A 股市場分析

外圍市場因疫情擴散而連續大幅調整，對A 股市場造成衝擊，疊加A 股市場的獲利回吐壓力，上週大盤走出大幅調整走勢。最終，全周大盤以下跌 5.24%收盤，創業板下跌 6.96%，兩市總成交量較前一週增加 17.54%，這表明市場火熱，場外資金繼續流入，外盤大跌引發恐慌，場內資金加快流出，市場“圍城”效應較高，市場情緒波動較大，市場信心嚴重不足。

量能大幅提升，個股活躍度先大後小，分化先小後大，週五大盤大跌，有 49 家個股漲停，有 217 家個股跌停，漲幅超過 5%個股有 72 家，跌幅超過 5%個股有 2169 家，個股普跌為主。上週漲幅居前的為半導體、文化傳媒、電子、網際網路、有色、電氣裝置等，表現相對較好的為建築建材、地產、環保、工程機械、農林牧漁等，機構資金獲利回吐，加快了調倉步伐，半導體及特斯拉概念資金流出較多，資金向 5G 中下游轉移。量能得到釋放，大盤大幅下跌，結構分化加大，賺錢效應降低，虧錢效應加大， 板塊悉數調整，是上週盤面主要特徵。

從技術上看，大盤低開之後，盤中震盪加劇，上週五大幅下挫，以最低點收盤，並呈價跌量增態勢。所有周均線再度失守，量能大幅釋放，價跌量增的量價關係，周線 MACD 指標死叉，短線還將慣性下挫，但本輪行情的 1/2 位，既 2871 點附近有技術支撐。

日線技術指標顯示，上週五大盤低開低走，盤中所有反覆，但還是最低點附近收盤，並呈價跌量增態勢，20 日均線得而復失，所有中短期均線失守，留下一個 32.35 個點的向下跳空缺口，價跌量增的量價關係，短線大盤還將慣性下挫，但大盤偏離 5 日均線過遠，短線大盤嚴重超賣，技術上有較強的報復性反彈要求。

分時圖技術指標顯示，大盤再慣性下挫後，5 分鐘 MACD 指標將連續底背離，15 分鐘MACD、SKD 指標底背離，30 分鐘、60 分鐘的 SKD 指標處於底部，短線大盤有技術性反彈要求，但 30 分鐘、60 分鐘 MACD 指標還在空頭強化，大盤立即大幅反彈收復失地也不現實。

上證 50 價跌量增，20 日均線反壓，日線 MACD 指標死叉，短線還將慣性下挫，但技術性超賣嚴重， 回撥空間有限，技術性反彈慾望較強。

創業板價跌量增，20 日線得而復失，價跌量增的量價關係，短線還將慣性下挫，但 30 日線附近有支撐，技術上嚴重超賣，短線有望走出大幅反彈走勢。

綜合技術分析，我們認為，短線大盤還將慣性下挫，但 2685 點—3058 點間的 1/2 位附近有較強的技術支撐，加之短線大盤嚴重超買，有較強的技術性反彈要求，下週大盤有望走出震盪回升走勢，並回補上週五留下的向下跳空缺口。

我們認為，A 股牛市基礎是牢固的，內外投資投資擾動因素僅改變大盤執行節奏，不改變市場上行趨勢，牛市難得牛回頭，此次大幅既給了場內難得的調倉時機，也給了場外資金難得的投資機會，市場風格不會轉變，市場結構將會轉變。下週大盤有望企穩回升，走出回補缺口走勢，3 月大盤有望紅盤報收。

操作上，加快調持倉結構，逢低關注券商、5G 與高階裝置、環保與新能源、資訊科技與大資料等以及底部補漲股，以中長線思維關注科創板、券商及高科技股，堅決迴避近期漲幅過高股。