騰訊主體是在港交所上市，在港股市場騰訊自帶優勢。 2018年6 月 11 日，公開市場顯示，騰訊總市值約3. 98 萬億港元，而奔赴美國上市的阿里，總市值為5261. 76 億美元(約4. 13 萬億港元)，不看地域的話，在總市值上，阿里稍微領先。再看“阿里系”和“騰訊系”，據獵雲網不完全統計，目前，阿里控股的港股公司有 4 家，分別為阿里健康、阿里影業、雲鋒金融、亞博科技控股，參股公司一家——眾安線上；騰訊控股一家——閱文集團，參股 3 家，分別為易鑫集團、華誼騰訊娛樂、眾安線上。從阿里和騰訊各自持有的上市公司數量上看，阿里更佔優勢。

從雙方持股比例上看，阿里基本上是控股，而騰訊更多是參股。

值得注意的是，阿里和騰訊均入股眾安線上和華誼騰訊娛樂公司，其中，阿里通過螞蟻金服持有眾安線上股權13.53%，騰訊持股10.20%；阿里通過雲鋒基金持有華誼騰訊娛樂股權5.13%，騰訊持股15.68%。兩方各佔優勢。

從主營業務看，阿里與騰訊兩者的佈局十分相近，主要涉足醫療健康、金融和文娛三個領域，兩者一直“較勁”也是不言而喻。從業務佈局看，騰訊在醫療健康領域相對欠缺。

騰訊通過華誼騰訊娛樂涉及醫療健康行業，實際上根據公開資訊披露，華誼騰訊娛樂在醫療健康行業的業務才佔總體業務的24.33%，而娛樂及媒體業務佔了31.04%，且阿里在華誼騰訊娛樂也佔有一定的股權。

在財務方面，阿里健康 2018 財年業績公告顯示，截至 2018 年 3 月 31 日財年，阿里健康收入24. 43 億元，毛利6. 53 億元，同比增長414.2%和248.7%，但除稅前虧損9514. 50 萬元。

而華誼騰訊娛樂 2017 年財報顯示，其營業收入1. 68 億港元，全面收益總額為-1. 28 億港元。

對比“阿里系”和“騰訊系”涉足的各個業務領域的總市值，阿里在醫療健康領域以811. 16 億港元持有絕對優勢；騰訊在文娛領域以712. 44 億港元更有話語權；而在金融領域，騰訊稍微領先。根據阿里及騰訊各自持有的港股公司股權比例計算，其各自在醫療健康和文娛領域佔有的優勢不變，但在金融領域雙方持有的實際總市值差距縮小。

據騰訊披露的財務資料看， 2018 年第一季度騰訊收入735. 28 億元，比2017年同期增長48%，經營盈利306. 92 億元，期內利潤239. 73 億元，比2017年同期增長65%；騰訊增值服務業務收入468. 77 億元，同比增長34%，其中網路遊戲收入287. 78 億元，同比增長26.22%，社交網路收入180. 99 億元，增長47%；騰訊其他收益淨額共75. 85 億元。

其中其他收益包括若干投資公司(短視訊分享、新聞資訊流、網路遊戲及視訊內容創作等垂直領域)的估值增加而產生的公允價值收益，以及因若干投資公司的資本活動而產生的視同處置及處置收益淨額。

騰訊控股的閱文集團目前還未公佈 2018 年第一季度財報，但其 2017 年的經營收入40. 95 億元，經營盈利5. 11 億元，相對而言，還算可觀。從騰訊的佈局看，其在泛娛樂上加足馬力，本就以社交崛起的騰訊，其在數字娛樂上確實更有優勢。

相比之下，阿里在這領域就略顯尷尬，阿里 2018 年第一季度財報顯示，阿里實現2502. 66 億元營收，832. 14 億元淨利潤，其中來自數字傳媒和娛樂的營收為人民幣195. 64 億元，同比增長33%，佔集團整體營收的7.82%，然而其EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤)虧損高達83. 05 億元。

阿里通過自建與併購相結合的方式，在文化娛樂領域佈局，並於 2014 年收購阿里影業。阿里在 2016 年 6 月又全面整合數字傳媒和娛樂業務，成立阿里巴巴文化娛樂集團。

然而阿里影業高層不穩定，業績也一直不佳，其 2017 年年報顯示經營虧損9. 01 億元，截至 2018 年 3 月 31 日，期內公司營業收入為33. 03 億元，經營虧損為16. 13 億元。 阿里另一控股公司亞博科技控股 2018 年第一季度經營收入1766. 80 萬元，經營虧損 7408 萬元。

在金融領域，阿里與騰訊的實際差距真的是不相上下嗎？阿里在眾安保險持股份額略大於騰訊；且對於雲鋒金融，阿里控股55.42%；而騰訊在易鑫集團只持股20.90%；雙方在總市值上相差不大。

但從內部財務資料上對比，雲鋒金融 2017 年財報顯示，營業收入2106. 40 萬港元，營業虧損3. 79 億港元；易鑫集團 2017 年財報顯示，營運收入39. 06 億元，毛利21. 90 億元，營業虧損6. 05 億元。從營業虧損上看，易鑫集團更為嚴重，但營業收入卻遠遠超出雲鋒金融。

其實，在金融領域，更值得對比的是騰訊的“理財通”與阿里的“螞蟻金服”，而螞蟻金服未來赴港上市幾乎也是板上釘釘的事。在“阿里系”與“騰訊系”的較量中，除了在港交所場上的比拼，其場外將入場的隱藏勢力更不可忽視。

據獵雲網不完全統計，公開資訊上傳言將奔赴港交所上市的“阿里系”和“騰訊系”共有 4 家公司，分別為“阿里系”螞蟻金服，“騰訊系”創夢天地、鬥魚和貓眼微影。

其中，創夢天地已於 5 月底在港交所提交上市申請。

從這些將奔赴港股市場的企業看，最受矚目的莫過於螞蟻金服。從阿里巴巴披露的 2018 年第一季度財務資料顯示，螞蟻金服 2018 年第一季度出現淨虧損，但其公司估值卻一路飆升。

螞蟻金服公佈了最新一輪融資，融資金額高達 140 億美元，據業界分析，其公司估值預計接近 1600 億美元，相當於 10000 多億元人民幣，這估值完全趕超已在美國上市的百度與京東，中國的BAT(百度、阿里、騰訊)時代已變成ATM(阿里、騰訊、螞蟻金服)時代。螞蟻金服若赴港上市，直接對壘的將是騰訊本身。

對比“騰訊系”，創夢天地，從其遞交的招股書顯示， 2017 年營收約17. 64 億元，同比增長19%；經調整利潤約2. 38 億元，同比增長約41%；毛利約7. 09 億元，同比增長40.2%，但並未顯示公司估值，而此前有稱其 3 月份估值已逾百億元； 再看鬥魚和貓眼微影，從其最新一輪融資估算，其估值分別為 250 億元和 200 億元。相比這些公司體量與螞蟻金服完全不在同一層次。

未來，一旦這些公司奔赴港交所，那阿里方，通過螞蟻金服在金融服務領域將穩操勝算；而騰訊方，將通過創夢天地、鬥魚以及貓眼微影繼續在文娛領域領跑。除此之外，騰訊投資的陸金所也曾多次被傳會赴港上市，對於其最新估值，有訊息稱接近 600 億美元，相對而言，這個估值有點誇大。

早前騰訊投資陸金所本就低調，其實際持有股份更無從可知，但從中也可看出，在金融領域，騰訊不會輕易讓步。此前，據全天候科技報道稱，在螞蟻金服最近的Pre-IPO融資中，螞蟻金服對本輪投資者設定了一條限制——騰訊控股的企業不能投。

螞蟻金服作為“阿里系”的最重要一員，其與微信支付在新零售支付領域之爭早已是“戰火不斷”。現在港交所新的上市規則，為更多創新企業赴港上市提供可能，未來奔赴香港上市的“阿里系”與“騰訊系”企業也會增加，阿里與騰訊的這把“摩擦之火”會在港交所燒起來嗎？