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2019年9月蘇寧(SZ002024)收購家樂福,算得上去年零售業最為重大事件之一。有市場人士評價說,這會是一個商超領域行業龍頭級的競爭對手。

國內外零售企業中,不乏通過併購將自身發展帶到新的增長階段。國內有京東,收購1號店加速了它由自營到自營+平臺的轉變;國外有亞馬遜,對全食超市的收購不僅使它突破生鮮品類佈局,也促使它開始了線上、線下融合。

從目前情況來看,蘇寧收購家樂福也起到了不錯的協同效應。

蘇寧對家樂福的提質增效和數字化改造,使得家樂福7年來首次實現單季度盈利。疫情更是試金石,讓我們提前看到了蘇寧家樂福融合後的高效發展。家樂福春節期間銷售增速超過同行,不僅能滿足門店顧客需求,還能滿足小程式、蘇寧易購、蘇寧小店等線上訂單履約,其到家業務也獲得了飛速發展。

當初京東、亞馬遜通過收購1號店、全食超市,讓它們在資本市場上實現了戴維斯雙擊,其股價至今漲幅分別達95%、137.5%。蘇寧會有類似機會嗎?

01全場景零售下,蘇寧的新增長

2月25日,蘇寧家樂福CEO田睿在分析師電話會議中表示,家樂福在2019年四季度實現了7年來首次單季度盈利。

這說明,蘇寧與家樂福的融合起到了很好的協同效應,蘇寧通過對家樂福提質增效和數字化改造,將昔日零售巨頭帶出了虧損泥潭,而家樂福之於蘇寧,更是一子啟用全盤棋。

家樂福的加入補齊了蘇寧線上下的最後一塊短板,實現了線下零售的全場景、全品類佈局,這帶動了蘇寧廣場、小店、超市及各專賣店業態的高效運營,而這將從消費場景的增加、品類擴張、供應鏈優化三方面,為蘇寧帶來新的增長空間。

在消費場景上,蘇寧小店針對的是消費者1公里之內的社群零售,萬達百貨和蘇寧廣場則聚焦在5-10公里的一站式商業中心;家樂福恰好補足了消費者3公里左右的一站式生活購物場景,從而完成了城市內消費場景的全覆蓋。

這使得蘇寧,既能更高頻次地接觸消費者,夯實消費者粘性,又能通過空間延展獲取更多的使用者,持續提升銷售規模。

在品類擴張上,家樂福為蘇寧帶來了快消品品類的突破。蘇寧志在全品類,相比內生增長,收購家樂福明顯加速了它在快消品板塊的佈局。品類擴充的直接好處是,可以提高蘇寧的天花板。快消品行業的毛利率在32%左右,家電行業的毛利率不到27%,高毛利率品類的增加也能提高蘇寧的盈利能力;同時,快消品的購買頻率更高,也更容易增強使用者粘性。

目前,家樂福SKU數量超過6萬個。而作為全球零售巨頭,家樂福海外供應鏈也是一大優勢。加入蘇寧之後,家樂福SKU還可以向蘇寧小店、零售雲等其它業態匯入,帶動其發展。

在供應鏈的優化上,家樂福與蘇寧原有業態共享採購、運輸、倉儲、配送等供應鏈服務,可以通過規模化採購降低採購成本,同時統一運輸、共享倉儲又可以降低物流成本。

接入家樂福配送中心後,蘇寧的供應鏈體系更加完備,這提高了蘇寧各業態的貨物供給效率從而實現高效運營。以蘇州地區為例,在接入家樂福供應鏈後,蘇州蘇寧小店的要貨滿足率大幅提升,單店單日銷售額同比增長30%。

除此之外,家樂福更是加快了蘇寧線上、線下的融合,進一步擴大其在智慧零售領域的領先優勢。

02疫情為蘇寧帶來機遇

電商經過瘋狂發展後,天花板已顯現,2019年全網零售額增長16.5%,增速首次下降到20%以下。線上流量見頂,獲客成本高居不下的情況下,線下重回焦點。在此背景下,未來線上、線下的邊界被弱化,線上線下融合發展成為主流。

疫情更是讓這種趨勢深入人心,線上、線下企業均在摩拳擦掌。兩者相比,線上企業的優勢是,基於大資料和演算法能力可以實現人貨的精準匹配;線下企業的優勢則是,高密度門店更接近消費者,保證時效性的同時可以降低履約成本。

而蘇寧作為中國少有的全渠道佈局、雙線發展的零售企業,兼具兩者的優勢。收購家樂福更是為蘇寧帶來配送、供應鏈和履約成本的優勢,擴大了其在智慧零售領域的領先優勢。

在配送服務上,209家家樂福門店與上千家蘇寧小店,共同組成了線下配送的網路節點。與競對從倉庫發貨不同,門店的高密度允許蘇寧的配送從門店出發,以保證配送時效,增強使用者體驗。這也是蘇寧能夠提供周邊三公里範圍內“1小時達”、同城10公里範圍內“半日達”服務的最大“底氣”。

疫情期間,各大超市、生鮮電商的到家業務訂單暴漲,加之運力不足,很多平臺出現了無法及時配送的難題,而蘇寧家樂福不僅能保障配送時效,還在不斷擴充套件配送範圍,就是這種實力的體現。

在供應鏈優勢上,智慧零售的核心是本地化,家樂福依託遍佈全國的供應鏈,能滿足消費者的多樣化需求。家樂福春節期間全國51個城市209家門店,緊急加購、及時補貨,為市民累計提供蔬菜6200噸、水果2900噸、雞蛋500噸。

配送優勢和供應鏈優勢加速了蘇寧線上線下的融合。家樂福入駐蘇寧易購後,日均單量環比增速超60%;入駐蘇寧小店平臺後,日均單量環比增速超202%。而家樂福到家小程式上線後,在2月21日大促當日訂單量環比增速超329%。

最後是履約成本優勢,家樂福承擔店倉一體化的角色,作為蘇寧易購和蘇寧小店的前置倉,通過共享倉儲、配送網路,可以提高配送效率,降低履約成本。

此外,家樂福的供應鏈優勢,帶來了多樣化的產品組合,使使用者可選範圍更大。更多的產品組合可以帶來更高的客單價,從而攤薄每筆訂單的履約成本。

成本更低,服務更優,這將使得蘇寧在智慧零售的競爭中,保持身位領先。

03蘇寧的戴維斯雙擊

國內外零售企業中,不乏通過併購將自身發展帶到新的增長階段,從而在資本市場實現戴維斯雙擊的先例。

國外的典型例子是亞馬遜。亞馬遜於2017年收購全食超市後,其發展躍至新高度。

依靠圖書起家後,亞馬遜向全品類擴張,但生鮮始終是其無法攻克的領域,而全食超市是全美最大的生鮮有機食品連鎖超市,擁有460家線下門店。拿下全食,使得亞馬遜順利攻克生鮮。

收購全食超市對亞馬遜更大的意義在於線上、線下的融合。亞馬遜獲得了大量的線下消費場景,既通過使用者現場感知和提高配送效率增強了使用者體驗,又為線上引流起到了一定作用,而線上也可對線下進行數字化改造,提高經營效率。這樣的背景下,亞馬遜的股價由800美元上漲到1900美元,漲幅高達137.5%。

而蘇寧在資本市場上同樣存在類似機會。其核心邏輯是通過收購優質標的,在補強自身短板的同時帶來新的增長機會,將自身發展帶到新的高度,進而伴隨著業績增長,提高投資人對公司的預期,從而使公司的股價上實現戴維斯雙擊。

從蘇寧收購家樂福的融合實效來看,絲毫不亞於京東和亞馬遜。京東對1號店的收購僅侷限於對自身線上業務的補充,亞馬遜收購全食超市,雖使線上線下融合發展,但對亞馬遜其它的線下業態幫助有限。

而蘇寧與家樂福的聯合,既加速了線上、線上的融合進而帶來智慧零售的增長機會,又使蘇寧線下的各業態得以融合,實現高效運營,這起到了線上、線下的全渠道增長機會。從這一點上看,蘇寧的業績增長空間更大,其在資本市場上的潛力也更大。

儘管疫情為零售業增添了諸多不確定性,但短期衝擊不改長期向上底色。隨著蘇寧家樂福的進一步融合,智慧零售的進一步探索落地,2020年的蘇寧更加值得期待。

最新評論
  • 1 #

    疫情也是機遇,家樂福把握住了

  • 2 #

    這段時間家樂福對我們的生活保障挺到位的

  • 3 #

    家樂福在加入蘇寧以後確實發展的不錯

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