一、又是一場比賽，全球股市開始了比漲模式！

週一滬深股指大漲3%以上，隔夜的美國三大指數漲幅均超4%；週二的亞太股市均高開，其中創指盤中一度大漲近5%，真是跌起來瘋了，漲起來也瘋了！

可是，正當市場高呼牛市的時候，下午就讓人懷疑人生了。午後A股三大指數震盪回落，深成指從大漲3%到一度翻綠，臨近收盤小幅翹尾，滬深股指漲幅均收窄。機構的熱門科技股中，兆易創新、北方華創、晶方科技等均出現衝高回落，這可能和監管部門嚴格規範權益類基金宣傳推介行為有關係。

如果你喜歡一個人，就讓他炒股，可以每天抓妖股；如果你討厭一個人，也讓他炒股，因為股市裡面有地獄。對於近兩日的反彈行情，市場認為一方面是超跌反彈需要，另一方面是美國的降息預期，影響多個國家的貨幣政策。目前澳洲、馬來西亞均宣佈降息了，中國央行可能在下半年降息，如果提前降息屬於超預期利好。

從週二的收盤結果來看，滬指衝高回落，收盤失守3000點。有人會問，那麼這次反彈是否結束了呢？市場認為，當前市場有一個優點，兩個缺點：優點就是北向資金髮動了新基建行情，為市場炒作提供熱點；缺點1是科技股基金瘋狂圈錢，然後高位接盤科技股變相削弱潛在的多頭力量；缺點2是疫情影響下巨集觀經濟資料的利空因素。

目前國內已經控制住了疫情，但是真正摘除口罩，要到四月底，那麼三月份、一季度的經濟資料仍然不樂觀。另外，全球多個國家的疫情處於爆發期，一旦上升到封閉隔離的程度，那麼對全球經濟形成嚴重打擊，難免會造成股市恐慌性暴跌。

因此對於當前的行情，市場建議要保持幾分清醒，控制倉位，迴避高位科技股，大跌大買，小跌不買。

二、A股前沿觀察：強度不夠，謹慎行事

多頭行情強不強，一看漲幅，二看量，三看回撤。漲幅足夠大， 一好百好，自不必說；放不放量則為必要條件之一，大行情最終總會放量；關鍵看回撤， 多頭行情走完第一波的回撤有多深，往往可以預示行情的強度和廣度，一般情況下，回撤在小 5 浪的起點之上，或者回撤僅將前期漲幅吞噬 28.6%，就屬於很淺的回撤，由於對人氣有比較好的維護，因此往往還會繼續上行，最終演變成較大的行情，歷次多頭大行情基本如此。

以上述的標準看， 尤其是回撤的情況看， 2019 的幾波行情，強度都不夠，比如 2019 年初的行情看起來很強，但回撤時，按 28.6%的標準看，滬市應該在 3047 點止跌，按小 5 浪的起點看，應該在 2991 點企穩，但是這兩個點位都很輕易地被跌破了，不論是跌至 6 月 6 日 2822 點還是跌至 8 月 6 日 2733 點，最後將前期漲幅吞噬了 50%以上，最高至 65.8%，對人氣的形成較大殺傷力，行情便宣告結束，後續市場只能慢慢療傷，以時間換空間，為下次行情積累能量。

近期市場放出“ 天量” 本是好事，但上週陰線天量就不一定是好事了，因為放天量一方面代表分歧巨大，另一方面反映了雙方誌在必得的決心， 激烈較量後， 鹿死誰手， 天平傾向誰就看 K 線實體是陰是陽， 是大是小， 因此目前對後市需要多一份謹慎。 誠然， 上週的天量也不排除有多翻空的變化在起作用。建議降低倉位，控制風險。

三、全球劇震，A股如何配置？

配置上短期把握結構性機會，中長期建議逢低佈局景氣上行的科技等行業。

交易性機會關注逆週期調節+海外疫情擴散帶來訂單提升或產品漲價兩個維度的結構性機會。國內穩增長壓力加大，建築、建材、工程機械等基建板塊有望受益逆週期政策加碼。海外疫情擴散，醫藥、檢測裝置相關行業（如紅外測溫裝置、口罩、防護服、檢測試劑盒）明顯受益於海外訂單提升；部分細分行業隨疫情擴散或迎來漲價，如日韓疫情擴散可能帶來儲存、面板等細分行業的漲價機會。

中長期仍然從行業景氣度角度把握科技（消費電子/新能源車/物聯網）、醫藥、家電行業配置機會，市場回撥仍是佈局良機。以消費電子、新能源車、物聯網為代表的科技行業處在景氣上行期，以5G建設為基礎、車聯網、工業網際網路等應用場景推進的“科技新基建”為科技行業景氣度進一步加碼。

疫情提升醫藥行業關注度，公共衛生安全體系預計將會迎來進一步改革和完善，創新藥、醫藥服務、醫療器械等醫療行業核心資產作為剛需具有長期投資價值。疫情衝擊對開工造成一定影響，但地產竣工與新開工增速差收窄趨勢確定，地產後週期的家電行業在疫情緩解後需求將得到回補。