國內第三大電商京東公佈了2019年的業績，業績顯示其淨收入同比增長24.9%，淨利潤更同比暴增兩倍多，非美國通用會計準則下（Non-GAAP）歸屬於普通股股東的淨利潤增長211%，兩項指標均創下了歷史新高紀錄。

近幾年來，京東與拼多多就國內第二大電商的地位展開了激烈爭奪，2019年拼多多的使用者數、GMV均超過了京東，這給京東造成了巨大的壓力。

拼多多的使用者數、GMV持續快速增長來自於它採取鉅額補貼的政策吸引了消費者選擇該電商平臺購買商品，據稱2019年它給予消費者提供的補貼高達百億，其中僅是2019年四季度的補貼就高達50億元，有分析指平均每件商品的補貼比例高達15%。在使用者數和GMV快速增長的情況下，拼多多的股價一度持續飆升，市值也一度超過京東。

面對拼多多的攻勢，京東強調自己是正品電商，通過精細化運營提高自身業績以爭取投資者的支援。京東積極控制成本，取消了快遞員的底薪，從那時候起京東的營收、淨利潤就進入了高速增長的階段，在業績持續快速增長的情況下，京東的股價取得反彈，現在京東的市值已超過600億美元，拼多多的市值為425億美元左右，前者市值超過後者近一半。

不過在京東的業績取得快速增長之下，它也面臨一些問題，近期京東與神舟電腦的訴訟就體現了一些問題。分析資料指京東應付賬款的賬期一度拉高至接近60天，2019年四季度的應付賬款高達904億元、應付賬款賬期54.5天，這部分可能為它帶來較高的收益，成為推動其利潤增長的一部分。

應付賬款的賬期過長讓供應商承受著巨大的資金壓力，特別是在當前疫情的影響之下，品牌企業的資金週轉面臨困難，而類似神舟電腦這類利潤率較低的企業承受的資金壓力更大，這應該是導致神舟電腦起訴京東要求後者支付貨款的原因。

拼多多也認識到了品牌商品對它的重要性，因此積極拉攏品牌商家入駐。由於國內前兩大電商的流量、廣告等成本高企讓品牌商家難以承受，品牌商家為了制衡各大電商，現在已有越來越多的品牌商家入駐拼多多，這對京東造成了新的壓力。

為了吸引一二線城市的消費者，拼多多大舉補貼諸如iPhone等知名品牌商品，現在拼多多銷售的iPhone等智慧手機的價格遠低於另外兩家電商，業界比較數碼電子產品價格的時候都喜歡拿拼多多的價格對比另外兩家電商，依靠這些知名品牌商品的拉動，拼多多在一二線城市贏得越來越多的消費者支援，這對於在一二線城市佔據優勢的京東構成了另一重壓力。

面對這些挑戰，京東的淨利潤能否繼續保持目前的高增長勢頭顯然是一個疑問，拼多多侵入一二線城市對京東來說更是重大的挑戰，一旦京東的使用者增長出現下滑它將面臨市場份額與利潤的抉擇。