首先旗幟鮮明的提出，此輪行情只是流動性寬鬆（對衝疫情）刺激下的”水牛“行情，不是近期甚囂塵上的真正的牛市行情。此輪“水牛”行情短短的15個交易日不僅填滿了節後首個交易日刨下的大坑，並且再次站上了3000點，兩市成交額時隔10個月後再次突破萬億元，創業板更是創下3年來的新高，可謂氣勢如虹。但是下週政策面、資金面以及市場的情緒面很大概率會出現拐點

首先政策面來看，上週高層連續出臺了一系列貨幣寬鬆以及產業扶持政策，基本上穩住了市場的恐慌情緒。在週一我預判疫情拐點即將到來，官方公佈的22號資料，全國新增648例，湖北以外僅增18例，21省區零增長，基本驗證了我的預判。疫情基本得到控制，後續復產雖然仍然會有政策出臺，但政策的力度以及對市場刺激的邊際效應將會下降。

其次從資金面來看，本輪行情的驅動不但有北上資金、兩融和新發行基金的功勞，個人投資者也跑步入場。上週開始北上資金有的交易日開始由流入變為流出；新發基金的全面建倉還沒有這麼快到來，而老基金中有50%的基金倉位已超9成，資金處於高位，繼續加倉的錢不多了，反而減倉降低風險的動能在增加；個人投資者目前沒有具體的資料，但個人投資的情緒變化太快，多空轉換往往走向極端 ，更需要注意堤防個人投資的投資情緒。

最後來看投資情緒，週五市場一些高標股出現了十幾個點的大面，市場的分歧明顯加大。週四、週五以證券為代表的金融股啟動，但是沒有走出持續行情，週五衝高後回落比較凶狠，這表明目前的成交量不足以支援大金融走出趨勢性行情。而證券啟動後，市場上的題材基本都輪動了一遍。本輪的行情的核心板塊大科技已經連續不斷地創下新高，且高位成交量開始異常放大，如此大的成交量資金繼續接力難度極大，很多高位趨勢股開始出現放量滯漲趨勢轉折訊號。因此我們預判下週純題材的炒作情緒將會不斷弱化，大部分高位股趨勢以及情緒高標股極有可能脈衝後進入下跌趨勢，尤其要注意此類的股的風險。

此外還要談一談美股，上週因2月PMI資料不達預期，且為金融危機以來首次收縮，美股連兩天下跌幅較大。雖然暫不能判斷美股趨勢逆轉，但美國疫情開始漫延，美國疾控中心表示可能效仿中國關閉學校與工廠，這將對經濟造重大的影響，因此不得不預防美股可能性的大跌對A股的衝擊。

整體上來說，我們預判下週A股雖然仍有上行的慣性，但動能將逐步減弱，下週或者下下週將趨於衰竭。操作上要謹防範風險。操作上建議減倉一些高位科技股，調倉至軌道交通、水泥等低位股上。5月11日軌道交通與城市國際峰會將在深圳隆重召開，相關個股（祥和實業、鼎漢技術、晉億實業、中國通號等）可能提前響應。投資建議、僅供參考。