過去的2019年，是公募基金大獲全勝的一年。在指數整體波瀾不驚的背景下，主動管理權益類基金獲得了歷史罕見的年內回報。Choice資料顯示，年內普通股票型基金和偏股混合型基金的平均收益約為45%和33%，大幅跑贏同期上證指數20.50%的漲幅。

2019年的市場風格和2017年相比，亦有頗多相似之處。在外資深度流入A股背景下，公募基金投資的“審美”取向上集體轉向，機構重倉股的重合度不斷增加，基金持倉總市值領先的個股多為行業內龍頭企業，成為A股主導的主流投資方向。2017年的主題是消費白馬和核心資產兩個方向。基金持股集中度已達到 2013 年以來的歷史最高值。

手握重金選擇的核心資產一度成為市場選股的風險標。然而，在2020年前兩個月，人氣股走勢卻跌破眼。

以2019年最後交易日資料統計， 按照持倉家數排名前50強，基金合計持有6733億元市值。其中前10強僅僅恆瑞醫藥獲得31.39%的正收益，其餘跌幅均超過6%。位列榜首的貴州茅臺，有1250家基金持倉，2020年前兩月錄得10.65%的跌幅。位列第11位的科技股立訊精密，獲得30.96%的漲幅。

人氣排名21-50強，也僅僅12只股票漲幅為正，其中漲幅最高的為兆易創新，高達77.19%，受疫情影響等上海機場跌幅高達16.56%。

大部分基金經理在之前弱市行情中選擇抱團取暖，更被市場直指為造成二八行情“慘劇”的罪魁禍首。一時抱團一時爽，一直抱團一直爽？風水輪流轉，在以科技股為帶動的新一輪走勢中，抱團取暖不成，恐成為抱團痛哭，只能可憐了大基金的中小基民。市場唯一不變的，可能只有李大霄的牛市了。