對投資來說，我認為自己有一個優點，很喜歡反思和總結。加上金融科班出身，財務和金融理論功底紮實。在自己的投資生涯中，很快能夠認知到投資股票的本質，迴歸投資常識，最基本而又最簡單的認知——買股票究竟是買了什麼東西？股票上漲的邏輯是什麼？其實，真的很簡單，買股票不就是買了上市公司的股權嗎？那麼股票價格的上漲應該是依賴於股權創造的價值吧。

有了這種認知後，也逐漸從根本上認可這種投資理念和投資方法，也就是現在一部分人推崇的價值投資。可以說自己悟性高嗎？但在剛起步階段踐行價值投資才知道是一件多麼艱難的事情，很多時候對一家所謂的“好公司”的堅守，卻並沒有給你帶了可觀的收益，甚至一樣也是慘不忍睹的虧損。

面對這樣的局面，究竟是哪裡出了問題？那時候就時常質問自己，並且努力去尋找原因。其實那個時候，自己並不是弄得很清楚。直到今日，時光的流逝，也經歷了市場的起起伏伏，經歷成功和失敗，似乎答案開始慢慢清晰了。或許有過偏執的堅守，有可能一戰暴富，也有可能萬切不復。

歷史不能重演，但可以回溯，仍未來不再類似的錯誤，這就是反思與總結的價值。

從當前看歷史，今天我們看到所謂的價值投資的核心標的公司，包括格力、美的、貴州、白藥等這些公司，我曾經或長或短都持有過。茅臺，在2008年的金融危機的時候，一度跌倒80幾塊（不復權），然後一路上漲，在2009年12月份的價格上漲到180塊以上，漲幅達到125%，我記得我就是在這個上漲的過程中建倉的，綜合成本在120塊左右。然而好景不長，半年多的時間，也就是到2010年的7月份，一路跌到120多，回撤了1/3。說實話，在這個過程中，我一度想止盈賣掉，但最終還是一路堅持下來直到快到了我的成本價。那時候我對自己說，既然都這樣，那還賣什麼？後來又出現幾次大的浮盈和回撤，我都堅持沒賣，直到治理“公款宴請”之後，我判斷茅臺的投資邏輯出現了拐點，於是逐步清倉，最終盈利大概是100%，4年多時間，這個收益率說行也行，說有多好也是一般，但相對於大盤來說，還是不錯的。

但時間總是在教訓人，甚至打臉，經過這波回撤後，以及2015年股災期間的回撤，然後開始一路高漲，直到突破600、700、800到現在的1000多。有人問過我後不後悔，怎麼說？其實我不應該後悔，因為當初判斷的邏輯沒有問題。可是事實上，茅臺仍是漲到今天這種程度，說明體系和邏輯還是存在可以修復的地方。

我曾經估算過，如果以我們當年建倉這些標的的成本持有到今天，我早就是億萬富翁了。可是歷史不能假設，當我們覺得未來很迷茫的時候，並且已經取得一定成績的時候，我們很容易忘記初心，而選擇放棄，而不是堅守。

投資中，最難不是找到好公司，而是對一家好公司的認知水平要深到骨子裡，這樣你才拿的住。