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資產避難國什麼意思?就是資本市場在面臨全球性風險的時候,資產放在這個國家是相對安全的。過去,這種情況主要在西方,而這一次中國竟然排在了第一位。

為什麼會發生這樣的變化?

在分析之前,我們先對中美股市在新冠疫情爆發後的走勢做個對比。只有結合疫情的發展,再結合K線圖,我們才能搞清楚疫情對資本市場的影響,以及對未來走勢的影響,也才能搞清楚為什麼著名的投資公司大摩會做這樣的研判。

下面,是A股在1月21日疫情爆發後的走勢:

從上圖中我們可以看出,從1月21日A股已經開始下跌,1月23日武漢封城出現大陰線,接著就是春節長假。春節後2月3日開盤,由於春節期間疫情大爆發,A股春節後開盤第一天出現暴跌,留下一個近200點的缺口。之後,2月4日A股即開始探底反彈,並且持續反彈到3000點上方。

A股為什麼會出現這樣的走勢?原因有三個:

一、春節後,最恐慌的情緒已經過去

疫情爆發後,最恐慌的時間就是春節期間,到了1月底2月初,其實新增疑似病例的增速已經明顯下行,2月4日當天新增疑似出現下行。2月5日,甚至新增確診病例也出現了下行。雖然,因統計因素這一資料存在一定誤差,但從增速、走勢上看,總體上反映了當時基本情況。其實,那個時候疫情擴散已經開放慢速度的態勢。這是當時的大環境。

二、暴跌反映了春節期間的恐慌後,市場開始技術修復走勢

春節後的走勢,由於疫情大勢有被控制的跡象,所以體現在股市上就是走反彈行情。如果接下來疫情繼續惡化,反彈後行情必然下跌;反之,如果疫情進一步被控制,行情就會修復掉之前下跌了指數。A股走的也正是這樣的走勢,在疫情進一步擴散的勢頭被遏制後,指數一直反彈到3000點上下,這算是修復了之前的下跌。

三、下跌很快結束另一個原因是:A股跌無可跌

A股為啥春節後跌了一天半就不跌了?其實另一個最根本的原因是,A股之前沒怎麼漲。A股沒怎麼漲,所以哪怕重大利空,跌幅空間也有限。說得直白一點,就是A股一直處於價值被低估的狀態,下跌空間本來就有限。哪怕是因為疫情的利空出現大跌,其持續力也不強。尤其是2019年1月初2440點的低點是個政策點,是不太可能長期執行在該點治下的,所以市場上所有人都會認為指數不會執行在這個點位之下,那麼行情這個時候就會在這個點位上方下跌結束。而在當時,恰恰市場的大環境是,疫情有被控制的態勢。所以,體現在市場行情上,就是反彈收復之前下跌了的失地。

上圖中右邊數第三根下跌的陰線,那是受美股暴跌影響。但是,A股僅僅跌一天馬上就重新反彈回來了,原因就是因為美股下跌是因為包括美國在內的全球疫情在惡化,而中國現在抗疫已經快勝利了,所以市場只是跟著趔趄了一下,沒有持續跟跌。

我們再接下來看看美股在同一週期的走勢:

上圖我們看到,中國爆發疫情後,美股一直走得是很淡定的,哪怕是春節期間中國疫情形勢很不明朗的時候,美股跌幅也不大。並且,春節後隨著中國疫情越來越明朗,美股和A股的反彈是基本同步的。

但是,2月24日美股開始暴跌。這個時候發生了什麼情況?疫情開始有向全世界擴散的態勢,那個時候南韓的確診病例已經達到了833例,日本、伊朗、義大利都出現了情況,美國也有一些新情況。

資本市場玩家都是敏感的“老油條”,所以當看到這種情況時,投資者開始拋售,美國出現了罕見的周跌幅,據報道這一週跌幅可以排在美股兩百多年曆史的第十位。

美股的暴跌,綜合起來原因也有兩個:

一、疫情的影響

很顯然,美股的暴跌最直接的影響就是疫情的影響。疫情一旦在全球擴散,意味著2020年的經濟將遭受一輪下行。全球經濟都面臨如此不良且不明確的預期,美股暴跌是必然的。而且,美股這一次的反彈,實際上是跟著A股反彈。雖然中國經濟也受疫情影響很大,但中國的影響預期正在明朗,鑑於A股的整體估值非常低,所以在疫情預期明朗的情況下出現反彈很正常。美股則和A股不同,這個反彈是短期暴跌後的修復性反彈。所以,美股在反彈後還會有下跌,因為疫情的形勢接下來會更緊張。

二、估值太高

美股估值太高了,高到什麼程度呢?最近的高點,其市值大約是2019年GDP的兩倍多點。可能單說這個大家沒概念,中國A股市值與GDP之比最高點是2007年6124點的位置,當時A股的市值是35.6萬億,2006年中國的GDP是21.94萬億,A股市值是GDP的1.62倍。現在A股的市值不足60萬億,而中國2019年GDP超過99萬億,現在A股市值不到GDP的60%。所以,單從市值與GDP之比看,美股的估值是A股估值的3倍多。

我們都知道,就公司估值而言,成長越快的公司,估值應該越高。那麼,中國和美國2019年GDP增速分別是多少呢?中國是6.1%,美國是2.3%,中國GDP增速是美國的2.65倍,根據資本市場的邏輯,理論上A股的市場估值應該遠比美國高才對,事實卻恰恰相反。從這一點上也可以看出,美股估值顯然是遠遠高於中國的。

那麼,美股和A股這樣走勢的啟示是什麼呢?有三點啟示:

一、全球疫情持續惡化會重創美股。如果全球疫情大爆發,美股必然會遭到重創,下跌幅度不會小。當然,考慮到今年是大選年,美國一定會用快速降息的方式以維持股價,特朗普會逼著美聯儲這麼幹。

因此,接下來可能美聯儲為了維持股價而進一步快速降息。經濟下行,流動性增加,全球通脹壓力必然增加。但哪怕如此,如果疫情形勢在全球範圍內持續惡化,美股下跌的壓力會一直存在,且很難將美股長期維持在高位。

二、A股會比較淡定。如果全球疫情爆發,A股顯然也會受到負面影響,但由於中國疫情得到控制,全世界對中國的信心會增強,避險資金可能反而會選擇人民幣資產,A股反而會有一定支撐。所以,雖然2020年世界經濟必然進一步惡化,而A股卻不一定會很差。當然,鑑於全球的巨集觀經濟形勢,行情也不會很好。

三、中美的大國氣場在異位。這次應對全球疫情,中國向全世界展示了自己的實力,大約1個多月時間,將突然遭遇的重大疫情控制了下來。在此過程中,中國採取了封城、對全國的交通進行管制、在全國範圍內實施了聯防聯控、快速調動全國的人力物力集中到湖北、武漢殲滅疫情等一系列措施,這種大規模資源調動能力、上下同心動員能力、萬眾一心的行動能力,令全世界震撼。這樣的國家、這樣的民族、這樣的實力,不但給了中國自己信心,也會增強全世界對中國的信心。接下來,中美彼此交鋒的心態,都會發生重大變化,全世界看待中美大國的態度,也會發生變化。這樣的變化,也必然會體現在資本市場上。

所以,作者認為,A股市場其實低位區域這次疫情基本上也走出來了,接下來這個區域就是A股的最底部的區域。至於向上,走出牛市只是時機問題。

站在長期利益及大局角度考慮,希望這次A股走出的牛市,會是一個穩步上漲的長牛市,而非暴漲暴跌的短牛市。中華民族偉大復興,需要一個穩步上漲的長牛市!

最新評論
  • 1 #

    我也奇怪 平時不升 反到災難來臨的時候就大升

  • 2 #

    看不懂,但只要說我們中國好就行了

  • 3 #

    這個在我的預期裡面,還會有更好的奇蹟等著,更高的榮譽在招喚!

  • 4 #

    外國人能不能少買點

  • 5 #

    膽子再大點,步子再快點,早日衝擊4000點

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