3月4日早晨，華夏基金宣佈新能源汽車ETF“華夏新汽車ETF”上市交易。相關訊息表示，華夏新汽車ETF首募規模達到107.7億元，也是繼年初中證方面釋出ETF之後，國內又一款新能源汽車主題ETF。

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新能源主題ETF到底是什麼？

在不少人眼中，ETF還是一個新鮮的事物。但實際上在美國已經是成熟的資本市場金融產品。

相關資料顯示，截至2018年底，美國ETF市場擁有1988只基金，資產淨值之和達到3.37萬億美元，佔全球ETF資產淨值的71%。

根據資料，ETF又稱交易型開放式指數基金（Exchange Traded Funds，簡稱ETF）是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的開放式基金。

簡單理解，普通基金交易的雙方是投資者和基金公司，有時還需要經過銀行、券商這樣的銷售渠道。而ETF有點像股票，如果你是用一攬子ETF選定股票和基金公司交換成ETF份額，就叫申購；申購到的份額，還可以在其它同ETF持有者之間進行裝讓交易，這就是買賣。

舉個例子，此前發行的華夏上證50ETF，是一隻追蹤上證50指數的基金，選定的一攬子股票主要有貴州茅臺、恆瑞醫藥、伊利股份等。基金管理人將募集到的錢分股投資，只要指數上漲，基金也就跟著賺錢了。

從這一步看，ETF和普通基金差不多，但這並不是ETF最大的特點。

ETF最大的特點是“實物申購、贖回機制”。這意味著投資者只能通過用自己手上持有的股票通過“物物交換”來買賣ETF份額。

舉個例子，如果你在花店看到一捧花，直接付現金花店不賣你這捧花。你需要先在花市（股票市場）上買到這束花裡面的每一隻單獨的花（ETF圈定的股票），然後用這些單獨的花（ETF圈定的股票）去換花店裡面的這捧花（ETF）。

從這個角度分析，ETF基金的價值幾乎可以等同於一攬子（選定的）股票價值。

一般而言，業內認可ETF主要有以下幾個方面的優勢：

1. 成本低廉。在二級市場上購買基金不用支付佣金，只需少許手續費；

2. 流動性更好。相對於銀行等機構在售的基金產品，ETF基金可以做到15S的速度進行價格重新整理；

3. 透明度高。相對於以前的基金產品，ETF操作透明度高，投資的股票構成十分清晰；

4. 套利機制方便。由於場內場外兩種交易形式，投資者可以實現低買高賣。

新汽車ETF，實際上就是基金公司針對新能源汽車行業推出的指數型ETF。由於新能源汽車熱度不減，投資者普遍看好新能源汽車產業鏈長期發展，新能源汽車概念的ETF的推出也就成為了必然。

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新能源主題ETF如何影響汽車A股？

正如前文所說，ETF因為有著良好的市場預期，因此市場表現也是極為亮眼。資料顯示，平安中證新能源汽車產業ETF（515700）上市首日上漲4.99%，成交額達6.52億元，當日淨流入資金約5.17億元。

ETF的機制給了投資者充分的市場投資機會。舉個小趙的例子來說明ETF經營過程中如何套利：

小趙通過兩輪交易獲利30元，這也是ETF套利的邏輯。回到ETF本身，大家知道基金都有一個淨值，是由基金持有的所有股票的價格決定的。ETF是基金，它的淨值也是由其持有的一籃子股票的價格決定的，這個淨值，也是換回ETF份額的成本。而ETF是可以直接交易的品種，它的價格是由供求雙方決定的。

同樣的東西，有兩種價格的形成機制，就很容易產生兩個價格不一致的情況。就是ETF的交易價格和淨值發生偏離。當交易價格高，淨值低的時候，這些“批發商”們會買一籃子股票去“採購”ETF份額，同時把份額零售給其它投資者，實現低買高賣的無風險套利。反之，如果交易價格比淨值低，這些人就會從市場上“收購”ETF份額，然後從基金公司那裡換回股票出售，也能賺錢。

ETF市場盈利的邏輯正是如此。由於當天交易時段都可在場內進行買賣，這幾乎和買股票的過程一致。所以，理論上你可以買到比當天市價更低的基金淨值，而在以後的交易日你可以比收市淨值更高的的價格賣出去。這一套利點的出現，導致市場上交易量大幅度變動引發股價波動。

對於投資機構而言，套利機會一旦出現，就會被市場上眾多的機構所利用，直到ETF的價格和淨值非常接近，無利可圖為止。套利機制的存在，使得ETF的價格和淨值擬合得很好，兩條線幾乎是重疊的。

而這也是ETF影響股票價格的基本邏輯。套利活動的進行，無形之間加大了股票的交易量，一定程度上推動了股價的波動。

此外，和市場股票息息相關的ETF指數產品,其交易也為投資者提供了在一個特定的領域的投資機會。例如投資一個特定的指數,甚至特定行業或特定地區的股票,那些特定板塊為標的的指數，除了可以揭示價格，還可以被投資者作為投資工具，能夠大大地提高資產的使用效率。

分析人士指出，隨著市場向好，新能源類ETF為投資者提供分享收益重要渠道，體現出平抑市場波動的功能。在作為投資工具的同時，ETF發揮著市場穩定器與壓艙石功能，有助於促進基礎資產市場穩健發展，實現多方共贏。

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新能源ETF成分股都是怎麼選出來的？

相對於私募基金，風險投資等諸多資本，ETF對於大多數車企而言，距離尚遠。因為企業和ETF接觸的前提必須是上市。

目前新能源主題的ETF大多數都是聚焦新能源產業的核心產業鏈條。

以2月20日上市交易的平安中證新能源汽車產業ETF（515700）為例，該產品跟蹤指數為中證新能源汽車產業指數（指數程式碼：930997），成分股包含寧德時代、比亞迪、洛陽鉬業、三花智控等新能源汽車上中下游產業鏈優質龍頭個股。新能源汽車產業指數覆蓋新能源車全產業鏈，包括新能源整車、充電樁、鋰電裝置、電機電控、電池材料、電芯電池組、配套裝置以及相關上游材料等。

分析人士表示，ETF圈定的成分股在圈定的時候已經做出了充分考量，挑選的成分股都是目前產業概念中比較靠前的股票。

以某新能源主題ETF為例，該ETF剔除樣本空間內過去一年日均成交金額排名在後 10%的股票。在剩餘樣本中，選取業務涉及新能源汽車產業的股票作為樣本股，具體包括新能源整車、充電樁、鋰電裝置、電機電控、電池材料、電芯電池組、配套裝置以及相關上游材料等。

上述樣本股在入選樣本後，會每半年優化一次，相關的調整對外公示。

相關資料顯示，行業主題ETF份額增長一直是A股ETF份額變化榜單的前列。其中，華夏半導體ETF（2月10日上市）、平安新能源汽車產業ETF（2月10日上市）、國泰中證全指證券ETF分別以66.53億份、36.17億份和35.35億份的份額增長位列ETF市場前三。

受特斯拉板塊帶動影響，新能源汽車相關指數漲幅喜人，中證新能源汽車產業年內指數漲幅達到23.02%。大幅跑贏同期上證綜指-0.62%的表現。

有相關分析人士表示，既然市場已經出現了新的科技浪潮，各方資金都會抓緊關注新科技領域的機會。從全球產業來看，新能源車專案已經廣泛啟動，在海外企業紛紛入場之後，全球產業會有十年左右電動化的週期，這個週期肯定是可持續的。

“如果企業要走上ETF相互促進的大船，還是要不斷提升企業競爭力，只有競爭力提升才能獲得新能源主題ETF青睞。”