行業發展：智慧控制器市場廣闊，物聯推動“量價齊升”。智慧控制器在終端產品中扮演“神經中樞”的角色。《2020年移動經濟》指出，全球物聯網收入將由2019年3430億美元，增長到2025年1.1萬億美元。智慧控制器會成為物聯網產業在應用層的重要環節，將從“量”和“價”兩個維度共同推動行業發展。國內勞動製造成本較歐美低廉，逐漸由原來的國外設計、國內製造，逐步向國內設計、國內製造模式轉變。智慧電控行業具有較高的壁壘，新進入難以在短時間內達到較高的生產製造水平。

　　振邦智慧概況:股權結構集中，盈利能力向好。公司主要從事智慧電控領域的產品研發、製造及銷售，廣泛應用於電器、電動工具、汽車電子行業。公司股權結構集中，IPO之前陳氏一家所佔股份為99.50%，自我造血能力極強。2017 -2020Q3年實現主營業務收入分別為4.72、5.65、6.92和6.65億元，年複合增長率達21.12%，毛利率分別為37.70%、31.26%、26.09%和27.89%。歸母淨利潤穩步提升，2020Q3實現歸母淨利潤1.25億元，同比增長57.03%。費用率總體呈現波動式降低趨勢，現金流情況較好。

　　振邦智慧業務：智慧控制器全面佈局，公司業務多點開花。家電電控產品是公司第一大業務。公司在大型家電變頻控制領域具有一系列核心技術，處於相對領先地位。2015年至2021年我國小家電行業市場規模由2500億元有望增長至4868億元。公司以咖啡機、清潔機器人等產品為代表的新型小型家電進入快速發展階段、2018-2020 H1佔比分別為41.62%、44.95%、45.03%。全球85%以上的電動工具在我國生產，受益於TTI業務放量，電動工具電控產品收入佔主營業務收入比例大幅提升，2020H1達到29.53%。

　　振邦智慧看點：經營模式增強客戶粘性，研發管理能力優異。公司主要採用附加值更高的ODM、JDM經營模式，獲得相對略高的利潤空間。公司具有包括WIK、TTI、Shark Ninja等深度合作、穩定的的客戶群體。公司注重研發，研發投入高於同行業可比公司中位數水平，董事長陳志傑博士技術出身，對行業技術變革和行業發展具有深刻的理解。公司管理能力優異，銷售費用率和管理費用低於行業平均水平，產能利用率和產銷率均大於90%,毛利率和淨利率水平在行業內處於較高水平。