今天A股反彈，隔夜美股衝高回落，今天創業板也是同樣走勢，不過收盤比美股好一些，收漲0.73%。今天軟體服務，環保，消費股表現最佳。

不過，外資繼續流出，今天淨賣出39億元，連續5個交易日淨賣出，合計253.26億元。

滬股通，淨買入居前的是兆易創新，茅臺。這麼高的兆易創新，外資也暴買？看來外資也做成長股啊。國旅，上海機場被大幅賣出。

深股通，買入居前的是寧德時代，立訊精密，TCL。

今天縮量了，只有1.1萬億，較高峰縮水3000億。不過連續保持在萬億級別，也很高了。

市場需要降溫，這不，一盆冷水來了。爆款申購潮迎人工降溫，廣發劉格崧多隻基金今起限購1萬元。

科技股要分化了，沒有業績的虛高股要去去泡沫了。

怎麼看待股市泡沫？A股長期會走牛嗎？下面詳細談談。

M2突破200萬億的影響

今年1月，M2存量突破200萬億，達到203.31萬億元，增速為8.4%。M2是廣義貨幣，包括現金和存款，以及證券賬戶裡的錢，公積金賬戶裡的錢。近年來，很多國家都把M2作為貨幣供應量的調控目標。

2013年3月，M2突破100萬億，現在7年不到，突破200萬億，增加100萬億，每年增長在11%左右。

不過，近幾年以及開始放緩了，比如去年至今，都在8%~8.7%，沒有超過9%。

在2017年4月之前，M2增速都在兩位數以上。

上圖可以看到，2013年那會，M2增速在14%左右，而2010年，還在20%以上。

由此可見，過去我們經濟增長的主要動力，就是靠M2推動的投資增長。

2019年我們的GDP是接近100萬億，但是M2卻到了200萬億，M2是GDP的2倍。這意味著什麼？意味著我們的經濟效率偏低，200萬億M2才創造了100萬億的GDP。在歐美國家，GDP基本上都比M2要高，比如美國，2018年GDP是20萬億，但是目前M2才15.4萬億美元左右，M2不到GDP的8成。而我們是2倍。

這也跟我們的經濟結構有很大關係。我們的融資還是太依賴銀行這種間接融資，而歐美髮達經濟主要靠直接融資，直接融資的優點就是成本低，效率高。

所以現在管理層也在轉變思路，壓低M2增速，擴大直接融資，科創板，再融資新規，都劍指直接融資。

所以，股市的作用就凸顯了。這波科技股牛市，就是有這些因素在裡面，但是很明顯是有泡沫了。

不過反過來想，泡沫也是有好處的，因為可以吸收流動性，比如之前的房地產，如果股市能取代房地產的作用，那真的就是超級大利好，因為這意味著慢牛。如果科技股能夠給國家消滅些流動性，估計也是意想不到的作用。

但是，監管層還是善良，不願意再看到2015年股災的上演，必要的時候會提醒下，比現在天對科技基金的限購，每天最多一萬，你能想到樓市的限購政策也應用到股市嗎？

慢牛好，期待慢牛，這是一個大的方向，希望大家能看到這個趨勢。

外圍繼續綠，外資短期估計不會回頭，繼續保持低倉位，規避鉅額解禁股，今天三六零就被砸了。