近期特斯拉放話要推出無鈷電池的應用，市場普遍認為這對鈷的需求端將會造成較大的影響（其中疫情也有一定的關係），反應在鈷相關的上市公司上，股價出現較大回撤，其中行業龍頭華友鈷業、寒銳鈷業跌幅高達30%，如下圖

在二級市場中，股價非常容易受到投資者情緒的影響，突然爆發的利好、利空訊息都會被放大後反應在價格中。所以本次鈷相關上市公司股價本次的跌幅是不理智的，而市場的反饋也是不理智的。我們認為長期來看，鈷價格將依然堅挺。

主要原因如下：

1. 鈷最大的需求端在下游的的3C（計算機、通訊、消費電子）類鋰電池，其中佔比超過50%，而動力鋰電池鈷佔比僅15%。未來隨著5G的普及，3C類鋰電池對鈷價將形成較大的促進作用；同時三元電池（鎳錳鈷體系 、鎳鈷鋁體系）主流地位依然沒有改變，這對鈷的需求也將帶來較大的正面反饋。

2. 2017年至今新能源汽車快速發展，含鈷電池市場規模不斷擴大。

3. 全球最大鈷礦企業嘉能可（2018年鈷產能佔有率超過32%，具備較強的話語權）提前停止鈷礦運營，鈷產能出現較大減速。

鈷相關核心上市公司：

華友鈷業、寒銳鈷業、洛陽鉬業

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