這幾天，市場總在解讀科技股，解讀新基建，幻想著行業空間有多大，幻想著科技改變未來，科技讓我們賺錢。但這些天真正賺錢的是證券股，開年以來，證券板塊從1000點漲至1400點，漲幅超過40%，很多人在說這兩天賺了指數沒賺錢，很大原因是沒有配置證券板塊，從去年開始，我就已經長期配置證券股，不管概念如何輪動，我倉位中的證券產業鏈始終佔了半倉以上。

證券板塊的上漲並非虛假的泡沫，而是有業績支撐。在疫情肆虐下，90%以上的企業都停工待業，工業、服務業和農業都受到重創，只有那些線上產業業績沒有受到影響。

對於我們這類資深股民來說，炒股這種集滿倉暴跌、上漲踏空、山巔抄底、山腳清倉於一身的樂事，成為居家解悶的最好方式，據湖北前線老股民來報，自從疫情之後，滿倉輪動再也不慌了!在全民炒股的熱潮之下，直接推高證券公司利潤，截至昨天，有30家券商釋出2月經營資料，淨利潤增幅超過50%的就有14家，其中華泰證券、方正證券、國泰君安等大型券商的增幅超過100%，天風證券的增幅甚至達到恐怖的700%。

本文，我將詳細介紹證券板塊的投資邏輯，以及證券產業鏈相關的投資標的，讓你一文看懂未來兩年最穩定的行情。

證券行業特徵

先了解證券公司的核心業務，對於股民來說，這個非常好理解，主要業務分為四塊，分別是：1、自己炒股賺錢的投資業務2、給股民提供賬戶收取手續費的代理買賣業務3、借錢給股民炒股收取利息的融資融券業務4、幫公司上市、融資、借錢的承銷保薦業務

特徵一：行業爆發力極強

證券公司素來有“三年不開張、開張吃三年”的說法，其營收和利潤與A股漲跌高度相關。在上述四個業務中，前三個業務收入都與股市行情有關，先說券商自己的投資業務。如果股市真的存在股神的話，那就是證券公司了，2019年，在大盤指數上漲20%的情況下，它們賺了1222億，如果A股出現一輪牛市，指數站上5000點，券商的投資收益能突破天際，估值至少提升3倍。券商自營的核心主營業務還是代理買賣業務，炒股人群變多，手續費收入肯定同向增多，牛市和熊市之間的日均成交量相差10倍，手續費差別肯定也是五倍起步了。

炒股人群增多，敢死隊也就來了，2015年牛市期間，股市融資額一年就從4000億飆升至2.3萬億，券商利息收入單年翻四倍。別看券商收利息的營收比投資業務和代理買賣業務的收入低，利息收入幾乎沒有成本，營收基本就等於利潤，所以這一塊業務是券商的一大肥肉。

所以，一輪牛熊轉換能顛覆證券行業的基本面，大盤上漲50%，我一定要翻兩倍！牛市爆發力，遠超一般板塊。

特徵二：成長速度加快，週期炒作邏輯在改變

中國的證券公司和美國的證券公司有什麼差別？第一個差別就是資產數量級差別，高盛的總資產為6.4萬億，摩根士丹利為5.9萬億，而中國證券行業龍頭的中信證券僅6531億，相當於高盛摩根的零頭，就算把中國131家證券公司加起來，也比不上高盛一家。

第二個差別就是業務結構差別，目前，國內證券公司四大業務中，承銷保薦業務是收入最少的一塊，但對於高盛摩根來說，承銷保薦才是它們的核心業務，它們的萬億估值，是因為承銷保薦業務能聯通上萬億的資本需求，而不是牛市期間賺點佣金。

目前中國的券商正在向國際承銷保薦業務發展，這兩年，高層提出金融供給側改革、金融開放和金融體系改革，放寬了外資入場門檻、外資券商股權門檻、再融資門檻和創業板門檻，同時還新增科創板、改革了新三板，完全不缺政策扶持。

中美兩國股市的融資金額相差不大，在市場開放之後，必然會縮短兩地證券公司的差距，至少在數量級上的差距不會如此懸殊。在政策、市場、投資者三重支援之下，券商的利潤空間越來越大，這種利潤增長屬於成長股一類，而不是因為股市短期暴漲。

特徵三：網際網路正在加速行業壟斷2015年開始，券商開始研製手機APP炒股，當炒股、投顧、服務高度線上化之後，投資者們就只能通過口碑選擇券商，而不是通過樓下附近的營業部，這大大拓寬了券商的服務範圍，打破了地域壁壘。我統計了2015年到2018年TOP10證券公司的利潤變化，它們在2015年利潤佔行業的比值僅為54.8%，到2018年時，就達到了74.1%，行業集中度一直在提高。