隔夜歐美主要市場再次暴跌，投資者擔心疫情將打擊全球經濟。本週以來，布油、道瓊斯工業指數、標普、納斯達克指數集體暴跌逾10%。歐洲三大股市也跌9%左右，日經指數跌逾9%，南韓綜合指數跌7.1%，中國股市跌幅在4%以內。僅美股股市本週市值已經蒸發近5萬億美元，相當於蒸發了一個港股體量。

美股暴跌3200點，市值蒸發38萬億港元

新冠肺炎疫情擴至全球，投資者憂慮美國以至全球經濟均受打擊，拖累美股週四（27日）急劇下挫，3大指數以近全日最低位收市。道指收報25766點，跌1190點或4.42%，連挫6日，累計下瀉3581點，已經由近期高位累挫逾一成，進入調整區間。本週道指跌3225.77點。

標指和納指亦陷入調整，其中，標指週四收報2978點，跌137點或4.42%；納指收報8566點，跌414點或4.61%。如果以點數計，道指和標指均錄得有史以來最大單日跌幅！

科技巨頭微軟預警，於3月底止的第3財季，其包括視窗業務的個人電腦業務，可能無法達到之前的收入預測，原因是新冠肺炎爆發令供應鏈受阻。微軟股價全日急跌逾7%。

其他科技股幾乎全線下挫，蘋果公司和亞馬遜分別收跌6.54%和4.81%；Netflix收跌1.99%。電動車生產商Tesla重挫12.83%，收報678.85美元。

據新浪港股統計，美股本週市值從48.4萬億美元減少為43.5萬億美元，本週四天市值蒸發4.88萬億美元，摺合34萬億元人民幣，摺合38萬億港元，比港股總市值還多3萬億港元。美國5大科技巨頭本週市值蒸發6071億美元，蒸發了一個阿里巴巴，日前阿里巴巴市值也只有5500億美元。

全球股市普跌，避險資產再度升溫

有著恐慌指數之稱的波動率指數，美股CBOE波動率VIX指數連日暴漲，昨夜再度暴漲42%。

歐股全線走低。德國DAX指數跌3.19%報12367.46點，法國CAC40指數跌3.32%報5495.6點，英國富時100指數跌3.49%報6796.4點。

此前，亞太股市收盤全線下跌。南韓綜合指數跌1.05%，報2054.89點；日經225指數收盤跌2.13%，報21948.23點；澳洲ASX200指數跌0.8%，報6657.9點；紐西蘭NZX50指數跌0.89%，報11437.17點。

國際油價全線下跌。NYMEX原油期貨收跌4.9%報46.34美元/桶，創1月2日以來新低；布油跌3.45%報50.99美元/桶。

倫敦基本金屬全線走低。LME期銅跌0.08%報5655美元/噸，LME期鋅跌0.91%報2025.5美元/噸，LME期鎳跌0.88%報12380美元/噸，LME期鋁跌0.68%報1690.5美元/噸，LME期錫跌1.83%報16325美元/噸，LME期鉛跌0.38%報1816美元/噸。

COMEX黃金期貨收漲0.19%報1646.3美元/盎司，COMEX白銀期貨收跌0.64%報17.8美元/盎司。

長期美債收益率續創歷史新低。3月期美債收益率跌7.1個基點報1.44%，2年期美債收益率跌10個基點報1.073，3年期美債收益率跌10.1個基點報1.056%，5年期美債收益率跌9.4個基點報1.073%，10年期美債收益率跌7.6個基點報1.266%，續創歷史新低；30年期美債收益率跌6.8個基點報1.759%，續創歷史新低。

紐約尾盤，美元指數跌0.75%報98.4154，創2月5日以來新低；歐元兌美元漲1.06%報1.1，英鎊兌美元跌0.05%報1.289，澳元兌美元漲0.4%報0.657，美元兌日元跌0.76%報109.59，離岸人民幣兌美元漲117個基點報7.0104。

滬指大跌2.5%，創業板指3日暴跌7.2%

今日早盤，此前避險資產的A股也隨外圍步入大跌模式，今日早盤，上證指數低開逾2%，創業板指低開近4%。題材股全面回撥，超級電容、動力電池、中國產晶片概念股跌幅靠前。

截至午間收盤，上證指數跌3.37%，報2890.56點；深證成指跌4.44%，報11021.72點；創業板指跌5.03%，報2086.24點。

Wind資料顯示，截至2月27日，萬得全A指數市值為68.19萬億元，上午該指數跌幅為3.98%，市值半日蒸發2.71萬億元。

wind3678只股票逾3400只股票下跌，機構主力流出資金近250億元，北向資金再度流出近30億，本週外資流出近300億。

電子、計算機、通訊等高估值板塊殺跌居前，電子大跌近6%，本週三日暴跌14%。計算機今日跌4.71%，通訊跌4.79%。

Wind概念板塊中，口罩概念一枝獨秀。截至午間收盤，口罩概念板塊大漲3.81%，抗核輻射概念板塊跟漲0.41%。

港股恐慌加劇，恆指重挫2.5%瀉近700點

恆指低開1.98%，報26249.06點。恆生國企指數跌2.08%。藍籌股全線下跌，能源、手機配件、汽車股跌幅居前，中海油跌超4%。九龍倉集團（0004.HK）復牌跌近14%。

隔夜美股科技股暴跌，蘋果本週暴跌近14%，手機裝置股暴跌。工業富聯跌8%，瑞聲科技、丘鈦科技跌7%，長飛光纖、通達集團等跌逾6%。

明星科技股集體大跌，阿里巴巴跌2.14%，騰訊控股跌逾3%，美團點評跌逾3%，小米集團跌近4%，中興通訊跌逾5%，聯想集團跌逾4%。

特斯拉1月份在華新車註冊量慘遭腰斬，特斯拉概念股在香港集體暴跌。其中，比亞迪股份大跌6.05%，贛鋒鋰業跌5.96%，中芯國際、華虹半導體等跌逾5%，洛陽鉬業、比亞迪電子跌4%。

消費股集體暴跌，新東方線上跌8%，微盟集團跌近7%，比亞迪股份、吉利汽車跌6%，新秀麗跌6%，貓眼娛樂跌5%，周黑鴨、高鑫零售等跌5%。

此前強勢股醫藥股集體大跌，阿里健康跌5.3%，國藥控股跌5%，三生製藥、錦欣生殖、白原生等跌逾4%。

全球超過20%地區出現疫情

據各地衛健委，除湖北外，昨日內地24個省級行政區劃無新增確診新冠肺炎病例；四川、廣東等6省（直轄市）共新增確診9例，其中四川新增4例，廣東、安徽、江西、河北、天津各新增一例；西藏連續29天無新增，青海連續22天無新增，貴州、遼寧、甘肅連續11天無新增。香港新增確診2例，臺灣、澳門無新增病例。

海外疫情讓人揪心，目前疫情已經蔓延到全球20%的地區。據wind統計，截至發稿，喬治亞、挪威、北馬其頓、羅馬尼亞、巴基斯坦、愛沙尼亞、丹麥均出現首次確診新冠肺炎病例。海外義大利、南韓、伊朗等持續告急。目前，南韓確診人數超2000，義大利24小時內增加250例，伊朗副總統被確診，荷蘭、北愛爾蘭確診首例新冠肺炎病例……

世衛組織總幹事譚德塞表示，現在中國以外地區才是最大擔憂，全球疫情處於關鍵時刻，建議各國迅速採取行動。但新冠肺炎病毒不是流感，中國防疫經驗表明，只要採取正確的措施，就可以控制疫情。

25日，世界衛生組織（WHO）在日內瓦召開發表會，剛剛結束中國考察行程的考察組外方組長、世衛組織總幹事高階顧問艾爾沃德感嘆：“如果我感染了，我希望在中國治療。中國知道如何讓新冠肺炎患者康復，這並非全世界都能做到。”

南韓：南韓中央防疫對策本部28日通報，截至當地時間28日上午9時，南韓較前一天下午4時新增256例新冠肺炎確診病例，累計確診病例達2022例。

在新增病例中，絕大多數病例都集中在重災區的大邱和慶尚北道地區。此前，南韓政府已將大邱和慶北兩地劃為特別管控區，文在寅表示將採取超強“封鎖措施”力阻疫情蔓延。而南韓新冠肺炎疫情的預警級別已從之前的“警戒”提升至最高的“嚴重”級別。

27日，南韓中央防疫對策本部本部長鄭銀敬表示，對“新天地”大邱教會教徒的檢查還在進行中，該地區的確診病例近期將持續增加。目前，9000餘名“新天地”大邱教會教徒中，1299例有症狀待查病例已完成標本採集，這些人員的檢查結果將在未來兩天計入統計，預計陽性比率會相當高。

日本：截至當地時間2月28日上午8點，日本新冠肺炎感染者總計達919人，其中包括在日本國內的感染者200人，“鑽石公主”號郵輪的乘客和乘務人員705人，以及乘坐日本政府包機回到日本國內的14人。

對於東京奧運會是否會如期舉行，世界衛生組織衛生緊急專案負責人邁克爾·瑞安表示，目前所有大規模集會及活動都面臨新冠肺炎傳播風險，但東京奧運會籌備工作正常進行，近期不會做關於是否更改東京奧運會的決定。世衛組織一直與國際奧委會及東京奧組委緊密合作，為其提供風險評估及風險管理建議，此前也有奧運會期間出現過疾病疫情，許多活動也在適當的風險管理下舉行了，世衛組織將繼續為國際奧委會和東京奧組委提供建議。

伊朗：自伊朗宣佈確診首例新冠病毒病例後，伊朗的疫情正在逐漸惡化，確診人數和死亡人數迅速攀升。伊朗目前累計確診270例，其中26例死亡。

2月27日，伊朗負責婦女和家庭事務的副總統瑪蘇梅·埃卜特卡爾（Masoumeh Ebtekar）的新型冠狀病毒檢測呈陽性。同日，伊朗議會國家安全與外交政策委員會主席祖努爾（Mojtaba Zonnour）新冠肺炎測試呈陽性。此外，還有訊息顯示，伊朗衛生部副部長已被確診感染了新冠病毒。

義大利：自2月21日起，義大利境內出現新冠肺炎病毒3例確診患者以來，義大利新冠肺炎確診病例數量一直呈直線上升趨勢。到目前為止，義大利已成為歐洲新冠肺炎感染人數最多的國家。

當地時間27日傍晚，義大利民防部門負責人博雷利在例行疫情通報中表示，截至當天18時（北京時間27日1點），該國確診新型冠狀病毒肺炎病例為650例，在24小時內增加了250例。其中17人死亡，45人治癒。博雷利指出，最近3例死亡病例均來自疫情最為嚴重的倫巴第大區，死者年齡都超過80歲，但該大區的治癒患者也最多，共計40例。

義大利旅行商業聯合會主席伊凡娜·傑利尼奇（Ivana Jelinic）表示，目前義大利旅遊市場超過70%的預訂已經被取消，復活節和暑假的預訂量也在大幅下降。新冠肺炎疫情對於義大利旅遊業來說，完全是一場災難性的打擊。

同時，中東的新冠肺炎疫情有擴散趨勢，在伊朗的確診人數和死亡人數猛增之後，2月24日，巴林、科威特、伊拉克、阿富汗和阿曼相繼宣佈在本國首次確診了新冠病毒病例，大多數病例都和伊朗有著關聯。

2月25日，中東有確診病例國家升至9個，截至2月27日晚間，中東有資料更新的國家均有新增病例，部分國家兩天之內確診病例就增加超過1倍。以下為中東有確診病例各國25日與27日的對比資料：

伊朗（95例-245例）、科威特（8例-43例）、巴林（17例-33例）、阿聯酋（13例-19例）、以色列（6例-7例）、伊拉克（5例-6例）、阿曼（4例-6例）、黎巴嫩（1例-3例）、阿富汗（1例）。

德新社27日報道，德國北威州27日新確診14例新冠肺炎患者，數百人居家隔離。巴登符騰堡州新確診4例。兩天來，德國新增病例29人，累計共45人。截至目前，荷蘭、北愛爾蘭宣佈確診首例新冠肺炎病例；法國累計確診新冠肺炎病例38例；瑞典共有7例確診病人。

美股本輪未跌完，標普還有8%的跌幅？

美國總統特朗普週三（26日）出面喊話，強調疫情在美國本土擴散的風險很低，但美國疾病管制與預防中心隨後則證實，美國本土出現首例傳染源不明的新冠肺炎確診病例，可能出現社群傳染情況。

對於後市，高盛和花旗均認為大市未跌完，高盛策略師裡西表示，標指的平均調整期為4個月，今次回撥時間可能更長，因為新冠肺炎帶來不明朗，加上聯儲局面臨政策限制，意味上週四（20日）展開的跌市可能最少要到7月才見底。

花旗策略師包括哈勒亦關注疫情和聯儲局貨幣政策不明朗，指出標指可能需要跌至2，730點，即較200天平均線低10%，才具吸引力，亦即標指要自週三收市位跌多12%，相當於比周四有8.35%的跌幅。倘成真，與本月19日的高位相比將跌近20%，即瀕臨熊市。

Canaccord Genuity分析員Tony Dwyer則警告，即使美股有反彈跡象，投資者亦不宜過於興奮。他指出，標指於2018年2月急跌6.1%，以及2015年8月大跌7%後數日或數週，均出現反彈，但最終又重新下探最初的低位，凸顯超賣後雖可能出現反彈，但僅屬短暫性。不過，他相信超賣反彈後又重新跌至低位，可為下一輪更重大和可持續的升市奠定基礎。

華爾街看好中國市場

目前，由於市場無法判斷疫情蔓延到底會對全球貿易與經濟活動構成多大的衝擊，面對不確定性，華爾街不少機構選擇增持現金、長期美債、基建類資產，跨週期股權投資等投資比重，通過降低投資組合不同資產類別的正相關性，最大限度抵禦疫情所造成的金融市場劇烈波動衝擊。

道富環球顧問巨集觀策略主管Tim Graf指出，即使歐美央行加快降息步伐，也不會改變這些機構的防禦型策略。刺激政策可能使得股市短期內企穩反彈，但在缺乏有效積極財政措施刺激經濟增長的情況下，整個股市估值與實際經濟疲軟基本面將進一步脫節，由此造成股票等權益類資產大跌風險驟增。這也是機構不敢貿然抄底，轉而大舉配置避險資產的主要原因之一。

除了加大現金、長期美債、基建類資產、跨週期股權投資等相關性較低資產的配置，一些海外機構正打算加大人民幣債券資產的配置比重。Tim Graf認為，“相比歐美國家難以同時推進積極財政政策與寬鬆貨幣政策以刺激經濟復甦，中國正通過採取積極財政措施，以及降低LPR利率等寬鬆貨幣政策，令整體經濟趨於呈現V型發展趨勢，因此未來一段時間持有人民幣資產將顯得相對安全。

國際資管大鱷們不約而同選擇增配中國股票。根據上證報報道，全球最大資管機構之一貝萊德智庫亞太區首席投資策略師龐文博觀點稱，鑑於新興市場央行政策立場保持寬鬆，且美元漲勢趨緩，貝萊德智庫2020年看多收益相對更高的新興市場股、債。貝萊德始終表示長期看好中國市場。“中國資本市場不僅規模龐大、流通性較強，而且與其他總資產的關聯度相對較低，再加上中國資本市場的開放使國際投資者更容易進入中國市場。”

瑞銀則向高淨值客戶發出建議——增持中國股票。鑑於歐洲低迷的經濟和企業盈利增長前景，與歐元區股票相比，中國股票看起來尤其具有吸引力。此前A股市場調整，瑞銀全球財富管理建議其高淨值客戶利用此機會增持中國股票。“我們繼續看好新興市場股票，並認為近期MSCI亞洲（日本除外）的下跌帶來了具吸引力的長期入場時機。”

中長期牛市格局未變

對於隔夜歐美股市暴跌引起的A股回撥，分析人士普遍認為是短暫的，A股中長期牛市格局並未改變。

海通證券策略團隊表示，中長期看，牛市的三個邏輯沒動搖，即牛熊週期輪迴、企業盈利見底回升、大類資產偏向股市。認為A股盈利W型築底，上市公司淨利潤同比2季度後仍然會回升，2020年全年將達到10%-12%，高於19年的8%，牛市逐漸將進入3浪上漲的邏輯未變。

華鑫證券表示，在連續強勢上漲之後，A股出現調整在情理之中。市場短線調整主要是獲利盤集中釋放的結果，由於科技股春節以來漲幅巨大，所以獲利回吐需求明顯，而藍籌股的補漲更能說明場內資金堅定看好後市的態度。

在廣證恆生策略研究分析師馮剛勇看來，調整後的A股價效比凸顯。基本面上，經濟活動逐步復甦，中央強調經濟增長目標不放鬆；政策面上，維持寬鬆抗“疫”，逆週期政策持續發力；情緒面上，市場風險偏好仍偏謹慎。中長期來看，A股受疫情影響的反彈接近尾聲，後續將逐漸迴歸基本面，具備中長期投資價值；短期可關注結構性機會。

具體投資策略方面，華泰證券策略團隊指出，隨著疫情逐步得到控制、保復工和逆週期調節政策開始發力、3-4月年報季和巨集觀經濟資料驗證期到來，市場或將迎來風格收斂的契機。建議關注景氣回升、估值合理與逆週期政策受益三者共振方向：一是新基建：機械（儀器儀表、工業機器人）、通訊（車聯網、工業網際網路）、傳媒（廣電，與國網共建5G）、軍工（衛星）、汽車（智慧汽車相關）、電力裝置及新能源；二是基建：建築（園林、裝飾、鐵建、軌交）、鋼鐵、建材（水泥、玻纖）、有色（銅）；三是疫情影響下景氣回升+巨集微觀資料低於預期情況下的防禦板塊：醫療器械。