在2017年於紐交所上市，上市的當年snapchat虧損了34個億。在之後的幾年裡，Snap一直努力收窄自己的虧損。

北京時間2月4日，Snap披露了2020財年第四季度財報以及全年業績，財報顯示第四季度營收達到9.11億美元，日活2.65億，年度虧損9.45億。

根據近幾年的財報可以瞭解到Snap自上市以來始終沒有實現盈利。作為一個擁有948億美元市值的社交媒體公司，想要長久地受到資本市場的狂熱追捧，還需要繼續提升自身的變現能力。

那麼從這份財報中能看到Snap存在的那些問題呢，下面我們來結合資料探究分析一下。

使用者日活“疫”外恢復增長，但成本支出過高成虧損主要原因

從使用者指標來看，Snap在Q4季度APRU（平均使用者收入）達到3.44億美元，同比增長33%。DAU（日活使用者）也恢復了增長，Q4的DAU為2.65億，同比增長22％，但是仍然和Facebook存在不小的差距。

相比於前幾個季度，snap在這一季度裡恢復了關鍵的DAU的增長。據財報顯示，這一季度裡使用者平均每天開放Snapchat 30次，超過90％的美國Z世代觀眾觀看了節目和發行商內容。

更多的使用者使用app變得更加頻繁，導致平臺的變現能力也有所增強。

受2020年疫情影響，尤其是北美地區疫情很嚴重，使用者居家時間更多，導致了使用者使用社交平臺的娛樂時間大幅度增加，帶動了本季度DAU的增長。

Snap的核心內容AR也保持了使用者活躍度的增長，相比於Q3增加了2000萬，有超過2億使用者每天都在使用AR特效，為營收的增長貢獻相當大的一部分。在使用者增長背後，Snap成本投入也是水漲船高。

財報顯示，Snap在Q4成本總支出達10億，同比增長24%。從全年來看，Snap營收25億，成本支出34億，同比增加20%，無法控制成本支出是Snap不能盈利的主要原因，Snap急需尋找控制成本的辦法。

由於成本支出在擴大，Snap在Q4淨虧損1.13，同比收窄53%，和行業巨頭Facebook的淨利潤增速達成了一致，從幾個季度情況來看，淨虧損在不斷收窄，如果成本可以降低一些，有助於進一步降低虧損實現盈利。

與巨頭競爭市場份額佔有過低，Tiktok後起之秀崛起

除了成本控制不足，Snap還面臨著一個很重要的問題，公司99%的業務營收依賴於廣告，但在美國廣告市場份額佔有卻太低了。

從美國整個網際網路廣告行業市場來看，從2010年到2019年，美國網際網路廣告規模呈現出上升的趨勢，2019年，美國網際網路廣告市場規模為1246億美元，同比增長15.91%，2010-2019年年均複合增長率達19.02%，預計2020年會保持增長趨勢。

整個網際網路廣告行業發展前景目前樂觀，但是大部分的網際網路廣告市場份額卻被Google和Facebook兩家公司瓜分了一半多，截至2020年底，亞馬遜的網際網路廣告市場份額佔比21%，僅次於Google，但是Scap僅佔1%。

和同樣是社交媒體平臺的Facebook相比，Snap所佔的市場份額實在太低了。對廣告商來說市場份額越高的公司擁有越高的使用者活躍度，廣告投放的效益越高，Snap與Facebook相比還是存在較大差距。

對比來看，Facebook Q4營收281億美金，同比增長33%，並且在過去的兩年裡，Snap的營收增速一直保持領先勢態。從營收規模來看，兩者的差距相當大，這說明FB更受廣告主的偏愛。

除了與社交巨頭Facebook、推特搶奪市場之外，亞馬遜、谷歌同樣是數字廣告領域的重要競爭對手。

以數字廣告來看，在廣告業（因疫情）黯淡的一年裡，數字廣告成為一大亮點。據GroupM全球CEO Christian Juhl對媒體表示：“最大的受益者是谷歌、臉書和亞馬遜。這些平臺展現了極佳的廣告投放效果，吸引了營銷人員的預算。”

同時以Tiktok為代表的後起之秀的崛起，短影片對社交廣告平臺的營收也帶來較大沖擊。根據SensorTower公佈的資料，2021年1月，全球收入最高的非遊戲應用程式仍由TikTok奪下，總收入接近1.28億美元，是去年同期收入的3.8倍。

從2019年第一季度到2020年第二季度，TikTok在美國的下載量增加了62％。截至2020年6月，TikTok打破了紀錄，並以2500萬次的美國下載量創下季度新高。

雖說Snapchat的“閱後即焚”社交模式減少了使用者對內容會被永久記錄產生的壓力和緊張感，為更願意分享私密資訊的年輕使用者提供了隱私保護， Snap的使用者群體年齡集中在18到26歲。

但眼下不少平臺對於年輕使用者的競爭更加激烈。年輕群體的消費力量不可小覷，年輕人的市場是Snap創收的關鍵。Snap進一步擴大市場份額，提升使用者增長的能力還是頗為關鍵。

蘋果進行使用者隱私改革，Snap恐將面臨廣告業務“縮水”？

但是，外部的一些原因也有可能加大Snap未來獲取廣告商的難度。

蘋果即將掀起一場使用者隱私的改革，在IOS14中，蘋果改變了"廣告商身份識別器"（IDFA）的使用者追蹤功能，該功能要求蘋果iOS使用者選擇加入收集其資料，廣告投放公司需要整的使用者許可才能跟蹤使用者，此政策預計將於2021年正式開始實行。

開發者預測，只有大約10-30%的使用者會真正選擇讓他們的資料被收集，這使得廣告商在無法獲得那麼多蘋果潛在客戶資料情況下，更難鎖定他們。

這項新的功能一旦開始實行，意味著廣告商無法監控到每一次廣告投放的效果，廣告投放效果也會大程度降低，廣告商們自然會降低一定的平臺廣告投放來節約不必要的成本，選擇其他的方式來進行營銷。

對Scnap完全依賴於廣告營收這樣的公司來說，無疑會對營收造成重創。Snap首席財務官表示，蘋果 iOS 14的隱私變化將“帶來需求中斷的另一個風險”，不過他也指出，長期影響尚不明朗。這樣看起來，長期與蘋果公司合作的Snap似乎也並不太擔心這一點。

總體來看，整個2020年snap在第四季度使用者指標表現強勁，但成本支出過高需要控制，還需要進一步擴大廣告市場份額，提升行業競爭力。投資者最期待看到的盈利一直得不到實現，Snap還需要一些時間。