近期受利好帶動和復工訊息的影響，鋼坯連漲三天，且日內多次追漲，現唐山普方坯累漲60至3100元/噸。市場對此輪行情波動眾說紛紜：

“花一個月降的價，一天漲回來一多半，想到會漲，沒想到漲這麼快，鋼坯瘋了......”

“憑什麼漲？復工了生產線又沒工人，現在庫存這麼高，錢從哪裡來？”

“復工漲價意料之中，都跌了這麼久了，也該漲一漲了，漲漲更健康！“

“巨集觀政策利好，期貨藉機拉一波，把空單位置做高，看看05合約持倉量就知道，漲不少，持倉量竟然不變，左手換右手而已。”

市場對價格的波動看法不一！不少貿易商對此輪上漲仍持懷疑！

下面來看看市場關注的幾個問題：

1為什麼庫存這麼高鋼價還會漲？

最近鋼價的一波上漲來得快，來的急！主要原因有三點：

其次，巨集觀利好+資金推動。本週三日內，央行兩次“降息”。2月20日央行下調“LPR”貸款基準利率，且報告稱，支援鋼鐵行業通過直接融資“去槓桿、降成本”，雙重利好推動下，金融市場反應迅速，受資金推動期貨大幅拉漲，提振現貨市場情緒。

其二，復工預期加大+抄底心態。2月下旬各地方政府復工推進力度加大，據了解，截至2月20日，有26個省份恢復了省際道路客運，30個省份恢復了省內道路客運，復工預期加強，提振市場對需求啟動後信心，存在抄底投機性需求。

其三，成本支援+挺價意願。對於節前有一定冬儲量的貿易商和目前處於高庫存的鋼廠來說，隨著此輪鋼價的持續下跌，利潤空間不斷縮窄，且資金壓力較大，挺價意願強烈，隨著市場詢價增多，報價也水漲船高。據了解，目前多數貿易商“鎖貨”，終端參與程度不高。

2鋼價就此漲上去了嗎？

此次鋼價大幅上漲，背離了基本面的基本邏輯，且漲勢快，漲勢猛！有句俗話“來的快，去的也快！”，鋼價在“低需求、高庫存”，沒有基本面支撐的背景下，目前並不具備持續上漲的動力。我們認為這一次的上漲是階段性的波動，但隨著2月鋼價的持續回落，後市下跌的空間會有所收窄。

從基本面來看，受疫情影響，鋼材市場最難熬的階段已經過去，需求向好的趨勢沒有改變，但復工不等於正常經營。從目前市場調研資料來看，2月末鋼材下游復工將在50%左右，但復工不代表正常經營。一方面，人員到崗率能否滿足開工需求，防護物資和防護措施都在一定程度上會影響開工的效率。另一方面，目前運輸仍存在一定障礙，尤其是運力跟不上市場需求。所以，我們判斷需求的充分啟動至少會到3月中旬。因此，儘管產量在不斷下降，累庫依然在快速增加，且仍將持續數週。

此外，目前對於行業來說，最大的困難是累庫壓力之下的資金週轉問題。因此，不排除需求啟動之後，為快速回籠資金，會有一波低價拋售的行情出現。

3下週鋼價怎麼走？

本週期貨拉漲，現貨均價整體下移。期螺漲87，熱卷漲74。現貨方面，本週建材跌幅大於板材，其中，螺紋鋼均價較上週下跌78元/噸，熱卷下跌53元/噸，中板下跌74元/噸。後半周部分地區價格有所回升，市場投機性需求增加。但從反饋來看，下游真正開工的企業並不多，物流運輸也存在一定障礙，終端參與度不高，價格上漲主要受需求啟動預期的影響和期貨大漲拉動，有價無量將無法支撐價格的進一步上漲。

因此，下週行情將有兩方面因素主導：一方面，隨著復工進度的推進，需求預期繼續加強，同時受成本支撐，貿易商和鋼廠挺價繼續。另一方面，實際需求並未完全啟動，流通存在障礙，價格虛漲不具備持續動力，部分商家受資金困擾，會提前出貨，不排除壓價出貨的可能。兩股力量的博弈，

最終來看，下週行情受市場並未完全啟動影響，多數將保持平穩執行，周初部分地區仍有探漲，有望走出一波前高後低的行情。