財經訊 3月2日早盤，三大指數集體反彈，5G表現亮眼，截止早盤，申萬一級行業指數中通訊大漲5.78%，高頻PCB指數大漲7.38%。多支個股漲停。

投資建議：5G規模建設開啟，雲端計算進入實質性落地階段，5G應用加速發展，2020年通訊板塊圍繞“一個核心+三條主線”佈局。“一個核心”——中興通訊；“三條主線”——雲端計算、超高清/雲視訊、物聯網。建議關注：紫光股份000938、華工科技000988（招商電子組覆蓋）、新易盛300502、有方科技、號百控股600640、資料港603881、光迅科技002281、拓維資訊002261、二六三002467、齊心集團002301。

其核心觀點如下：事件描述。發改委、工信部等11 個國家部委聯合下發“關於印發《智慧汽車創新發展戰略》的通知”，通知中提出，到2025 年，中國標準智慧汽車體系將基本形成，實現有條件自動駕駛的智慧汽車達規模化生產，實現高度自動駕駛的智慧汽車在特定環境下市場化應用。到2035 年，中國標準智慧汽車體系全面建成的目標。

事件評論：構建完備智慧汽車基礎設施系統，推進包括5G、高精度時空基準服務等建設。由於衛星高精度具備精度高、穩定性高、不受惡劣天氣影響特點，實現真正意義上的自動駕駛，衛星高精度作為定位導航基礎設施不可或缺。戰略明確提出到2025 年“車用無線通訊網路（LTE-V2X 等）實現區域覆蓋，新一代車用無線通訊網路（5G-V2X）在部分城市、高速公路逐步開展應用，高精度時空基準服務網路實現全覆蓋”。高精度時空基準網建設有望加速推進，相關產業鏈或深度受益。高精度衛星定位應用於智慧駕駛時，通常採用地基增強技術以提升精度至釐米級。

中國移動於2019 年10 月首次啟動HAP（高精度衛星定位基準站）裝置集採，採購規模為基準站裝置4400 套。我們認為為切入車聯網大市場，中國電信和中國聯通或跟進，加快地面基準網的建設，相關產業鏈有望受益。

中宣部印發全國有線電視網路整合發展實施方案：該方案提出，將組建全國一網的股份公司，推進有線電視網路整合和廣電5G融合發展。全國一網的股份公司成立後將會大大加快廣電網路600831的全國整合程序和廣電5G部署程序。推測，廣電總局會：1、通過自建和租用有機結合的方式建設一張全國的骨幹網路；2、與國家電網等公司合作，部署建設5G基站。這些需求將給通訊裝置廠商的業績帶來新的增長引擎。

投資建議：總體策略：關注業績增長具備持續性的公司和行業龍頭。市場風險偏好的提升推動了通訊行業整體估值的快速提升，只有業績具備可持續增長的公司才能給出較高的估值；從產業發展趨勢來看，市場份額集中度一直在持續提升；行業龍頭玩家能夠獲得更多的市場份額，收入增長的確定性也會更高。

細分領域：除了關注5G主裝置廠商外，還需要關注由於技術升級帶來的增量市場，天線濾波器市場和光模組市場。亞馬遜等海外ICP公司的資本開支規模穩步提升，對400G速率的數通光模組的規模化商業應用有較強的推動作用。