文 | 白羊

過去的一週是全球資本市場近年來最為黑暗的一週，並以黑色星期五收場。即便逐漸有了免疫力的大A當天也未能倖免，滬指大跌3.71%，板塊全線飄綠。

股市突然走熊主要原因是，新冠疫情陡然間在全球迅速擴散。出於疫情失控及對經濟影響加重的擔憂，市場恐慌情緒加劇。

但僅過一個週末（海外疫情的基本面並未明顯好轉），我大A本週一就一掃陰霾，截至收盤，上證、深成、創業板分別上漲3.15%、3.65%、3.08%。

貢獻大漲的核心力量是大基建（漲幅居前的有如水泥建材、工程建設、電信運營、園林工程等）、房地產等板塊。

其中，房地產板塊大漲4.33%，股票處於流通交易狀態的134家房企，無一下跌、全線飄紅。

在香港上市的內房股，滿眼望去也是一片紅。

處於流通交易狀態的35家內房股，全部上漲。其中，近來拿地迅猛、被中交全面接手的綠城大漲6.24%。

事實上，週末並沒有特別大的利好出臺，可為什麼今天A股能強勢翻紅呢？

答案就在領漲的板塊裡（大基建、房地產等）。

其實上週五的A股大跌很大程度上是受外圍恐慌性情緒的傳染。經過週末兩天的冷靜，市場反而想通了，即海外疫情的擴散或加重，於我們而言其實並非壞事（絕沒有沒有幸災樂禍的意思哈），它反而強化了我們刺激經濟的決心，併為貨幣放水創造了寬鬆了外圍條件，使得刺激經濟的想法和著手點（大基建、房地產），更加的清晰明確。

自新冠疫情發生後，高層分別在 1 月 25 日、2 月 3 日、12 日和 21 日召開會議。雖然四次都以防疫為重點，後三次均涉及經濟，且重視程度越來越高。

可見高層是非常清醒疫情對經濟的衝擊之嚴重，但要想刺激經濟可選擇項並不多。比如服務、零售業，由於人們無法自由的出門和流動，再怎麼使力也是事倍功半。所以政策需要從進度可以調控、受到疫情影響不大的行業著力，而數來數去也就是基建、地產等傳統行業。

其實政策層面已經在行動了。

央行實行全面降準，並引導 LPR 報價下調。交通部要求全力推進新建專案開工，做到「應復盡復、應開盡開、能開快開」。財政部提前下達 2020 年新增地方政府債務限額 8480 億元，其中一般債務限額 5580 億元、專項債務限額 2900 億元，並表示擴大地方政府專項債券發行規模，儘快形成有效的投資。多省公佈超萬億投資計劃。其中雲南、福建、河北、四川、河南等多地單個省份公佈投資規模已超萬億，已公佈的各地累計投資金額達 11 萬億元，地產因城施策趨向寬鬆，已有50個多省市出臺穩樓市、暖樓市政策。

但，這裡面有一個結待解。

即我們要實施大規模的刺激行動，就需要央行進一步的放水、降息，政府、企業和個人的債務水平也會進一步走高，而放水又會涉及到人民幣貶值、匯率等問題。況且我們與川普簽訂的協議中，也有對匯率穩定的相關承諾。

總之，我們的經濟刺激計劃的落實，需要一個寬鬆的外部國際環境。若我們經濟處於虛弱，而國際尤其是美國仍然保持強勁勢頭，我們放水搞基建、刺激樓市難免就會受制於人、投鼠忌器。

但現在，雖然疫情迅速擴散，使得全球經濟都面臨極大的增長壓力，美國亦不例外。而且美國正處於競選週期，謀求連任的特朗普是絕對不允許自己這幾年的經濟成就毀於一旦，導致自己敗選。

所以我們看到，在美國三大股指受疫情影響大跌後，特朗普的第一反應就是美聯儲施壓，“正指望美聯儲負起責任，應對冠狀病毒造成的經濟混亂。”

美聯儲主席鮑威爾則發表宣告稱，他認識到這種新型冠狀病毒對經濟“構成不斷演變的風險”，官員們將“使用我們的工具，採取適當行動來支援經濟”。

美聯儲的一份宣告則暗示，美聯儲已為下調利率做好準備，旨在緩解潛在公共衛生危機和全球經濟放緩擴大對美國經濟造成的影響。

市場另有傳言稱，美聯儲有可能在3月17-18日舉行的政策會議之前就採取降息行動，降息幅度達50基點，而且二季度會再降50個基點。這個訊息或許也在一定程度上，刺激了股市了情緒。

據高盛預測，在美聯儲降息的同時，加拿大將下調利率100個基點，英國、澳洲、紐西蘭、挪威、印度和南韓將下調50個基點，歐洲央行和瑞士央行也將下調10個基點。

隨著全球主要經濟體一起放水，中國放水的壓力自然就小了很多，可以放開手的去搞大基建和房地產。

3月20日，又是央行釋出新的LRP利率的日子。估計也會大概率繼續走低。

經過週末兩天的冷靜，明白過來的投資者，於是今天就開始熱炒大基建、房地產板塊了。

沿著這個邏輯也基本可以斷定，下半年的樓市或許會很熱鬧。