上週，全球股市開啟了“暴跌”模式，歐美股市創下了金融危機以來的最大單週跌幅。隨著美聯儲降息50個基點，“抄底黃金坑”的呼聲越來越高了。

面對這樣的暴跌，有人會去抄底是自然而然的反應。股神巴菲特就抄底了達美航空，這是完全可以理解的。對於價值投資者而言，股市暴跌時候，就是撿漏的時候。只要估值便宜了，自然應該是出手。所以，真價值投資者是可以輕鬆做到別人恐懼時貪婪，別人貪婪時恐懼的。

我本來也想在A股撿點“菸屁股”，結果發現，全部都被爆炒，完全是利空當做利好來炒，除開銀行和有退市風險的股票，基本上都已經爆炒過一輪到五輪了。

更多的人抄底只是為了賭博一把，畢竟週二晚上，美聯儲已經降息，而且降息的幅度不小，預計到7月，美聯儲還要再降低50個基點。

很多人都認為這裡是黃金坑。我不這麼認為。這波暴跌後的反彈並不意外，週末的文章和週一的文章都談過了。降息預計加上流動性緩解，自然可以引發暴漲。實際上，這波美股下跌的確有點反應過度了，上週一二的下跌，是受到病情的影響，但是週四和週五的暴跌，就完全是流動性的問題了。

同時我也認為，當前股市的估值依然很高。美股是歷史最高附近，A股雖然看上去上證估值不高，主要是銀行市盈率在歷史最低造成的，實際上創業板市盈率已經到了2015年最高點的88%了。

當前，美國的情況不容樂觀。美國現在和日本很像，看上去確診的人數不多，背後的主要原因是檢測的人數太少。美國做一次檢測的費用是3500美金，現在可以免費，只是治療費走醫保。最近網上有很多謠言，要注意分辨。截至昨天，美國確診了126人，死亡人數達到了11人，這樣的死亡率，用“大號流感”是說不過去了，畢竟流感的死亡率只有0.1%到0.2%。

我曾經多次寫過美國的醫療問題。雖然美國是發達國家，在疑難雜症和學科研究水平上遙遙領先，但是在公共衛生上卻非常一般。美國以全球佔GDP最高水平的醫療投入，換來的人均期望壽命卻只有發展中國家水平。而美國的千人床位只有2.4，這個資料不僅低於我們，也遠遠低於經合組織ODEC的平均水平。所以美國的醫療問題，每次大選期間都是熱門話題，本來有希望應該改變，現在看來又沒戲了。

降息，當然可以緩解債務問題，也對企業和股市是利好。但是降息無法消滅病毒，也無法阻止病情，這和金融危機或者經濟危機的降息不一樣，這是個自然科學問題，不是經濟學問題。實體經濟的損失靠降息是無法挽回的。未來將有一大批資料將要公佈，雖然差的資料，讓人們預期全球的刺激政策期望更高，但是太差超過預期了，那麼起到的作用就正好相反了。

所以，最近我的觀點都是，有反彈，但是不會創出新高，而且股市這波上漲之後，創業板和美股在技術面上大概率會形成雙頂。而股市的大頂一般都是雙頂。所以，作為當前的空頭，筆者認為，這個黃金坑，其實是坑人的坑。