2月4日以來，A股無懼國內和國外疫情衝擊，延續著趨勢向上的 走勢，尤其是最近國外疫情蔓延的背景下，A股依然走出獨立行情，大牛就這樣開啟了嗎？彆著急 ，真正大牛的起點或在3個月後！

現在ؒ說牛市來了，有人會相信嗎？沒有多少人會相信，因為2月4日以來市場的走牛，完全是因為央行放水，完全是由於貨幣政策的寬鬆，所以可以理解為“水牛”！那麼我為什麼說3個月以後可能會是大牛的真正起點呢？

（1）A股短期並非無懼風險，市場還在蓄勢當中，需要耐心等待！

短期A股市場雖然下跌空間有限，但是總歸會受到外圍股市大跌的影響，所以A股整體還是在震盪蓄勢當中，需要保持耐心。

1、從技術分析來看，2019年一季度走出一波牛市行情，但是回頭看2019年全年的走勢，基本上是一個斜“N”型，我們把2440點作為牛市的起點的話，那麼一浪反彈和2浪回撥基本上都已經走完了，剩下的是什麼？將會是3浪主升浪。

但是，隨著疫情的影響，目前A股市場還在繼續走震盪蓄勢整理行情，真正的主升浪還沒有完全起來。一方面是國內經濟資料目前的確還是很差，另一方面則是外圍市場受到的疫情的影響還在擴散，會影響到A股市場的整體情緒，主升浪暫時不會來的那麼快。

全球股市依舊處於黑暗期

2、經濟資料還未見底，靜待資料探底回升。A股當前還需要保持耐心的另一個因素就是，當前的經濟資料還比較差，雖然政策上放水對衝疫情對經濟的影響，但是整體資料較差，不足以支撐A股市場短期立馬走牛。比如說，1月份的PMI資料大幅下滑，1-2月進出口外貿資料也出現下降，包括接下來將公佈的其他的一些經濟資料，預計也會出現不同程度的下降。

由於經濟資料還沒有探底回升，所以在經濟資料沒有好轉之前，市場總是會出現漲漲停停，還是繼續走整理蓄勢的震盪行情，而根據歷史來看，沒有經濟資料支撐的牛市，往往是經不起時間的考驗，大家繼續保持耐心很重要！

（2）A股大牛的起點或在3個月以後，市場有望開啟真正的主升浪。雖然現在市場的趨勢還是在往上走，但是外圍市場的風險不可不防，若外圍疫情繼續擴散，那麼全球貿易將會受到影響，在全球貿易一體化的今天，中國的經濟多多少少也是會受到一定的影響，所以A股的大牛要在經濟和疫情都出現好轉之後。

1、主升浪的來臨，需要基本面資料的回升，必須要有經濟資料作為支撐。我們可以參考歷史上幾次不錯的大牛市，總結出一些特點：

從圖中可以看出，05年-07年 ，08年-10年，12年-15年出現了三次大牛市，而如果仔細研究後會發現，這三次大牛市都是必須有基本經濟資料作為支撐的。第一波的牛市主要是企業的利潤開始好轉，03年非典過後，經濟也是受到較大的影響，政策上也是出臺了一些列的政策，促進企業盈利回升，最終觸發一段長牛。

08-10年的這波牛市中，當時由於金融危機發酵，為了對衝金融危機帶來的影響，政策上放水，刺激經濟，4萬億基建託底，最終體現出的資料也是企業的利潤回升，造就了一波牛市 。

12年-15年中，當時這波牛市的起始點是從創業板的盈利開始回升開始，不過之後因為市場槓桿過高，導致一波非理性的牛市。但是本質上還是由於創業板的淨利潤大幅回升開始的。

所以說，大牛市的開啟，必須有經濟資料作為支撐。

2、大牛市的開啟，必須有政策的對衝。A股市場的政策牛非常的明顯，基本上每一次的牛市都和政策分不開，比如說政策上放水對衝經濟下滑，給予市場充分的流動性。而縱觀現在國內的政策來看，政策上具有寬鬆的預期，而且市場流動性也是比較客觀。但是為什麼現在還沒有來大牛市呢？主要是基本面沒有探底回升，經濟資料還沒有見底。

3、對衝政策的效果將會在3個月以後逐步顯現，所以關注下半年的政策以及國內經濟資料非常重要，將會決定主升浪的強度。現在國內的政策如何？

目前應對疫情的影響，對衝政策非常的積極，貨幣寬鬆，財政上加大專項債的發行，老基建和新基建共同託底經濟，產業上開始大規模的減稅降費，給足了優惠。從這一些列的變化可以看出，為了緩衝經濟下行壓力，現在的政策確實很給力。

參考03年的非典就會發現，政策發力之後，一般會在3個月以後開始顯現。國內疫情在2月份開始爆發，政策開始發力，也就是說會在4-5月份，慢慢開始出現效果。而且3月份中國的復工復產已經 開始陸續進行，預計經濟會慢慢的回升。

（3）總結：

在4-5月份之後，經濟預計會有一個探底回升的動作，而且再配合著國內疫情逐步得到控制，企業逐步進入到正常的生產，國外疫情到那個時候，也基本是過了爆發期，所以一切都是會開始向好的方向發展。而市場在經濟資料探底回升之後，企業盈利開始逐步好轉，真正的主升浪行情也會逐步的來臨，所以3個月以後（按照2月份開始，4-5月份之後，年報和一季報業績公佈之後，市場該爆雷的已經爆過了，會是業績慢慢好轉的 階段，也會是市場大機會來臨的階段）