研報社之前說過，該月度重磅會議雖然每月召開一次，但是重點討論國內經濟形勢的只有4、7、12月（10月偶爾也會討論），此次罕見地在2月會議中重點討論經濟形勢，體現了在當前階段對經濟發展的高度重視。

二：沒有提“保持巨集觀槓桿率基本穩定”，槓桿金箍進一步放鬆。

近年控槓桿穩槓桿一直是政策持續強調的，但是本次會議的提法是“打好防範化解重大金融風險攻堅戰，堅決守住不發生系統性風險的底線”，相比去年年底的經濟工作會議，沒有提“要保持巨集觀槓桿率基本穩定”，只是說堅守不發生系統性風險就行。

該細節進一步放鬆了槓桿這一塊的政策金箍，這也是下一階段貨幣政策、財政政策進一步加碼的前提。

三：會議指出“積極的財政政策要更加積極有為，發揮好政策性金融作用”。

首先值得注意的是，財政政策“更加積極有為”，這個表述力度是近幾年最大的一次（去年年底的經濟工作會議上的提法是“積極的財政政策要大力提質增效”）。所以，可以預期下一個階段的財政政策會進一步加碼，在階段性社保減免落地之後，進一步實施減稅降費等措施也是可以期待的。

其次，罕見提及“政策性金融”，研報社認為在當前地方債務受限的前提下：

一方面，財政可能一定程度上提高財政赤字率，通過新增赤字發行國債籌措資金，向疫情防控以及加快企業復工等領域提供財政資金支援。例如2月6日，國開行發行135億元“戰役專題債券”。另一方面，PSL等政策性金融工具有望再次發力，加大信貸投放、流動性支援，穩定經濟發展。（PSL近幾年主要應用於基建領域）

積極訊號四：會議指出“穩健的貨幣政策要更加靈活適度”，新增“更加”二字。

相比去年的經濟工作會議，這次的表述新增“更加”二字，意味著下一階段貨幣政策將會更加靈活適度，這裡有兩層意思：

一方面，在當前經濟環境需要貨幣政策的時候，貨幣政策可以更加寬鬆，流動性可以更加充裕。（甚至央行表示可以考慮適當降低存款利率，下文重點解讀）

另一方面，也表明一旦疫情導致的穩增長壓力緩解，政策將會再收緊，當然，這都是後話了。

積極訊號五：強調消費和投資，尤其是刺激消費可能是下一階段政策重心。

本次會議強調，要積極擴大有效需求，促進消費回補和潛力釋放，發揮好有效投資關鍵作用，加大新投資專案開工力度，加快在建專案建設進度。

該表述表明，目前政策的核心仍是消費和投資，並且消費放在第一位，投資第二位。