網際網路金融（ITFIN）是網際網路技術和傳統金融行業的有機結合，依託大資料和雲端計算在開放的網際網路平臺上形成的功能化金融業態及其服務體系，包括基於網路平臺的金融市場體系、金融服務體系、金融組織體系、金融產品體系以及網際網路金融監管體系等，並具有普惠金融、平臺金融、資訊金融和碎片金融等相異於傳統金融的金融模式。
網際網路金融的發展史總體上看，網際網路金融發展經歷了以下四個階段。
啟蒙階段（20世紀90年代—2005年）：傳統金融業態和服務系統網際網路化。
此時網際網路金融概念還未得到普及，僅僅存在最基本的傳統金融業務網際網路化。
奠基階段（2005～2011年）：網際網路支付快速擴張。
標誌性事件：
1.首個網際網路理財平臺誕生。2007年6月，P2P網路借貸平臺“拍拍貸”成立,標誌著中國網際網路財富管理行業登上歷史舞臺，自此，中國投資者在銀行存款、銀行理財、股票投資、基金理財、信託理財等傳統金融產品之外，又多了一種投資選擇。
2.央行為第三方支付公司發放支付牌照。2011年5月，央行向27家第三方支付公司正式發放支付牌照，使用者通過快捷支付的形式就能實現金融產品的購買，無需再去銀行網點購買，極大的提升了使用者體驗。自此，網際網路財富管理行業開始脫離銀行支付能力的掣肘，邁入了飛速發展的快車道；同時，支付公司牌照水漲船高，至2016年已無實際業務的支付牌照殼公司，也能估值逾2億。
黃金階段（2011～2016年）：各種網際網路金融的內涵不斷豐富和拓展，各種形式的網際網路金融模式層出不窮。
標誌性事件：
1.貨幣基金網際網路化。2013年6月，餘額寶橫空出世，其貨幣基金隨時存取的特性類似銀行活期存款，恰逢彼時剛好市場資金短缺，貨幣基金利率持續走高，最高接近8%的年化收益率秒殺銀行存款。餘額寶的規模也在2018年第一季度末達到了驚人的1.69萬億元。
2.證券公司著手網際網路金融產品。2014年2月，國金證券與騰訊合作的網際網路金融產品“佣金寶”上線，在短短半個月的時間內就獲取了超過25萬名使用者；4月9日，華泰證券與網易實現戰略合作，為廣大投資者量身定製的新一代移動理財服務終端“漲樂財富通”也正式上線，自此券商向網際網路財富管理行業轉型的角逐之戰就此拉開帷幕。
3.信託公司也紛紛加入。2015年6月，中融信託旗下的網際網路金融平臺中融金服上線，給投資者提供安全邊際更高的理財產品的同時，也兼顧解決高階理財產品的流動性問題，迅速成為信託公司官方與網際網路金融合作的首個案例；2016年9月，中信信託與螞蟻金服合作推出一款消費信託理財產品——樂買寶，最高收益高達15%，依靠“邊消費邊賺錢”的宣傳口號迅速走紅，上線3個月時間便吸引了超過46萬用戶參與；要知道此前信託全行業經營二十餘年，也就積累了不到60萬用戶。
4.各地金交所與各大互金平臺深入合作。2014年起，包括螞蟻金服、百度理財、陸金所、京東金融、蘇寧金融等大型網際網路金融平臺紛紛與地方金交所建立起合作，甚至股權聯姻，至2018年，各地“金交所”發行的各型別理財產品累計規模已超過萬億元，成為了網際網路財富管理行業不容小視的一股力量。
監管整改階段（2016年至今）：監管重拳出擊，網際網路金融迎來新一輪變革、監管和規範發展階段。
標誌性事件：
1.網貸行業結束野蠻時代。2016年8月，銀監會、工業和資訊化部、公安部、國家網際網路資訊辦公室聯合釋出《網路借貸資訊中介機構業務活動管理暫行辦法》，標誌著網貸行業結束了野蠻生長的“無監管”時代。
2.P2P行業監管力度再度加大。2018年8月，網貸整治辦下發《關於開展P2P 網路借貸機構合規檢查工作的通知》，將P2P備案工作大致分為三步：歷經自查、自律檢查和行政核查等三輪核查；至此，網貸行業備案無果，希望茫然。終於在2019年1月等來了《關於做好網貸機構分類處置和風險防範工作的意見》（175號文），然而遍閱全文，通篇隱含八個字：能退盡退，應關盡關。
3.貨幣基金的監管改制下，強如餘額寶也為之低頭。2018年6月，證監會與中國人民銀行聯合釋出《關於進一步規範貨幣市場基金網際網路銷售、贖回相關服務的指導意見》，明確只有持牌金融機構（主要是基金公司和基金銷售公司等）才可作為銷售主體，設定T+0快速贖回限額不高於1萬元，且只能由具有基金銷售牌照的銀行進行墊資；此舉導致基金公司與互金平臺合作貨幣基金的難度增大，很多沒有基金銷售牌照的互金理財平臺只能以技術服務的形式為持牌基金銷售公司導流，依賴於貨幣基金搭建底層賬戶體系、做優支付體驗的念想就此幻滅，做大理財規模仍將任重而道遠；擁有基金銷售牌照的互金理財平臺雖然可以繼續銷售基金，但是市場早已經培育起來的隨存隨取且不受額度限制的使用者體驗卻是回撤了好幾年。強大如天弘餘額寶，其規模也從2018年3月份的峰值1.69萬億，降低到2018年底的1.13萬億，跌幅高達33%。
4.信託產品再難降低投資門檻，退出互金行業。《信託公司集合資金信託計劃管理辦法》以及2018年新頒佈的資管新規，均不支援信託產品降低投資門檻，信託計劃作為“高階”、“貴族”理財產品面向網際網路的長尾使用者發售仍面臨不可逾越的鴻溝。中融金服運營還不到兩年，該平臺即宣告關閉，中融信託表示，停止中融金服業務，是因為業務模式的調整；螞蟻金服樂買寶也已悄悄下線，支付寶上再難覓蹤跡。
5.地方金交所的互金業務也遭到監管的強力“狙擊”。2018年4月初，網際網路金融風險專項整治工作領導小組辦公室下發整治辦函[2018]29號文明確了，依託網際網路以發行銷售各類資產管理產品（包括但不限於“定向委託計劃”“定向融資計劃”“理財計劃”“資產管理計劃”“收益權轉讓”）等方式公開募集資金的行為，應當明確為非法金融活動，網際網路資管模式需要立即停止，存量業務最遲於2018年6月底壓縮為零。此文直接宣告了地方金交所理財產品缺少合法依據，並間接剝奪了地方人民政府、金融辦批覆資管機構資管產品的權利；配合著後來出臺的資管新規，資管機構的監管權明確收歸於一行兩會體系內；自此，地方金交所開始了長時間的整改期，不僅業務難以為繼，而且前期做大的規模也要整改和清退。
近期市場概況——監管收緊、經濟下行與流動性緊張的三重壓力下互金行業在“寒冬”中艱難前行
圖：中證網際網路金融指數
網際網路金融指數於2015年5月底到達6000點左右的高峰，可謂是行業最為高光的時刻。但截止2019年11月，網際網路金融指數已跌至2660點。
原因有三點：
1. 監管的步步緊逼。2016年以來，網際網路金融細分領域的規範政策密集出臺，大量不符合監管要求的網際網路金融平臺遭到監管出清。以最典型的細分行業P2P為例，截至今年11月，在營業的P2P平臺數量為458家，但累計平臺數量達到了6614家，存活率僅為6.92%。
圖：2015-2018年中國網際網路主要細分領域規範政策數量及監管背景
註釋：規範政策統計資料僅包含針對全國範圍內業務開展、對網際網路金融領域產生影響的規範性質的政策，不包含鼓勵性質、業務界定、自律公約、徵求意見稿等檔案，不包含地方監管政策，網際網路理財的規範政策中不包含P2P的規範政策；重要程度通過評估政策是否首次提出、政策影響的業務規模大小、政策對行業格局及業務塑造的長期影響等因素進行劃分。
2. 巨集觀經濟的下行壓力。
圖：1992-2018年GDP當季同比
圖：1992-2018年GDP年同比
自1992年至今，gdp當季同比首次跌至6%，年同比也跌至6.6%的最低點。經濟的好壞是整個金融行業的命脈，在經濟下行的壓力下募資難的問題橫在了所有金融從業者的面前。自2009年以來，中國投資額於GDP總額的實際同比逐年下降，跌至近年來最低點5%。
圖：中國投資額於GDP總額的實際同比
3. 資金流動性日趨緊張。
從客戶定位來看，傳統金融的主要客戶群體為勢力雄厚的大中型企業，而網際網路金融的客戶則是長尾部分的中小微企業和個人客戶。然而近年來居民部門槓桿率一路走高、且大多負債均來源於房地產行業（可參考文章《全杭州人民居然資不抵債？》），使得流入網際網路金融行業的資金量愈發緊張。
從細分行業來看第三方支付行業2018年中國第三方移動支付交易規模達190.5萬億元，同比增速58.4%。人們在日常生活中使用移動支付的習慣已經養成，第三方移動支付滲透率達到較高水平，市場成倍增長的時代結束。預計人臉支付等新支付技術對原有支付方式的替代將成為今後的行業看點。
與此同時，第三方移動支付行業集中度高，第一梯隊的支付寶、財付通分別佔據了54.3%和39.2%的市場份額。在斷直連、備付金全額存繳相繼落地後，頭部支付機構憑藉APP活躍度、C端使用者規模具備了競爭壁壘，中部支付機構憑藉商戶差異化服務能力、商戶規模具備核心競爭能力。
圖：2013-2020年中國第三方移動支付交易規模
頭部機構具備C端規模壁壘，中部機構有B端差異化服務優勢。頭部第三方支付機構在支付規模、手續費盈利可持續性上，憑藉C端使用者規模優勢具備競爭優勢和壁壘，中部支付機構憑藉對B端商戶的垂直化、差異化解決方案具備競爭能力，二者共同面對新支付技術對原有支付方式替代的風險。
圖：中國第三方支付業務盈利可持續性及風險
從細分行業來看第三方支付行業網際網路理財行業網際網路基金受政策影響出現規模波動。網際網路、科技對理財業務的三個環節產生影響從而形成三類細分模式，一是對銷售環節產生影響使得線下銷售線上化；二是對業務流程進行科技化改造，例如智慧投顧改造投顧環節、保險科技改造保險保單管理、理賠等環節；三是對中後臺進行改造以提高效率、降低成本。其中，線上理財銷售經歷較長時間發展，已有一定探索結果，網際網路基金、網際網路證券因產品標準化程度高、移動應用市場整體高增長而實現較高滲透，網際網路保險因保險銷售對代理人依賴較高而滲透率較低。值得一提的是，網際網路基金過去兩年受政策影響規模波動較大，以餘額寶為例，受政策影響餘額寶申購份額下降，餘額寶調整規則從原有接入一隻基金變為接入多支基金，在完成多支基金分流後，規模逐步回升。
圖：餘額寶規模，單位（億）
消費金融行業嚴監管落地，行業增速放緩，行業集中度提升。以2017年出臺的141號文為代表，多項對網際網路消費金融業務進行規範的政策出臺，受此影響，網際網路消費金融增速放緩，行業集中度提升。之所以出現網際網路消費金融、P2P業務監管政策密集出臺的現象，主要原因既有暴力催收、放貸資金流向房地產、自融等從業機構經營越界，也有整體個人槓桿率持續上升、共債風險加劇使得個人破產風險加劇等問題。監管政策的要求將對網際網路金融行業格局產生兩種顯著影響，一是行業集中度提升的同時市場佔有率將向銀行、持牌消費金融機構集中，二是銀行、消金公司將更多地與網際網路消費金融機構展開合規化的助貸業務合作。通過上述方式，能實現將網際網路信貸業務的情況納入監管從而實現風險可控，預計完成上述過程後，未來將走向適度鼓勵的政策環境。
獲客、風控、運營、資金是關鍵能力，未來客群將再細分。以助貸機構為例，業務關鍵流程包括獲客、風控、運營、獲取資金，獲客環節所獲取的客戶規模將影響助貸機構收入，成本控制將影響利潤，客群將與風控能力、運營能力一同決定風控效果並進而影響助貸機構獲取的資金規模和資金成本。 P2P資金來自於個人投資者，但其關鍵能力與助貸機構相似，即需要P2P機構具備獲客、風控、運營等關鍵環節的能力以吸納較低成本、較高規模的資金。金融超市需要具備金融應用來留住優質群體。
長期來看，各機構的獲客、風控、運營能力差距將逐步縮小，但各機構的客群差異將逐步加大，客群定位將切分得更加細化，未來消費金融機構之間的競爭也將基於細化後的客群進行競爭。
圖：消費金融各類業務關鍵競爭能力、競爭壁壘
徵信行業百行徵信成為個人徵信統一平臺，企業徵信依靠市場完成。截至2019年4月央行徵信中心已覆蓋9.9億自然人，其中仍有4.6億自然人沒有信貸記錄。個人信用是重要的個人無形資產，個人信用系統的建立對金融乃至更多行業的發展起到基石的作用，基於此，央行批准百行徵信有限公司個人徵信許可，以實現建立統一的個人信用平臺、打破資訊孤島、對央行徵信中心進行有效補充等目的。在百行徵信成立前，2015年1月央行曾發文要求8家社會機構做好個人徵信業務準備工作，但此後沒有為該八家機構頒發設立許可，而是於2018年2月公示百行徵信獲得個人徵信機構設立許可，並引入該8家機構為百行徵信的股東，引入中國網際網路金融協會為控股股東。經過一年時間的發展，百行徵信目前已與超過700家機構簽訂資訊共享協議，三款產品面世。與百行徵信的成立同步進行的，還有個人資訊保護相關政策法規的頒佈，以2017年6月《網路安全法》、2018年5月《金融信用資訊基礎資料庫異常查詢行為監測工作暫行規程》等政策為代表，監管逐步提升對個人資訊、個人隱私保護的重視程度。
截至2019年4月，央行徵信中心覆蓋2591.8萬戶企業和其他組織，佔中國總企業數的兩成左右。企業徵信業務與個人徵信的不同之處在於企業徵信不涉及隱私問題，且企業信用的構建有利於企業的利益相關者更好地識別企業風險，並進而與企業開展經營活動。截至目前中國已批准約150家企業徵信機構備案。
圖：2015-2022年中國人民銀行徵信中心收錄自然人數、信貸記錄人數及滲透情況
典型企業分析螞蟻金服螞蟻金服集團是一家旨在為世界帶來普惠金融服務的創新型科技企業，總部位於中國杭州。
它起步於2004 年成立的支付寶，2014年10月正式成立。
螞蟻金服集團與阿里巴巴集團一起，共同致力於讓天下沒有難做的生意。圍繞科技、普惠、全球化戰略，通過自主研發的科技創新，幫助全球消費者和小微企業獲得安全、觸手可及、綠色可持續的普惠金融服務，為社會創造更大的價值，給世界帶來更多平等機會。
螞蟻金服不追求大，不追求強，而追求成為一家活102年的好公司。到2036年，螞蟻金服將努力與阿里集團一起，服務20億消費者，創造1億就業機會，幫助1000萬家中小企業盈利。
螞蟻金服還有三大螞蟻模式：
普惠金融。在螞蟻金服看來，普惠金融的題中之義，在於給所有具有真實金融服務需求的個人或者企業，提供平等的無差異的金融服務。這源於螞蟻金服自支付寶成立以來十多年的實踐，也源自發展中國家尤其是中國普惠金融的現實。基於這樣的現實，螞蟻金服以支付寶等產品服務為基礎，面向最廣大人群提供網際網路金融服務，利用大資料、雲端計算等技術，使使用者具有平等的金融服務可獲得性，大大擴充套件了普惠金融的惠及範圍，提升了服務的效率
綠色和可持續發展。低碳生活能降低環境風險，增進人類福祉。綠色金融通過金融工具支援綠色生產，引導低碳生活和綠色消費。螞蟻金服長期致力於綠色金融的實踐，在各個層面推動著綠色生產和綠色消費，實現可持續發展。
螞蟻金服“綠色金融戰略”包括兩個層次：一是，用綠色方式發展新金融，調動普通民眾參與低碳生活方式。二是，用金融工具推動綠色經濟發展，推動綠色意識普及。
螞蟻金服主導的網商銀行通過對綠色信用標籤使用者提供優惠信貸支援，包括向農村提供節能型車輛購置融資，為菜鳥物流合作伙伴提供優惠信貸支援更換環保電動車，未來還將持續支援綠色企業的生產經營活動。
在綠色基金領域，螞蟻聚寶已與超過90多家基金公司進行了合作，目前平臺上綠色環保主題基金超過80只。基於此，在中國金融學會成立的綠色金融專業委員會中，螞蟻金服成為迄今唯一當選的網際網路金融企業。
在泛綠色金融領域，螞蟻金服也開始了積極佈局和探索。例如，永安公共單車結合支付寶、芝麻信用推出“免押金掃碼租車”服務。自2015年9月上線到2016年4月底，累計提供了3000萬人次便捷的綠色交通服務，減少了碳排放20000噸。目前每天免押騎行永安公共單車的人次峰值時段近40萬，相當於在城市裡植了40000棵大樹。
2015年，螞蟻金服通過支付寶的單據電子化消滅了紙質單據，一年減少碳排20萬噸，相當於多種了200萬棵大樹，通過便民繳費，讓全國人民免於奔波，減少碳排35.4萬噸，相當於多種了354萬棵大樹。
未來，螞蟻金服將繼續積極搭建綠色金融體系，開發綠色金融工具，推動消費者和投資者對綠色金融的廣泛參與，倡導小微企業踐行綠色金融，從而支援全社會的綠色生產和綠色消費。
安全和技術創新探索。螞蟻金服致力於通過網際網路技術為使用者與合作伙伴帶來價值。從2004年支付寶成立伊始，螞蟻金服就秉承用技術創新提升使用者體驗的原則，不斷磨礪技術，創造價值。
1.大資料技術。螞蟻金服在其生態體系中的諸多業務中應用了大資料技術。螞蟻金服主導的網商銀行，及其前身“阿里小貸”，多年來通過大資料模型來發放貸款。螞蟻金服通過對客戶相關資料的分析，依照相關的模型，綜合判斷風險，形成了網路貸款的“310”模式，即：“3分鐘申請、1秒鐘到賬、0人工干預”的服務標準。5年多來，為400多萬小微企業提供了累計超過7000億的貸款，幫助了他們解決了資金難題，促進了這些小微企業生存和發展，並創造了更多的就業機會。類似地，大資料的應用也充分得體現在螞蟻金服生態中的第三方徵信公司芝麻信用。“芝麻信用分”是芝麻信用對海量資訊資料的綜合處理和評估，主要包含了使用者信用歷史、行為偏好、履約能力、身份特質、人脈關係五個維度。芝麻信用基於阿里巴巴的電商交易資料和螞蟻金服的網際網路金融資料，並與公安網等公共機構以及合作伙伴建立資料合作，與傳統徵信資料不同，芝麻信用資料涵蓋了信用卡還款、網購、轉賬、理財、水電煤繳費、租房資訊、住址搬遷歷史、社交關係等等。
“芝麻信用”通過分析大量的網路交易及行為資料，可對使用者進行信用評估，這些信用評估可以幫助網際網路金融企業對使用者的還款意願及還款能力得出結論，繼而為使用者提供快速授信及現金分期服務。
2.人臉識別技術。螞蟻金服一直致力於研發先進的生物識別技術並 將其應用於網際網路身份認證領域,實現更高的安全性與更好的使用者體驗。以領先的人臉比對演算法為基礎, 研發了互動式人臉活體檢測技術和影象脫敏技術,並設計了滿足高併發和高可靠性的系統安全架構。以此為依託的人臉驗證核身產品提供服務化介面,已經成功實現產品化並在網商銀行和支付寶身份認證等場景應用。這其中的幾項核心演算法分別是活體檢測演算法、影象脫敏演算法以及人臉比對演算法。
根據 2014 年香港中文大學做的一項研究結果表明,在國際公開人臉資料庫 LFW 上, 彼時人臉識別演算法的準確率（99%)已經超過了肉眼識別（97.2%),而目前螞蟻金服運用的人臉識別演算法在這個資料庫上的準確率已經達到 99.6%。除此之外，螞蟻金服在2015年初向公安部提交了人臉識別演算法和技術的測試申請,進一步驗證人臉活體檢測防攻擊和人臉比對兩方面在實際真實場景的效能。
2016年6月30日，螞蟻金服研發的人工智慧生物識別機器人“螞可”（Mark）上線，並與號稱“鬼才之眼”的《最強大腦》選手王昱珩比試：對“網紅臉”以及“網紅臉”的童年照進行人臉識別。最終王昱珩二平一負險勝機器人螞可。
3.雲端計算技術。螞蟻金融雲，是螞蟻金服旗下面向金融機構的雲端計算服務。螞蟻金融雲依託阿里巴巴和螞蟻金服在雲端計算領域的先進技術和經驗積累，集成了阿里雲的眾多基礎能力，並針對金融行業的需求進行定製研發。螞蟻金融雲作為螞蟻金服“網際網路推進器”計劃的組成部分，是一個開放的雲平臺，它助力金融創新、助力金融機構的IT架構實現升級，去構建更加穩健安全、低成本、敏捷創新的金融級應用，使金融機構可以更好的服務自己的客戶。
經過幾年建設努力，螞蟻金融雲已經具備如下特點：高可用容災（99.99%的可用性）、資金安全管理（上百億資金/每日的變動）、高併發交易（8.59萬筆/秒的峰值處理能力）、實時安全控制（毫秒級風險防禦能力）、低成本交易（幾分錢/單筆交易）
4.風控技術。支付的核心是解決使用者需求，如何又快又安全地實現使用者所託，是支付的立身之本。如何控制風險，成為業界關注的頭等大事。創立於2004年12月的支付寶通過多年的探索，已經實現了風險控制的智慧化，防控效果顯著。
支付寶風控系統利用原來的歷史交易資料進行個性化的驗證，提高賬戶安全性。80%左右的風險事件在智慧風控環節就能解決。除了事後稽核，事前預防、事中監控也非常重要——事前,將賬戶的風險分級，不同賬戶對應不同風險等級；事中，對新上線的產品進行風險評審以及監控策略方案評審。
螞蟻金服目前的近7000餘名員工中，其中超過1500個員工從事風險管理業務；2000多臺伺服器專門用於風險的監測、分析和處置；平均100毫秒實時風險識別與管控能力，比眨一次眼快四倍；支付寶資損率在十萬分之一以下，低於被隕石打中的概率，即便使用者不幸發生損失，支付寶也已經建立了包括快捷支付保障、餘額支付保障、手機支付保障在內的一整套會員保障體系。
目前，螞蟻金服正在與公安機關、檢察院、法院合作，協同偵破線下擾亂網際網路金融秩序的案件，打擊犯罪。此外，螞蟻金服還積極與銀行、其他第三方支付公司、風險防控有關的軟硬體廠商、支付寶商戶和使用者、高校及科研機構等社會各界展開廣泛合作，以提升支付行業的安全防範的能力。
5.人工智慧技術。螞蟻金服的人工智慧技術集中表現在“智慧客服”。螞蟻金服通過大資料探勘和語義分析技術來實現問題的自動判斷和預測。可以識別到使用者的身份資訊，客戶端也有使用者的行為邏輯，就可以知道使用者是在哪個環節遇到障礙，在哪裡停住了，另外螞蟻金服也會總結在大的使用者層面大家可能都會遇到的問題。
在交流過程中，“我的客服”通過語義分析等方式獲得關鍵資訊再給予匹配。 目前，“我的客服”已經積累了近千個經驗專家知識調動庫、模型庫。原來，從發現和識別問題到快速排程客戶服務解決問題需要50分鐘，現在1.6分鐘做到策略智慧排程響應。
2015年雙十一，螞蟻金服95%的遠端客戶服務已經由大資料智慧機器人完成。同時實現了100%的自動語音識別，螞蟻金服客戶中心整體服務量超過 572萬人次，同比增長了150%。
除了“智慧客服”，螞蟻金服還有智慧質檢能力與智慧賠付能力。服務好不好？原來需要通過人工去調研服務品質，抽樣的覆蓋率也就2%左右，現在智慧服務具備了品質的判斷能力以及情感判斷能力，也就是說這個機器人可以實時地實現客服人員的智慧自動質檢。
另一個是智慧賠付能力。在保險業務上，“我的客服”已經具備了專業的稽核能力，平均24小時就能夠完成賠付。其中32%理賠可以在一小時之內直接完成，而且有一半複雜的賠付可以在6個小時內完成。
東方財富東方財富是一家快速崛起的網際網路金融服務平臺綜合運營商。公司卡位網際網路金融資訊埠，完成使用者流量的原始積累，並通過不斷延伸業務鏈實現流量變現，推動營收結構持續升級、業績彈性大放異彩。上市以來，公司已連續實施兩次股票期權激勵計劃，充分調動起公司中高階管理人員及員工的積極性；通過連續募資，公司的資本實力以及抗風險能力均得到了跨越式的發展。2019 年公司擬發行新一輪可轉債，預計發行後，公司證券業務迎來新一輪的擴張。
大規模、高粘性流量，奠定核心競爭優勢。PC 互聯時代，公司依託天時、地利和人和等有利因素，將東方財富網打造成國內使用者訪問量最大的網際網路金融服務平臺。移動互聯時代，公司轉型步伐相對緩慢，導致流量規模被競爭對手反超。未來公司將依
託行業領先的技術研發投入，以智慧化+社交屬性的東方財富網APP 承接 PC 端流量，以高性價比的 Choice 金融終端開發機構客戶流量，並聯手傳統金融機構共享流量，力爭重奪流量龍頭地位。
在流量方面具有龍頭優勢的東方財富，還有著三大流量變現方式：
1.基金代銷業務將穩定貢獻業績。公募基金市場規模前景廣闊，第三方銷售機構依託客群基礎+低轉換成本，將是未來主流的基金銷售渠道。忽略市場行情的影響，公司旗下的天天基金的變現能力非常穩健，核心貨基產品“活期寶”對高換手客戶有較強粘性。隨著網際網路巨頭相繼湧入基金代銷行業，天天基金的市佔率會將不可避免地受到影響，但天天基金有望通過不斷優化收入結構、保障尾隨佣金及銷售服務費的穩定性，使上述影響相對可控。
2.證券業務市佔率提升是大勢所趨。網際網路券商的興起加快了證券業的轉型，並賦予第三方平臺空前重要的地位。公司旗下的東方財富證券基於使用者+成本的資源稟賦，選擇低佣金作為引流賣點，帶動經紀業務市佔率持續攀升；對標海外龍頭，東方財富證券經紀業務仍有提升空間。同時，東方財富證券兩融業務的引流同樣卓有成效，未來隨著新使用者成熟、線下網點補足以及槓桿率提升，兩融業務市佔率將持續提升。鑑於監管層對網際網路巨頭控股境內券商牌照持謹慎態度，以及多數傳統證券機構不具備網際網路基因，東方財富證券的商業模式不易被競爭對手所複製。
3.構建金融生態圈，探索新的優質賽道。公司積極佈局新業務，延伸和完善業務鏈條，探索新的流量變現機會。 2019 年，公司首獲基金管理牌照，同年基金產品發行或證監會許可，“低費率+被動管理積累規模效應”的變現邏輯已明確，未來基金管理業務或成為新的業績增長點。
敢問路在何方？網際網路金融行業在各個領域遭受寒冬之時，網際網路金融平臺與銀行的合作可能將會是新的春天。
京東金融搭建了銀行+板塊，與一眾中小型銀行如振興銀行、華瑞銀行、億聯銀行等合作銀行存款類產品，一方面中小型銀行通過網際網路的便捷性無需設立實物網點便解決了吸儲難題，另一方面京東金融也通過此模式給廣大使用者群體提供了低風險的理財產品留住了使用者，短期內達到了雙贏；陸金所、度小滿金服、螞蟻金服、蘇寧金融等互金大平臺紛紛效仿，該模式已大有蔓延之勢。
在中小型銀行還在為吸儲而發愁時，國有大行再一次在資質准入方面拔得頭籌，2018年12月以來，銀保監會先後批准建設銀行、中國銀行、農業銀行、交通銀行設立理財子公司的申請，並頒佈《商業銀行理財子公司管理辦法》，允許理財子公司發行的公募理財產品直接投資股票；不再設定理財產品銷售起點金額；僅要求非標債權類資產投資餘額不得超過理財產品淨資產的35%；在銷售渠道上“大放鬆”，既可以通過銀行代銷，還可以通過銀保監會認可的其他機構代銷……這一系列BUG級的設定，奠定了銀行理財子公司“嫡孫”的地位，幾乎可以“左踢公募，右打信託”。可以預期未來五年甚至十年內，銀行特別是國有大行和股份制商業銀行的理財子公司將成為中國金融行業最亮眼的星星，網際網路金融平臺（或許需要先獲得基金銷售資質或者銀行理財子公司理財產品代銷資質）將成為銀行理財產品最大的分銷商；部分銀行可能將優質的理財產品僅放給自有APP以增加活躍、留存客戶。大部分的城商行、農商行將不得不淪為銀行理財子公司理財產品的線下分銷渠道。
正如馬雲所說的“今天會很殘酷，明天會更殘酷，後天會很美好，但大部分人會死在明天晚上。”眾多的網際網路金融平臺倒在了2016-2019這殘酷的四年，2020或許就是那個美好的後天。