理財新規大限將近，面對非保本的理財市場，你準備好了嗎？

理財新規已經落地一年半多了，2020年底過渡期即將結束，還有不到一年的時間。

對於銀行來說，理財市場和理財產品的轉型要加速了。根據理財新規的要求，銀行理財須在2020年底實現全面淨值化管理。

一、 監管動向

2018年4月27日，中國銀保監會發布了《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》，習慣上稱之為“監管新規“。

2018年9月6日，銀保監會發布了《商業銀行理財業務監督管理辦法》，習慣上稱之為“理財新規“。

2018年12月2日，銀保監會發布了《商業銀行理財子公司管理辦法》。

這一系列的監管法規彼此承接，共同推動銀行理財迴歸資管業務本源，逐步有序打破剛性兌付，更好保護投資者合法權益。促進理財業務規範轉型，引導理財資金以合法、規範形式進入金融市場和支援實體經濟發展。要求金融機構不得承諾保本保收益，產品出現兌付困難時不得以任何形式墊資兌付；強化產品淨值化管理。

二、 監管方面為什麼要打破剛性兌付？銀行理財產品，往往存在多層巢狀，結構非常複雜。難以及時、準確掌握底層資產情況，風險不易認別。不要說普通投資者，就算專業人士，都講不清楚裡邊的邏輯。理財產品普遍採用資金池滾動發行，理財產品和投資資產期限錯配，潛藏著流動性風險。資金在金融體系內空轉，對實體經濟支援不足，在金融體系之外形成影子銀行。這些行為一定程度上干擾了巨集觀調控，提高了社會融資成本，影響了金融服務實體經濟的實質性效果，加劇了風險跨行業、跨市場傳遞。剛性兌付偏離了資管產品“受人之託、代人理財”的本質，抬高無風險收益率水平，干擾資金價格。影響發揮市場在資源配置中的決定性作用，導致一些投資者投機。金融機構不盡職盡責，道德風險較為嚴重。打破剛性兌付已經成為社會共識。

三、 理財新規下的理財產品還安全嗎？

就理財產品而言，無論是什麼時候，都是由風險的，這種風險是銀行理財產品與生俱來的，並不是理財新規賦予它的。只不過，新規之前，這種風險被銀行隱藏了。

那麼新規之後，銀行理財產品是不是就風險更大了呢？其實，剛好相反，新規後的銀行理財產品更加安全了。為什麼這麼說呢？主要是基於幾個方面：

銀行理財產品的風險來源於其所投資專案的風險。新規之後，銀行或者銀行理財子公司會加大對理財產品所投資的專案盡職調查的力度，提前發現風險，使所投資的專案更加安全，理財產品也就更加安全。現在銀行都在成立理財子公司，以後的銀行理財業務就剝離到銀行理財子公司進行管理髮行，理財產品實行更加專業化的管理。同時提高了化解處置風險的能力、資產管理人員人才也更加的專業化。這一切都保證了新規後的理財產品，更加規範，更加安全。監管要求打破剛性兌付，並不說銀行推卸了風險，而是對風險有了更加清醒的認識和定位。從表面上來看，打破剛性兌付後，理財產品不保本了，風險由銀行轉嫁到了投資人。但本質上來說，理財產品正本清源，有效降低了銀行發生流動性風險有隱患。無論在任何情況下，銀行仍然是理財市場上最保守、提供最安全產品的那個角色。

五、 中國未來理財市場會迎來爆發嗎？

當前中國老齡化社會嚴重。老齡化問題最大的挑戰是養老金缺口。為了應對老齡化，除了國家層面上的巨集觀設計和相關措施，我們個人也要有所作為。

那個人能做什麼呢？那就是要增加老百姓的資產性收入。也就是說在未來，中國對資產性收入的需求會越來越多。

所謂資產性收入，其實就是理財收入。中國老百姓傳統的投資習慣主要是兩個方面：一是住房，二就是存款。

隨著國家層面“房住不炒”的政策導向，投資房產獲取暴利的時代已經結束，老百姓不會繼續投資房產。

而在存款方面，資料表明，中國老百姓的金融資產，銀行存款大約佔70%。這說明老百姓的錢大部分都是放在銀行，佔比非常大。

而銀行5年期定期存款利率一般在2.78%%左右，能達到3%已經是高的了。而中國當前的通貨膨脹率大概是4%左右。

這個資料表明，其實老百姓存在銀行的錢是在貶值的，通脹都跑不贏，更別說財產增值的問題。

房產沒有了投資的動因，而銀行存款又不具備投資價值。這樣來看，當前老百姓確實面臨一個大的問題，就是如何拓展資產性收入的渠道和市場。

於是理財市場迎來了重大的發展機會，未來必將是財富管理的一片藍海。

六、 總結

所以總的來說，新規後的理財產品，正處於市場轉型升級的關鍵時期，由於實行了更加專業化規劃化的管理，風險比以前更加低。

監管方面打破剛性兌付，表面上看是把風險從銀行轉移給了老百姓，但實際上是為了更好的保護投資者。

任何投資都會有風險，銀行理財產品也不例外，以前之所以大家覺得沒有風險，是因為風險已經被銀行承擔了，是銀行把理財的損失給我們剛性兌付了。

長久以往，當銀行也兜不住這部分風險的時候，就會發生銀行流動性風險，進而引發金融領域系統性風險。到時我們的損失會更大。

所理財新規在一定程度上降低了銀行系統性風險的發生，從最終結果來看，非保本的銀行理財產品安全性反而提高了。