截止2018年末，非金融行業裡房地產業一舉超過建築裝飾業，資產負債率最高，為80.05%，意味著房地產行業的總資產有80%是融資借來的，資產負債率最低的行業為食品飲料行業，為33.65%。剔除掉銀行與非銀金融板塊後，全行業資產負債率為60.66%，與17年末的59.91%相比微幅上升。

房地產的融資主要有三個渠道：資本市場發債、銀行借貸、發行信託。其中一般來說資本市場發債的融資成本是最低的，發行信託的融資成本普遍超過了10%。我們下邊再看一下房地產企業這幾年資本市場發債融資成本的變化：

由於房地產融資政策的收緊，上半年發債成本上升至7.25%，未來或將持續走高

而從企業的債券類融資成本來看，2019年上半年房企債券類融資成本7.25%，較2018年年末上升了0.77個百分點，其中，境內發債的平均成本為4.97%，較2018年全年下降0.91個百分點，主要是大型房企發債結構性的影響；境外發債的成本8.34%，較於2018年全年上升了1.19個百分點。2018年以來境外債的發債成本便一直居高不下，特別是2018年10月境外發債成本破8%，之後均在7.50%以上，而2019年多數企業迎來償債高峰期，即使成本走高，企業也不惜代價進行發債。

家庭買房的融資槓桿最高在70%，平均在50%，首套房的貸款利率在5%-5.5%；如果是二套房一般都在50%以下，平均在30%，房貸利率普遍在5.5%-5.95%之間。

通過以上房地產企業和個人家庭買房的債務槓桿率、融資成本，您也許就明白在房地產調控政策面前，房地產企業比家庭的壓力要大得多。其實，比房地產企業壓力更大的是地方政府，有機會道哥和您再分析。

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