買指數基金之前要理解什麼是指數基金，以及它的執行規則。如果這兩者理解了，那麼就不會有這樣的疑問了，也就解決了是否是單位淨值越小越好，以及需要注意什麼。

什麼是指數基金？

指數基金定義：是指以特定指數（比如滬深300指數，標普500指數等）為標的指數，並以該指數成份股為投資物件，通過購買該指數的全部或部分成份股構建投資組合，以追求標的指數表現的基金產品。

比如滬深300完全複製型指數基金，該基金的所有或絕大部分資產按照滬深300指數的權重來配置資產。假設該指數基金總資產為100億，中國平安的權重為7.67%，那麼就是將7.67億的資產配置平安銀行。

如果中國平安較大幅度的上漲，而其他299只股票保持不變，那麼滬深300就會按照“中國平安上漲幅度*7.67%的比例”上漲。

換句話來說，指數基金的根本原理就是剔除基金經理的人為因素，即被動型基金，跟隨市場變動而變動，跟基金經理的人為因素無關。

指數中的權重是怎麼來的呢？

每種指數都有其特定的參照標準，比如滬深300指數是依照規模和流動性兩個根本標準。而在編制方法方面，因編制指數的公司採用的方法不同，主要有算術平均法和加權平均法兩種。

比如滬深300是由中證指數有限公司編制而成，其採用的方法就是加權平均法。而道瓊斯指數則是由道瓊斯公司編制，其採用的方法則是算術平均法。

但是不管採用哪種方法，完全複製型指數基金都是按照指數權重來配置資產的。而最終的權重結果是由報告期指數所決定，比如滬深300依據樣本穩定性和動態跟蹤相結合的原則，每半年調整一次成份股，每次調整比例一般不超過10%。

滬深300報告期指數=報告期成份股的調整市值/基日成份股的調整市值×基日指數=∑（市價×調整股本數）/基日成份股的調整市值×基日指數。

指數基金主要分為etf基金和etf聯接基金

我們一般在支付寶或者微信等第三方平臺購買的指數基金為etf聯接基金，而不是etf基金。因為etf基金是不能夠用現金申購和贖回的，只能通過指數對應的一籃子股票（滬深300為300只股票）換取etf基金份額，或場內競價交易。

etf是什麼意思？交易型開放式指數基金,其實上etf它就是基金，“etf基金”後面再加個“基金”是多餘的，但這裡只是為了更好理解罷了。

Etf基金是場內基金，不能通過現金在場外申購和贖回，它只能在交易所通過競價交易進行買賣。所以，我們在支付寶或微信，甚至基金平臺購買的指數基金，它們都不是etf基金，而是etf聯接基金。

什麼叫etf連線基金呢？即該基金與etf基金相聯接，表現為etf聯接基金主要資產（非全部，etf是全部）配置etf基金，但保留有少量的現金資產，以備人們隨時現金贖回——跟etf存在跟蹤誤差。

Etf基金存在跟蹤誤差嗎？實際上etf基金跟指數也是存在誤差的，但是其誤差極小，因為其可以將全部資產配置股票，不需要保留資產（以一籃子股票換取對應基金份額）。誤差就出現在權重比例分配有微小差異，比如中國平安權重為7.67%，那麼在配置時可能因各種原因配置成7.66%。

但是etf聯接基金存在更大的誤差，它本身以etf基金就存在較大的誤差，特別是那種不完全複製型指數基金（增強型指數基金）。

完全複製型指數基金和增強型指數基金

完全複製型指數基金，雖然保有少部分的現金資產，但是部分的資金是完全複製指數，即按照指數權重將資產配置指數基金。比如該基金資產100億，有5億是現金資產，那麼剩餘的95億都是購買etf基金（按照etf基金的權重配置）。

也就是說，完全複製型指數基金的跟蹤誤差，也就是現金資產部分（實際情況，在權重配置方面也會有所出入，因為報告期後基金買賣沒有那麼精確），比如上面的例子跟蹤誤差就是5%。

而增強型指數基金它不是完全按照etf基金來配置資產的，比如上面的例子，中國平安在滬深300的權重是7.67%，按照這一比例95億應當有95億*7.67%=7.2865億配置中國平安。

但是增強型指數基金存在較大的人為因素，基金經理可能根據自身的經驗，覺得中國平安未來上漲空間不大，那麼它的配置比例可能是7億，而不是7.2865億——跟蹤誤差會進一步放大。

指數基金對應的股票是一成不變的嗎？

不是的，它是一個不斷篩選的過程，比如滬深300報告期為半年，即半年會重新篩選300只股票，且權重也會跟隨規模和流動性變化而變化。比如2017年8月滬深300中的中國平安權重只有5.48%，而現在卻是7.67%。

指數的數目雖然是確定的，比如滬深300就是在滬市和深市中篩選300只股票作為樣本，但是它同樣是按照一定的標準或規則在篩選好股票，而不好的股票卻會被剔除對應指數。即指數基金對應的股票並不是一成不變的，它也存在積極的效用，特別是按照一定的標準來執行的效用，通常比基金經理單憑經驗執行的效用更高。

因此，巴菲特才會強烈建議購買指數基金——然後安心的工作就足夠了，不必為投資抓腦袋，同時也通常投資收益能戰勝大多數專業投資者——其實比較中國的指數基金與其他主動型基金就一目了然了。

基金單位淨值越小越好嗎？需要注意什麼？

如果有仔細閱讀上述文字，相信你已經解決了這倆問題。

購買任何基金都與基金單位淨值是沒有關係的，因為基金它本身就是分散的投資，股票型基金持有的股票基本在20只以上，其中前10只為重倉股。

單位淨值較高不能說明股價相對較高，可能基金經理買在低位，以及長期高賣低買，從而獲得相應的收益拉高基金單位淨值。那麼相對於老基金而言，應當是基金淨值越高越好，畢竟基金單位淨值是“確定收益堆上去+現有持倉股價表現”——說明基金經理有一定的水平，長期盈利。

然而對於新基金，可能基金淨值越小越好，比如市場行情突然下跌，導致較為嚴重的虧損，而後期逐步加倉，行情也向好，基金份額持有者便大量獲利。

但是基金單位淨值並不能判斷一隻基金好壞，一隻基金好壞要從過往業績和規模去看。比如老基金淨值較高，表明它有較高的收益增長，而新基金時間較短未能體現業績；再比如規模較大基金收益業績通常表現較為穩定，要麼它又怎麼變成大基金的呢？——基金好壞與單位淨值的高低是無關的。

在單位淨值方面，被動型基金與主動型基金差不多，但被動型指數基金單位淨值通常是市場行情的直接表現，比如中國平安大幅上漲，指數基金淨值就能大幅上漲，不存在“已確定收益”。

所以，購買指數基金主要是對市場行情的判斷，與單位淨值是沒有關係的，是要剔除“確定收益堆上去”的淨值。也就是說，同一只對應完全複製型指數的基金，它跟基金淨值的高低是沒有關係的，因為都是完全複製，比如中國平安漲，而配置的比例一樣，指數基金漲的比例也是一樣的。

比如華夏滬深300etf聯接基金單位淨值為1.33元，易方達滬深300etf連線基金單位淨值為1.3843元。假設這兩者配置etf的比例都是95%（保留5%的現金資產），那麼etf上漲2%，這兩者的etf連線基金都是在自身的單位淨值上乘以2%，基金持有者的獲利也僅有2%。如果購買100塊錢，不管買基金淨值高的還是淨值低的，都是賺2塊錢。

那麼這兩個基金為什麼出現淨值差異呢？etf基金不存在差異，它對應的就是指數。也只有場外的etf聯接基金才有差異，因為它配置etf基金的比例不同，比如華夏滬深300可能配置比例95%，而易方達滬深300可能配置比例97%，當行情較好時，易方達滬深300單位淨值就相對較高。

同時，兩隻基金的成立與建倉時間存在差異，基金淨值也就錯開，但單位淨值的高低與投資者收益和風險是沒有關係的。

需要注意什麼？顯而易見，就是跟蹤誤差，特別是增強型指數基金，存在更大的跟蹤誤差，也就會導致跟蹤同一指數的指數基金單位淨值有高低之分。

如果你沒有投資經驗，且採用定投的方式，更建議選擇完全複製型指數基金。如果有場內基金投資經驗，更建議選擇場內etf基金，而不是場外的etf聯接基金，因為etf聯接基金相較於etf基金存在更大的跟蹤誤差，特別是增強型指數基金。