公募基金大吐槽一：

睿遠給出的行業難題：“封”還不是“不封”？

對於基金來說，最熱鬧的事情，就是天天爆款，尤其是在節後這段時間，儘管疫情侵襲，但“日光基”不斷，其中尤以睿遠均衡具有代表性。

真的沒想到，委屈了這麼多年，公募基金真的雄起了！一場疫情，衝擊了幾乎所有行業，沒想到，公募基金反而成為了盈家。當然，至少從表面來看，確實如此！

“封”還是“不封”，這還真是個問題！

（1）爆款

爆款！

日光基！

一日售罄！

按比例配售！

……

果真應了那句話：你不理財，財不理你！自從開始理財，還是第一次覺得，理財真是個頭痛的事情：大錢賺不到，小錢看不上，最可氣的是，朋友圈裡天天有人成為暴發戶！

今天，觀察君也把這些暴發戶列出來，讓你們多曝曝光，看看你們頭痛吧：

睿遠均衡基金，限額60已，一天之內，認購資金高達1280億元，不但認購資金規模，創下公募基金歷史新高，而且就連配售比例，也創下了4.9%的歷史紀錄！看看這個資料，估計睿遠基金公司的人，自己都看著頭痛！

當然，爆款的不止睿遠!2月20日，中郵科技創新混合型基金，僅開賣1個多小時，即有超過15億元的認購，截至20日15時，總認購規模超50億元，將啟動比例配售。同一日，安信價值回報三年混合也宣佈提前結束募集。

此外，交銀施羅德瑞思、易方達研究精選、東方紅匠心甄選、東方紅恆陽、招商科技創新混合、永贏科技驅動混合、建信科技創新混合等基金，都躋身“日光基”行列！

（2）封閉

對了，很多細心的投資者，肯定一下就能猜到，就是“封閉式”基金。這個封閉式之所以打了引號，原因很簡單，就是和之前的傳統封閉式基金不一樣。

就以上述爆款基金為例，睿遠均衡價值基金，封閉期三年；交銀施羅德瑞思基金，封閉式三年；東方紅匠心甄選，封閉期一年；東方紅恆陽，封閉期五年； 即將發行的興全優選進取FOF，特意設定了三個月的最短持有期……

而在去年，博時優勢企業基金，就是採取的三年封閉期+上市交易的運作模式，之前，匯添富3年封閉研究優選、國泰價值優選，都採用了類似封閉模式。

說起這波封閉大潮的源頭，還是要歸功於東證資管，就在2018年1月，其就推出了一隻三年定期開放式基金——東方紅睿澤，該基金當時成立規模高達71.06億份，後來又發行了五年定期開放式基金——東方紅恆元，發行2天提前結束募集。

本身就與東證資管頗有淵源的睿遠基金，第一隻公募基金產品——睿遠成長，同樣主打是三年封閉期。

（3）優勢

說實話，就在這兩年，A股市場持續調整，基本都在3000點上下徘徊，儘管大盤點位波動不大，但板塊之間行情，還是有很大差別。即使在同一個板塊，不同個股之間的表現，也是天壤之別。

就在這樣的背景下，“封閉式”的優勢開始得到體現，觀察君覺得，主要有兩點：

首先，你的資金被鎖定了，來自基民的壓力就小多了。對於這句話，可能很多人不理解，觀察君告訴你，比現在年2月3日，A股節後第一天開市，結果出現重挫，很多基金遭遇大幅贖回，當晚的淨值甚至都無法準時計算，這給基金公司的壓力，真的可想而知。

但是，如果你的投資期限，是被固定的，那麼這個問題，不就解決了嘛。說白了，這個鎖定期，就是應對市場的流動性風險的，尤其是基民、投資者的情緒風險，以至於帶來不理智的操作衝擊。

其次，就是基金經理可以規劃投資，完善投資組合，有利於更好的投資回報。如果覺得太官話，那就說人話，任何一名基金經理，都想有一個好的業績，有封閉期的話，更有利於基金經理的長線投資，而不至於，每天所想的，就是留出多少現金頭寸，來應對你的贖回，其餘如果還有閒錢，才能考慮投資，這完全是本末倒置了，基金經理每天都是疲於應對，根本無從規劃投資，最後的結果，就是大家雙輸，吃虧最多的還是基民。

封閉期，這種形式的出現，恰好解決了當前的矛盾，至少讓投資者和基金公司之間，達成了某種平衡！

（4）輪迴

那麼，封閉期，這麼好的產品，之前怎麼沒有呢？觀察君很負責任的告訴你，非也非也！

說起基金，尤其是公募，觀察君還是可以說道說道，儘管公募基金已經發展了20年，但在一開始，推出的首批公募基金，還真是封閉式基金，一貫稱為傳統封閉式基金，簡稱傳統封基。

這話說來長了，不是觀察君倚老賣老，當年的“老十家”基金公司，觀察君還是接觸過一些，就在1998年3月19日，國泰基金、南方基金同時釋出基金招募公告，公開發售封閉式基金——基金金泰、基金開元，而這也是A股市場上最先出現的基金品種。

更為神奇的一幕，就在這時出現了，作為基金產品，兩隻傳統封基，可以上市交易，這在當時絕對是一大創新。於是，很多投資者，把這兩隻基金，當成新股來炒了！

除了認購期間，凍結1616億元的鉅額資金外，兩隻基金的中籤率均在2%左右。1998年4月7日，基金金泰和基金開元分別在滬深交易所上市，發行價為1.01元的基金金泰開盤即飆升至1.45元，最終收於1.41元，上漲39.6%；同一發行價的基金開元以1.36元收盤，上漲34.65%。

在接下來的一段時間裡，基金金泰連續漲停，並於同年5月5日的盤中創下2.43元的高價，累計漲幅高達141%，一個月內成交金額過百億元。

此後，基金興華、基金安信、基金裕陽等一批傳統封閉式基金，相繼獲批成立，從而成為股市的寵兒，而這也是傳統封基的高光時刻。

僅僅三年後，隨著第一隻開放式公募基金——華安創新的獲批，傳統封基因為利益不一致、獎優罰劣機制消失等問題，就此走上了下坡路，並於2017年末徹底消失，均轉型為開放式基金。

歷史弄人，兜兜轉轉，20年過去，公募基金再次回到“封閉式基金”，這或許本身就是個笑話！

（5）吐槽

說這是個笑話，估計很多人不服氣，畢竟，現在的“封閉式”基金，和之前的傳統封基，還是有很多不同的。

對此，觀察君也認同，相對於傳統封基，現在的“封閉式”基金，更多是結合了開放式基金、傳統封基兩隻的優點，並在進一步兼顧基金公司、基民雙方利益的基礎上，達成的一個市場妥協，既然是妥協，那又怎麼算是創新呢？

其實，對於當前的“封閉式”基金，在公募基金行業之前就有過類似，想必大家都記得，“公募一哥”王亞偉的傳奇，他操盤的華夏大盤精選基金從2006年嶄露頭角，先後獲得2007年基金冠軍、2008年股基亞軍、2009年基金冠軍，並取得“7年10倍”的驚人收益率，這一點恐怕連巴菲特、彼得林奇都比不上。

之所以取得這麼大的成功，現在歸納起來，除了王亞偉的個人能力外，華夏大盤精選基金的幾乎“全封閉式”操作，成為其致勝的法寶之一，這就是當年戰勝市場的不二法門呀。

怎麼樣？你還覺得，現在的“封閉式”基金，屬於創新品種？只不過是，新瓶裝了舊酒，還是那個味而已！