市場回顧
2月28日，A股市場在受外圍股市暴跌影響下，中幅跳空下跌開盤，隨後震盪走低至上午收盤，午後下探低點後一路走高，似乎會形成深V反轉，然而，前期漲幅巨大的中小創股票出現迅速殺跌走勢，最終拖累大盤大幅下跌至收盤；盤中建築、紡織服飾、石油、房地產、醫療保健等行業下跌較小，收盤上證指數大跌 3.71%，滬深300大跌 3.55%，創業板指暴跌 5.7%；可轉債市場也表現相對抗跌，中證轉債下跌 1.51%，轉債平均下跌 2.27%。
可轉債市場中，尚榮轉債、再升轉債、振徳轉債漲幅最高，長信轉債、泰晶轉債、聖達轉債漲幅最低。
值得一提的是振徳轉債，昨天還在跌幅榜上，今天轉身進入漲幅榜，轉債大起大落得太快，實在太刺激了！
上期筆記回顧
《恩捷轉債上市、鈞達轉債下修、旭升轉債退市——可轉債市場觀察（2020.2.27）》中，預期恩捷轉債首日收盤在 118-122元，實際收盤為 125.7元，超過預期。滿額申購的投資者單賬戶平均盈利 31.32元。而同時恩捷股份卻以下跌 5.14%報收，轉股溢價率高達 39%，轉債投資者太熱情了！
大事精選
金新農:2019年度業績快報
報告期內，公司實現營業收入23.93億元，同比下降14.54%；公司實現營業利潤2.53億元、利潤總額1.96億元、歸屬於上市公司股東的淨利潤1.52億元、基本每股收益0.37元，分別同比增長216.40%、177.32%、153.27%、149.33%，其主要原因系：
（1）報告期內，公司持續加強對非洲豬瘟的防控，嚴抓生物安全，建立了有效的防控體系，公司全年實現生豬銷售39.54萬頭（含託管），同比增長16.91%；報告期內受非洲豬瘟影響，國內生豬存欄量下降，飼料需求減少，公司全年實現飼料銷售60.24萬噸（含內銷），同比下降21.68%。
（3）報告期內，公司轉讓參股公司新大牧業25%股權，影響稅後淨利潤約8,990萬元。
點評：當前金新農靜態估值PE：22.44倍，成長性估值PEG：0.54。金農轉債屬於偏股型， 現價：111元，轉股溢價率：34.65%，債券收益率：-0.02%。
遊族網路:2019年度業績快報
報告期內，公司實現營業總收入35.16億元,較上年同期降低1.82%；實現營業利潤5.75億元，同比降低45.20%；實現利潤總額5.73億元，同比降低45.68%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤5.50億元 ，同比降低45.47%；實現基本每股收益0.64元，同比降低44.35%。
遊族網路:2020年第一季度業績預告
歸屬於上市公司股東的淨利潤 3.11億元– 3.45億元，比上年同期增長：80%-100%。
1、公司在2020年1-3月期間內與上年同期相比增長幅度較大，主要是報告期內，公司老遊戲運營平穩，由公司自研自發的經典卡牌手遊《少年三國志》的續作《少年三國志2》於2019年12月11日全平臺上線，產品上線後獲得遊戲玩家的廣泛好評，對主營業務收入及利潤有積極影響。
2、公司預計2020年1-3月非經常性損益約5000萬元，上年同期非經常性損益金額為107.30萬元。
點評：當前遊族網路靜態估值PE：43.58倍，成長性估值PEG：2.8。遊族轉債屬於偏股型， 現價：173元，轉股溢價率：9.27%，債券收益率：-6.41%。遊族網路1季度業績增長迅速，根據當前經濟環境，合理推測上半年業績增長勢態將持續。遊族轉債將在3月27進入轉股期，之後可能會啟動強制贖回，實盤繼續持有。
澳洋順昌:2019年年度報告摘要
2019年度，在中美貿易戰的大環境下，公司業務面臨挑戰，三大主營業務表現各異。公司根據不同業務的具體情況，積極應對。鋰電池業務穩紮穩打，聚焦以工具為主的無繩化小型動力系統取得成效；LED業務呈現整個行業性的困境，公司在持續研發突破的基礎上，依託高階新品，佈局產品結構調整，效果初顯；金屬物流業務利潤貢獻依舊穩定。
報告期內，公司實現營業總收入35.18億元，比上年同期下降18.10%；實現營業利潤1.57億元，同比下降63.04%；淨利潤1.46億元，同比下降60.51%；歸屬於上市公司股東的淨利潤1.17億元，比上年同期下降47.86%。
點評：當前澳洋順昌靜態估值PE：31.72倍，成長性估值PEG：4.22。順昌轉債屬於偏債型， 現價：108.6元，轉股溢價率：111.71%，債券收益率：0.49%。主賬戶持有順昌轉債作為轉股價下修博弈組合。
開潤股份:2019年度業績快報
報告期內，公司實現主營收入26.09億元，同比增長36.74%；實現營業利潤2.85億元，同比增長32.91%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤2.25億元，同比增長30.08%；實現扣除非經常性損益後歸屬於上市公司股東的淨利潤2.07億元，同比增長35.94%。主要原因：報告期內，公司不斷鞏固核心競爭優勢，優化客戶結構，推進各項戰略的實施，業務規模和盈利水平持續提升。
點評：當前開潤股份靜態估值PE：34.27倍，成長性估值PEG：1。開潤轉債屬於平衡型， 現價：119.25元，轉股溢價率：21.21%，債券收益率：0.33%。
久其軟體:2019年度業績快報
報告期，公司共實現營業收入3.10億元，同比增幅14.00%，公司經營業績扭虧為盈，相比2018年，主要財務指標有所改善，主要原因是：
1、2018年度公司淨利潤受到大額商譽減值的影響，虧損幅度較大。
2、公司對外轉讓上海移通網路有限公司100%股權事項已於2019年10月完成股權轉讓資產交割，不再納入上市公司合併範圍。
3、2019年公司數字營銷板塊業務收入規模大幅提升，管理軟體業務收入規模略有增長，但受市場競爭加劇，人工成本上升等因素的影響，公司整體的業務利潤規模有所下降。
4、公司對收購子公司北京億起聯科技有限公司、北京瑞意恆動科技有限公司、北京華夏電通科技有限公司形成的商譽進行初步減值測試，根據初步測試情況，擬對收購北京瑞意恆動科技有限公司100%股權形成的商譽計提減值準備約為2,746.23萬元。
5、根據逾期保理業務的追索情況，2019年子公司深圳市久金保商業保理有限公司對已逾期的應收保理款計提減值準備4,500.00萬元。
點評：當前久其軟體靜態估值PE：118.86倍，成長性估值PEG：31.62。久其轉債屬於偏債型， 現價：110元，轉股溢價率：35.43%，債券收益率：0.51%。業績尚未走出低谷，主賬戶持有久其轉債作為轉股價下修博弈組合。
天汽模:2019年度業績快報
2019年，公司實現營業收入21.65億元，較上年同期下降2.76%；營業利潤1.15億元，較上年同期下降49.98%；利潤總額為1.33億元，較上年同期下降43.18%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.3億元，較上年同期下降38.57%。受巨集觀經濟波動以及汽車行業景氣度下降等因素影響，公司模具產品銷售規模有一定程度的下滑；公司2019年有息負債規模增長較快，財務費用大幅攀升；公司實施股權激勵計劃而攤銷的股權激勵費用造成管理成本上漲。
點評：當前天汽模靜態估值PE：43.11倍，成長性估值PEG：8.67。汽模轉2屬於偏股型， 現價：136元，轉股溢價率：-6.58%，債券收益率：-2.85%。天汽模明顯高估，主賬戶中籤的氣模轉2，計劃擇機賣出。
實盤操作筆記
1. 申購了天目轉債、翔港轉債，試一試手氣。
2. 持債觀望，未做任何操作。
3. 實盤重倉轉債大跌，總市值跌幅較大，但好於滬深300跌幅，詳見明日的《可轉債投資實盤週記（2020.2.28）》。
說 明
1. 偏股型可轉債：轉債價格過高，無債券收益的可轉債。轉債價格主要隨正股波動。
2. 平衡型可轉債：轉股價值略大於純債價值，且有債券收益的可轉債。正股上漲推動轉債上漲，正股下跌，轉債僅小幅下跌。
3. 偏債型可轉債：純債價值大於轉股價值。正股上漲能推動轉債微幅上漲，正股下跌，轉債不跌或微幅小跌。
4. PE：市盈率股價與每股盈利的比率。一般認為，如果一家公司股票的市盈率過高，那麼該股票的價格可能有泡沫，價值被高估；反之市盈率過低，那麼該股票的價格沒有泡沫，價值被低估。
5. PE(TTM)：滾動市盈率，即股價/最近四個季度每股收益之和。
6. PB：市淨率，每股股價與每股淨資產的比率。一般來說市淨率較低的股票，投資價值較高，相反，則投資價值較低。
7. ROE：淨資產收益率，公司稅後利潤除以淨資產得到的百分比率，反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明公司的盈利能力越強。此處採用PE和PB估算，與年報上的資料有少許差異。
8. PEG：市盈率相對盈利增長比率，等於市盈率/（每股收益增長率*100）。用於衡量公司相對於業績成長性的估值水平，PEG大於0且小於1表示估值較低，1表示合理，大於1表示估值偏高。
9. 保本價：可轉債未來的利息和到期贖回價之和。投資者在此價格之下買入，如果上市公司不破產，投資者的本金可以收回。
本文僅用於個人投資記錄和分享投資理念，若網友根據文中提及的證券和基金買賣，請自行承擔風險！