上週,全球股市開啟了“暴跌”模式,歐美股市創下了金融危機以來的最大單週跌幅。隨著美聯儲降息50個基點,“抄底黃金坑”的呼聲越來越高了。
面對這樣的暴跌,有人會去抄底是自然而然的反應。股神巴菲特就抄底了達美航空,這是完全可以理解的。對於價值投資者而言,股市暴跌時候,就是撿漏的時候。只要估值便宜了,自然應該是出手。所以,真價值投資者是可以輕鬆做到別人恐懼時貪婪,別人貪婪時恐懼的。
我本來也想在A股撿點“菸屁股”,結果發現,全部都被爆炒,完全是利空當做利好來炒,除開銀行和有退市風險的股票,基本上都已經爆炒過一輪到五輪了。
更多的人抄底只是為了賭博一把,畢竟週二晚上,美聯儲已經降息,而且降息的幅度不小,預計到7月,美聯儲還要再降低50個基點。
很多人都認為這裡是黃金坑。我不這麼認為。這波暴跌後的反彈並不意外,週末的文章和週一的文章都談過了。降息預計加上流動性緩解,自然可以引發暴漲。實際上,這波美股下跌的確有點反應過度了,上週一二的下跌,是受到病情的影響,但是週四和週五的暴跌,就完全是流動性的問題了。
同時我也認為,當前股市的估值依然很高。美股是歷史最高附近,A股雖然看上去上證估值不高,主要是銀行市盈率在歷史最低造成的,實際上創業板市盈率已經到了2015年最高點的88%了。
當前,美國的情況不容樂觀。美國現在和日本很像,看上去確診的人數不多,背後的主要原因是檢測的人數太少。美國做一次檢測的費用是3500美金,現在可以免費,只是治療費走醫保。最近網上有很多謠言,要注意分辨。截至昨天,美國確診了126人,死亡人數達到了11人,這樣的死亡率,用“大號流感”是說不過去了,畢竟流感的死亡率只有0.1%到0.2%。
我曾經多次寫過美國的醫療問題。雖然美國是發達國家,在疑難雜症和學科研究水平上遙遙領先,但是在公共衛生上卻非常一般。美國以全球佔GDP最高水平的醫療投入,換來的人均期望壽命卻只有發展中國家水平。而美國的千人床位只有2.4,這個資料不僅低於我們,也遠遠低於經合組織ODEC的平均水平。所以美國的醫療問題,每次大選期間都是熱門話題,本來有希望應該改變,現在看來又沒戲了。
降息,當然可以緩解債務問題,也對企業和股市是利好。但是降息無法消滅病毒,也無法阻止病情,這和金融危機或者經濟危機的降息不一樣,這是個自然科學問題,不是經濟學問題。實體經濟的損失靠降息是無法挽回的。未來將有一大批資料將要公佈,雖然差的資料,讓人們預期全球的刺激政策期望更高,但是太差超過預期了,那麼起到的作用就正好相反了。
所以,最近我的觀點都是,有反彈,但是不會創出新高,而且股市這波上漲之後,創業板和美股在技術面上大概率會形成雙頂。而股市的大頂一般都是雙頂。所以,作為當前的空頭,筆者認為,這個黃金坑,其實是坑人的坑。