【行情回顧】

本週，由於國際市場對於新冠疫情繼續蔓延的恐慌，歐美指數繼續大跌，周跌幅超過10%，投資者恐慌避險情緒終於爆發了，A股市場雖然有國家疫情控制的結果支撐，但在資本市場中依然不能倖免。週五出現恐慌性下跌，滬指日內跌幅達到3.7%，創業板指數受到衝擊更為明顯，連續三個交易日跌幅達到7.92%。板塊方面也出現較大的分析，市場風格發生切換，近期藍籌股表現出較強的抗跌性，科技股調整幅度靠前，市場情緒偏謹慎。

【指數分析】

受外圍市場暴跌影響，市場恐慌情緒加重，週五三大股指全線大幅低開，並持續走弱，滬指失守2900，創業板指跌幅更為慘烈，行情呈現脈衝式下探，除了口罩等少數品種收紅外，其他板塊均以下跌報收，個股目前呈普跌態勢，市場明顯弱勢。技術上看，兩市收出放量光頭陰線，創業板指數破位20日均線支撐，各大指數MACD指標也出現空頭訊號，短期仍有進一步調整的預期，北山資金流出24.26億元，顯示外資情緒謹慎，總體來看，外圍市場在經歷春節期間我們出現過的恐慌，繼續關注週末疫情的發展，操作上不盲目殺跌，等待反彈的出現。

【行業資金】

週五資金呈現出全面流出的狀態，市場恐慌情緒再度升溫，其中科技股受到衝擊最為明顯，主要是因為蘋果產業鏈和特斯拉產業鏈由於美股大跌收到衝擊。計算機應用和證券兩大板塊流出資金超百億元。其次在二月份反彈力度較大的板塊，資金流出也較為明顯，目前來看，主要是獲利盤資金流出意願比較強，前期進場抄底的資金，已經獲利豐厚，一旦出現風吹草動，資金就會選擇落袋為安。

【機會與風險】

2月份收官之戰指數表現不佳，出現長陰線回撤， 結束前期三連陽行情，下週3月份的行情正式開啟，需要注意的是，目前行情受國際市場影響較大，如果外圍市場持續下殺，可能會拖累A股市場的表現，其次2月份的經濟資料即將公佈，經濟下滑的擔憂也會影響A股表現。

對於下週行情該如何把握，A股會不會形成持續下跌行情，都是大家比較關心的問題。老師認為外圍市場連續大跌給A股帶來考驗，但難以動搖A股根基，主要理由如下:

1、美股創單日跌幅新記錄，並且出現了連續下跌，6個交易日跌幅在10%以上的情形，說明市場情緒較弱，投資者對美國經濟的擔憂不斷升溫，但我們要注意，A股對疫情的恐慌情緒前期已經消化完畢，2月3日A股三大股指幾乎全部跌停，當天近3000股跌停，因此對疫情最恐懼最直接的情緒，A股已經反映過，只要國內疫情不出現嚴重惡化，短期不會改變A股趨勢。

2、A股的估值仍處於歷史低位，低估值決定了A股向下的空間有限。從週期的角度來看，目前A股與美股明顯處於不同位置，即使美股結束連續10年的牛市，也對A股的影響有限，從去年中美貿易摩擦的反覆，對A股市場的影響就可以看出，A股對於美股來說已經有明顯的脫敏跡象，A股在近兩週的整理過程中，已經將套牢盤和獲利盤充分清理，3000點下方可以說是相對安全的位置。

面對現在急跌的行情，投資者可以謹慎，但不需要恐慌，海外疫情的變化可能對A股短期有所幹擾，但不會影響股指的中長期走勢，因為我們的政策空間充足。央行不斷釋放流動性，目前A股場內資金充裕，不斷減稅降費，一系列扶持政策正在幫助中小企業度過難關。繼續看好A股的中長期走勢。尤其是行業格局好，公司競爭力強的龍頭企業，是抵禦短期風險的最好品種。

經過本週深度調整之後，下週建議大家圍繞以下兩條主線佈局:

一是隨著疫情的改善，穩增長政策將明顯發力，加大基建投資，而基建和房地產則是明顯受益，且目前這兩個板塊均處於歷史低位，有向上空間，重點關注基建中的軌道交通板塊。

二是科技股經歷了連續整理，週五再次伴隨指數回落，進一步回落空間已經有限，科技股或面臨超跌反彈，而且從長遠看，科技股上漲邏輯順暢，不會這麼輕易結束，建議要優先挑選估值和業績增長前景相匹配的公司。