潤銳減，將進一步影響養殖戶補欄情緒，遠期價格將更多體現養殖企業補欄減少疊加需求回暖支撐偏強。
需求仍顯弱勢
需求端依舊疲軟，受到中國重大突發公共衛生事件影響，國內各類學校開學時間延後，且為了防控疫情，居民戶外聚餐旅遊活動急劇減少，同樣餐飲需求大幅下滑，影響雞蛋市場集中消費量。
各地發貨量環比有增有減，其中河南、江蘇、西北等地區內銷量略有提升，拉高整體發貨量。截至2月13日當週，主產區日均發貨量為285.6噸，環比增加38.16%，同比跌幅41.67%。周度走貨量雖稍有好轉，但遠低於正常水平，預計下一週發貨量將繼續維持低位。
禽流感或有助力
據農業農村部新聞辦公室2月9日釋出，四川省南充市西充縣發生一起家禽H5N6亞型高致病性禽流感疫情。據中國動物疫病預防控制中心報告，經國家禽流感參考實驗室確診，西充縣某養殖場飼養的家禽發生H5N6亞型高致病性禽流感疫情，養殖場存欄家禽2497只，發病死亡1840只。疫情發生後，當地按照有關預案和防治技術規範要求切實做好疫情處置工作，已撲殺家禽2261只，全部病死和撲殺家禽均已無害化處理。
綜上，供應增長而消費疲軟結構下預計蛋價反彈空間也將有限，中長期隨著疫情得到控制，下游需求回暖價格將逐漸走強。
市場陸續復甦，3月蛋雞或恢復盈利
春節之後雞蛋流通量不大，購銷清淡，蛋價呈現下滑走勢，一度跌破成本線。月中旬隨著產區內銷逐漸好轉，走貨加快，養殖環節庫存壓力略減。截至2月20日，全國主產區到戶均價在2.54元/斤，較月初小幅上漲4.10%，市場陸續復甦。
2月份蛋價低位執行，老雞出欄量減少
據卓創資訊監測資料顯示，1月全國主產區雞蛋月均價3.52元/斤，環比跌幅14.98%，同比跌幅9.28%。1月上旬北方內銷良好，加之下游各環節儲備春節前庫存，雞蛋價格小幅調整，主產區雞蛋日均價在3.50-4.00元/斤波動，蛋雞養殖預期盈利良好。下旬學校放假、食品廠及下游貿易商陸續停業放假，市場成交量減少，蛋價開啟下滑走勢，截至1月末，主產區雞蛋日均價2.55元/斤，較月初下滑1.21元/斤。
2月至今蛋價低位震盪為主，截至20日全國主產區雞蛋月均價2.47元/斤。節後終端需求疲軟，出貨不暢，雞場庫存壓力偏大，雞蛋價格低位執行為主。月內全國主產區雞蛋日均價多在2.30-2.60元/斤。
目前多數農貿市場仍處休市狀態，屠宰企業零星開工，但市場淘雞量遠低於正常水平。據悉，近期東北地區、河北省、山東省等市場部分屠宰企業開工，海蘭褐屠宰場棚前收購價2.80-3.20元/斤，較1月淘雞價格明顯降低。
春節期間，銷區市場基本無成交，同時由於終端環節在節前備貨充足，節後需求回落；另外今年春節期間，禮盒雞蛋的需求量縮減明顯，各產區由於走貨不暢，多有存貨積壓。春節過後，生產環節餘貨積壓多在3-7天，流通環節餘貨多在1天左右。2月19日開始，多數地區雞蛋流通較前期好轉，生產環節餘貨壓力逐漸緩解，截止到20日，多數地區生產環節餘貨降至3-5天。
產蛋雞存欄量仍呈現緩增趨勢
從2019年四季度的雞苗補欄情況來看，仍呈現逐月遞增的趨勢，四季度雞苗補欄量同比增幅達到16.23%，新增產能仍處於緩慢增加趨勢。雖然進入2月份補欄量減少，但暫時對雞蛋供應沒有太大影響，預計將會在7-8月份出現短期的供應緊俏階段。根據前5-16個月雞苗銷量統計，二季度產蛋雞存欄量仍呈現增加趨勢，同時鑑於當下部分活禽市場關停、屠宰企業開工率不高等因素制約，淘汰雞出欄不暢，因此整體老雞淘汰量有限，進而增加了雞蛋供應量。
2月中上旬部分地區存在換羽的現象，此部分蛋雞將在3月份再次開產，同時隨著2019年四季度新增產能持續釋放，近期供應面仍較寬鬆。需求面有較大的不確定性， 3-4月份學校企業食堂、餐飲或逐漸恢復，終端消費有待增加但或仍低於正常水平。因此預計3月份雞蛋供應量仍處於供大於求的局面。
3月蛋雞養殖或逐漸恢復盈利
當前雞蛋價格低於成本線，養殖單位低價惜售，另因對後市心態不一，以及出貨情況不暢等，雞場餘貨天數差距大。據卓創資訊調研資料顯示，隨行就市且出貨尚可的雞場餘貨天數多在2-3天，清理前期積壓庫存、暫留近期庫存的雞場餘貨多在5-7天，惜售且出貨不暢的雞場餘貨天數在10天及以上。另外10-11月養殖單位補欄積極性穩定，該階段補欄的雞苗將於3月前後陸續開產，高峰期蛋雞存欄佔比提升，加之1-2月淘雞量減少，拋去部分節後換羽雞，預計3月在產蛋雞存欄量仍是緩慢增長趨勢。
3月學校有望迎來開學，企事業單位相繼復工，下游貿易商採購量相應提升，市場成交量逐漸恢復正常水平。預計3月份市場銷量環比增多，需求提升或小幅提振蛋價，但考慮前期庫存較多，上旬或仍以去庫存為主。
3月上旬部分生產環節仍去庫存為主，市場銷量緩慢增多，蛋價震盪調整為主；中、下旬隨著需求逐漸恢復正常，雞場庫存壓力減輕，雞蛋價格有望小幅上漲；全國主產區雞蛋月均價或漲至3.00元/斤左右。淘汰雞方面，3月屠宰企業復工率或提高，活禽市場尚未集中開放，市場淘雞量有限，淘雞價格或環比小幅上漲。因此雞蛋、淘雞價格均有恢復性上漲趨勢，預計3月份蛋雞養殖或將逐漸恢復盈利。