2月4日，我寫了一篇《疫情爆發下的投資對策，聊聊我的五個判斷》認為：

不過度悲觀，有機會逃生，當時開盤第一天跌了8%，市場普遍恐慌，但事後，A股超級反彈，拉昇速度和幅度，超過市場大多數人預期。

基本上沒有人被套牢；另外一個判斷是：地產與基建是未來經濟剎車皮。

先是地產放鬆，然後是基建下半年開始：目前看地產已經放鬆，基建可能等不到下半年，水泥，機械股開始蠢蠢欲動。

另外，對海外市場，個人觀點是中國疫情嚴重時，可以對衝風險，當時海外市場，特別是美國，二週創了三次歷史新高。

未來的三個觀點

與一個月前不同的是：疫情的全球倒置：

中國疫情得到有效控制，海外剛剛爆發，恰相當於我們2月初時的情況。而且海外市場對疫情的恐懼更加直接，表現在歐美股市大幅度的下跌。

第一個判斷：全球降息的時點提前：

無論降息的時間、頻率還是最後的幅度，都會向前提和大的幅度升，對應經濟下滑。

美元之前的判斷是下半年降息50點，可能提前到上半年二季度降一次。

第二個判斷：中國可能成為全球避險資金配置的場所：

短期看，因為疫情已經侵擾過，利空完全反應，而且應對得當，中國受疫情的影響反而少，資金可能會湧入。股市這個蓄水池中長期利好。短期看資金，中期看演繹方向，長期看科技和服務產業振興！

這裡是三個點：一是短期、二是趨勢方向、三是科技創新。

反應在資產上：

一、人民幣可能短期堅挺，甚至走強；二、中國股市可能堅挺；三、科技類的長期看好

美元降息，如果人民幣不降，可能增加人民幣與美元的息差。即持有人民幣收益更好，對匯率形成支援。如下圖，中國十年期國債，比德國高出336個基點，比美國高出154個基點。

這對資金大的少外機構，是絕對吸引力，願意持有人民幣資產。

外圍投資者不認為我方經濟會出大問題，也不認為問題的根源在我方，恐慌下的人民幣匯率不跌反漲在一定程度上說明了問題。

疫情造成全球恐慌，但我方為疫情防控所做的努力是被肯定的，且目前我方的防控效果是可以的。

2008年次貸危機由美國引發，波及全球，全球避險需求激增，資金湧入美國，美國資產反而漲了。

現在，疫情由中國輸出，看看全球的表現，我相信中國是全球最安全的地方，各個產業鏈如果紛紛停擺，就只剩中國正常運營，全球避險資金將追逐中國資產，股市大漲。

第三個判斷：股市的風格，可能由中小盤，科技等向基建，地產轉向

電子、科技等在2月初以後，上漲過猛，而且這些行業是處於產業鏈中，全球疫情，可能導致原材料，配件等供應出現問題。

相反，基建、地產等，國內自成體系，財政發力，立竿見影，最近政策頻繁，自己能做主，而且過去應對大事件上，有豐富經驗。

基於目前情況，海外市場不確定性大於國內，短期內：略謹慎，

現金為王，適當關注一下國內市場，避險為上，增加避險資產對衝風險；

當然，國內基建等專案，當下的安全邊際可能高於高科技等領域。

最後下週一 大A如何表現，就看今晚美股能不能絕地反擊

不過美債似乎已經告訴了我們，今晚道指大概率將繼續爆跌。