連日來，國內原紙及廢紙市場可謂一片紅火，“漲價”的聲潮一浪高過一浪，從上游到下游，整個產業鏈都面臨著巨大壓力和考驗。

今天，我們再來細細掰扯掰扯，這一波漲價歷程究竟如何？將對行業帶來怎樣的影響。

01、原紙廢紙齊漲價

2月24日，廢紙價格上調，廢黃紙A級市場收購均價為2290元/噸，與一週前（2月17日）市場收購均價2175.71相比，上調了115元/噸，上漲了5.2%。2月25、26兩日，最高上調均達100元/噸。

2月24日，瓦楞原紙出廠價格均價為3503元/噸，與一週前相比價格上調了130元/噸，上漲了3.96%。

從廢紙到原紙、瓦楞紙板，沉寂許久的原紙市場迎來全面漲價。

回顧

近一週廢紙漲價歷程

2月17日廣東、河北、河南、雲南等省份的紙廠釋出50-150元不等的漲價通知，玖龍、山鷹、理文等30家紙廠上調廢紙收購價，其中玖龍更是宣佈東莞基地所有紙種跟漲100元/噸，江蘇理文、景興紙業同樣表示瓦楞原紙以及箱板紙分別漲50-100元/噸。

2月18日，國務院關稅稅則委員會公告稱將開展對美加徵關稅商品市場化採購排除工作，美國廢紙進口關稅有望取消的訊息進一步提振紙企的市場情緒。

2月21日，廣東市場及其他市場規模紙企包括玖龍、山鷹、理文在內的大型紙企再次調廢紙收購價格，上調幅度50-100/噸左右。

2月22日，部分紙企再次上調廢紙收購價格，上調幅度30-100元/噸不等，上週紙業市場可謂漲勢連連。

2月24日，包括廣東玖龍在內的幾家紙企再次上調廢紙價格，上調幅度50元/噸左右。

目前，國廢黃板紙市場穩中上行，其中規模紙企價格上漲後趨穩觀望執行，中小紙企補漲為主，部分補漲幅度高達200元/噸，紙企價格上調後到貨量較前期略有增加。

02、短期看，行業供給過剩將持續

伴隨著“漲價”，全國各地的復工工作亦在穩步推進，造紙行業各大龍頭企業也逐漸恢復生產。

以山鷹紙業為例，截至目前，在山鷹紙業總投資約120億元的山鷹華中紙業220萬噸/年工業包裝紙專案中，前期127萬噸/年箱板瓦楞紙專案建設基本完成，但復工時間未定。

據悉，山鷹華中紙業專案總投資120億元，佔地面積2264畝，計劃建設5條生產線，年產220萬噸包裝紙。

山鷹華中

“該專案屬於公司新投產專案，即使現在無法復工，也不會對公司整體運作產生太大影響。”

據山鷹紙業證券部人士介紹，由於公司擁有9個造紙基地，公司原紙年產量高達460萬噸。在湖北投資新建的華中造紙基地，前期專案完工後年產能可達127萬噸，屆時公司年規劃產能規模將接近600萬噸。

中研普華研究員揭小蘭表示，山鷹紙業復工延期或將影響產品供應，併產生停機損耗。

除了山鷹紙業華中基地外，湖北地區還坐落著榮成紙業近百億元造紙專案、金鳳凰紙業孝感160萬噸高強瓦楞原紙專案、黃岡晨鳴130.6萬噸林漿纖紗一體化專案、監利祥興紙業100萬噸包裝紙專案。

儘管包裝紙行業格局較為分散，但紙企產能佈局多貼近下游客戶，頭部企業的生產基地主要集中於華北、華東和華南沿海地區。在下游需求疲軟的大環境下，短期判斷供給過剩格局還將持續。

03、長遠看，現狀將加速淘汰落後產能

春節後返工潮斷檔，湖北當地的紙業專案復工情況不樂觀，包裝紙產能不能復工，這對於紙廠大量釋放的節後用工需求形成了鮮明的對比。

中國造紙行業超過半數的成品紙使用廢紙作為原料，然而每一噸廢紙都是通過“拾荒者”、打包站、造紙廠的鏈條一道道收上來的，存在大量人員密集交叉風險，這大大降低了廢紙回收及流通效率，造成現階段廢紙原料緊缺的局面。

長遠來看，本次疫情將有助於促進淘汰行業落後產能、促進國內生鮮產品更多地進入商超銷售、促進線上銷售以及電商發展，進而提升包裝紙的需求，推動箱板瓦楞紙行業的發展。

當前，包裝紙行業競爭格局仍顯分散。2018年箱板紙CR4(四大頭部企業市場份額)為45%，瓦楞紙CR4僅為23%。

行業目前正經歷著因廢紙原料緊缺所帶來的競爭格局優化，長期看紙價承壓有利於加速中小產能的持續清退，具有外廢配額及海外廢紙回收能力的頭部企業有望持續受益。

04、食品紙或將成為造紙業新寵

隨著快遞行業的復工，其需求上升必將帶動包裝紙及廢紙價格的攀升。

同時，結束後，獨立的快餐餐飲市場可能會成為人們的首選。

在限塑趨勢席捲而來的今天，一次性餐食紙製容器將迎來需求的爆發期！口杯紙、食品卡、液包紙等食品用紙恐將成為造紙行業新寵。

05、盤面紙漿

以2009合約為例；最近半年多一直在4500-4800附近震盪，雖然最低達到4400位置，但是基本上很快就拉回4500這個區間內，從成交量上面可以看到，紙漿的關注度在商品期貨市場中很低，總的持倉也不過2萬手，這就是紙漿的尷尬之處，雖然價格在一個很低的位置，但是從紙漿的屬性來說又不特別吸引資金的關注。

綜上： 雖然廢紙，原址的現貨價格開始上漲，但是整體紙漿的庫存偏高，在供給端沒有出現大的波動外，需求端變的格外重要；後期需要關注兩點：第一是中加關係，第二是“禁廢令”的持續影響；在目前這個價格區間內可以嘗試建倉一些多頭頭寸，等待一個事件的刺激，帶動整體的情緒。