螺紋鋼現在的基本情況下，看跌是常識。邏輯是以下4點：

1.庫存創歷史最高，比去年同期高30%。

2.基建刺激強調新基建，新增土建不及預期。

3.金融工作會議再強調房住不炒，經濟下行都不用房地產當工具。

4.全球疫情持續升級，輸入性壓力逐步顯現。

但正因為看空是常識，年初看空的一致性預期太強，福斯們都在做空，資金們利用以下幾點優勢逆向洗盤：

1.資訊優勢：放看漲研報、放預期利多訊息。

2.資金優勢：做價格形態，做上漲力度來引導盤面走勢。

3.時間差：在復工開始，現貨放量下跌之前拉漲期貨，打出時間差。

資金們通過拉漲逼迫福斯平空看多，然後資金解套年前所持有的多單，隨後高位做空，反過來套福斯的多單。資金拉漲的底線就是現貨升水幅度，也就是基差，一旦期貨升水或者貼水縮減到一定幅度，產業套保盤將快速出現。

從年初至今的期貨走勢來看，資金的行為顯然是獲利且成功，這與天時地利人和密不可分。天時，就是政府不得不用基建刺激經濟；地利就是資金的話語權，資訊優勢；人和則是復工時間相對確認，在現貨市場成交量起來之前，現貨價格很難有大幅下跌，對期貨造成的壓力較小，期貨價格的權威性在此時間段內無法體現。這也是資金在本次拉漲成功的幾個重要因素。

但現在，隨著基建主體內容確認，美聯儲降息等靴子落地，之前用以支撐螺紋期貨的幾個預期因素開始顯示出其真實面目，同時從期現盤面的分析能看出拉漲已近極致，但依然不得不佩服資金們的這次拉漲很成功。以下幾點因素來看待現在的價格：

1.資金拉漲期貨的極限可以通過歷史基差進行判斷

基差走勢：3月6日基差收窄至159

基差低位基本都對應階段性頂部

目前基差已經進入了2017年以來的多次基差低位，潛在拉大螺紋鋼的可能性已經極小，繼續拉高螺紋期貨，將面臨著產業客戶的大肆套保，資金們不會傻到給他人做嫁衣，所以基差低位是底線。

2.社會庫存+鋼廠庫存

iFind樣本鋼廠庫存遠超歷史峰值

庫存創歷史新高，Mysteel樣本庫存超過3950萬噸，遠超歷史峰值。極高庫存帶來的沉澱資金壓力巨大，而庫存高企，也會進一步影響資金週轉，影響鐵礦石、焦炭採購，影響企業正常運轉。在現貨成交量恢復到一定程度後，主動去庫存是必然選擇。

3.產能：根據Mysteel調研，本週螺紋鋼周產量245.25萬噸，環比增加3.82萬噸，是進入2020年後螺紋鋼周產量首次止跌反升。供應拐點先於庫存拐點到來，Mysteel分析師認為庫存大約2-3周才會出現拐點。除此之外，本週電弧爐開始復工，這也將進一步增大供應。

4.需求本週每日均值大約11-12萬噸，用鋼企業尚未完全復工，成交疲軟。而且鋼廠屬於製造業，復工速度明顯快於屬於建築業的工地，同時鋼廠規模較大，復工審批速度也快於部分規模較小的工地（不包括國家重點專案）。

5.基建：3月4日，中央確認新基建包括：5G基站、特高壓、城際高鐵和城際軌道交通、人工智慧、大資料中心、工業網際網路、新能源汽車充電樁。這裡面與螺紋鋼關係密切的只有城鐵高鐵。傳統基建預期在之前已經體現在價格中，新基建的出現對於傳統基建的預期稍有打擊。

6.貨幣政策：年初降息10bp，加上之前多次降準降息，市場不缺錢。2月CPI升高至5.4%，預測本月CPI為5%，CPI太高已經壓制央行降息空間，且市場不缺錢，市場信心比較強，暫時沒有降息必要。即使美聯儲降息，但是中國疫情控制較好，跟隨降息的可能性很小。但這也是未來唯一可能繼續支撐預期的因素。

7.全球疫情：

3月7日資料部分尚未公佈

根據湖北和全國新冠病毒死亡率0.89%-4%倒推，伊朗、義大利、法國、西班牙、美國實際感染人員遠不止公佈的數字。全球爆發正在進行中，沒有異議。全球各國由於政治體制，政府行動力的不同，目前還處於武漢當時的初級階段，且多個國家民眾對新冠病毒的意識遠比中國國民大意，預計感染還將進一步擴大。但考慮到西方發達國家醫療系統的發達程度，在最初的混亂過去後，西方主要國家對疫情的掌控力將會逐步恢復。而後續更應該著重關注的是非發達國家的感染情況，這些國家的簡陋醫療系統和政治體制更容易導致新冠病毒大肆傳染。而中國的成功防疫經驗毫無疑問會被大部分國家採用，但我們的防疫經驗勢中最重要的隔離毫無疑問會對全球經濟產生劇烈衝擊，短期內美歐日韓的消費將會快速下降，社會運轉將會面臨問題，進而影響全球經濟。尤其在美國，企業債問題已經積重難返，在本次疫情的衝擊下是否會爆發也需要繼續關注。總而言之，全球經濟短期下滑無可避免，經濟下滑是可能進一步通過反身性導致其它的經濟並發展，尤其是金融方面的併發症，所以需要關注經濟下滑是否會影響到全球金融體系的穩定。無論是經濟危機還是金融危機，作為全球產業鏈和供應鏈的核心，我們國家也會受到巨大的衝擊，這不像國內疫情帶來的影響，可以通過逆週期財政刺激去對衝，外部來的危機我們能做的有限，只能被動應付。而隨之而來的全球經濟下滑勢必影響到方方面面。只不過目前因為全球降息，以及全球風險偏好下降，中國作為疫情防治的優秀代表，同時有財政刺激推出，全球資金更加青睞中國股市和風險資產，但這不過是矮子裡面拔將軍而已，隨著時間的推移我們面臨的壓力也非常巨大。

根據以上的幾點分析，我想大部分人對未來螺紋鋼的走勢應該是樂觀不起來，價格的下跌也只是時間因素。資金們從年初至今漂亮精彩的拉漲操作吸引了大量的空頭平倉以及多頭進場，而這些已經進場了的多頭，在下跌來臨時，將會通過買入平倉對下跌鼎力相助。

作為交易者，與單純的分析師最大不同的地方在於，不僅僅要正確判斷事件發展的方向，還需要準確的選擇參與的時間點，其後還要承受行情發展中所面臨的種種壓力、希望、恐懼......

每一個錯誤都有可能會導致交易的失敗，所以作為交易者，一定清楚的找出自己的優勢與缺陷。在判斷出基本情況之後，必須讓市場來驗證你的理論，尋找良好的介入時機，而技術分析則是不可逾越的步驟：

螺紋指數日線圖

指數日線圖顯示目前處於下跌趨勢線和2月24日高點壓制，疊加跳空缺口壓力，震盪指標頂背離，持倉量持續上升，日線形態黃昏之星，技術分析結論為初步頂部訊號出現。

螺紋鋼2005合約1小時圖二次衝頂回落

全球主要股指週五繼續大跌；A股先行指標A50繼續大跌

“我之所以掙大錢，從來不是憑我的作為，而是始終憑我的無為。明白嗎？憑我的耐心堅守。正確判斷市場方向，其實沒有什麼奧妙可言。既能夠正確判斷，又能夠耐心堅守，這樣的人鳳毛麟角。我發現，這屬於最難學會的內容之一。原因就在於，某人也許看市場一目了然，但是當市場正在花時間逐步醞釀他預料必然出現的程序時，卻變得沒有耐心或者懷疑動搖。如此之多的華爾街才俊，根本不屬於肥羊的層次，甚至也不屬於第三個等級，竟然不能倖免虧損，這正是其根源所在。不是市場打敗了他們，是他們自己把自己打敗了。他們雖然有腦子，卻不能持之以恆。”---利弗莫爾《股票作手回憶錄》

誰無暴風勁雨時，守得雲開見月明。共勉。