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今天分享一篇,關於5G的細分行業——光纖的調研

光纖可以說,是目前5G產業鏈中,最被低估的一個子行業了!

中金公司近日邀請了亨通光電等多家光纖企業的高層,召開了電話會議,並得出以下結論:

1、光纖行業的需求端:

3月6日,中國移動5G基站第二期招標開啟,共計採購23.21萬站,若加上北京、上海、天津則預估招標規模達28萬站,此外,中國移動還啟動了全國31個省公司的SA核心網新建裝置集採

中信建投認為:隨著SA組網的開啟(相比於NSA組網,SA組網將帶來較多光纖光纜需求)5G基站,承載網,核心網相應的投資均需要全面啟動,5G建設,‘’大踏步的時代”到來,將進一步帶動,通訊新基建的景氣程度!

光纖是5G通訊的“硬通貨”,發揮5G低時延和海量連線的優勢需要有強大的光纖基礎做支撐,因此5G網路建設將帶來海量光纖需求,給光纖行業帶來巨大的利好。

光纖在3/4/5G時期所用的種類是沒有變化的,都是G.652光纖。唯一的變化是用量,在3/4/5G(32TRX及以下)基站,單個RRU/AAU和BBU所需光纖一般都是2根,一個基站有3個RRU,也即總共需要6根。而5G在64天線振子的情況下,單個AAU需要4根光纖,也就是一個基站需要12根光纖。

2、光纖行業的供給端:

經過2008年——2017年的黃金10年之後,光纖行業從2018年底進入陣痛期,目前光纖行業,已經經歷了近1年半的調整,行業經歷了2019年量價齊跌、去庫存、去產能,目前已經處於底部,隨著5G新基建的大規模開展,運營商資本支出已經出現拐點,預計光纖市場將在2020年開始反轉!

相關標的:

中天科技是全球最重要的光纖光纜供應商之一,擁有自主智慧財產權並全資控股的光棒子公司,目前已經實現光棒-光纖-光纜上下游產能100%匹配,光通訊產業鏈規模效應逐漸釋放。此外,公司還提供光器件、天饋線、網路裝置、基站天線、光模組等產品。

長飛光纖是全球光纖光纜的領先企業,也是國內最早的光纖光纜生產廠商之一。自1992年投產運營以來,光纖預製棒、光纖、光纜三大業務一直穩坐境內市場份額的頭把交椅。2018年公司在上海證券交易所掛牌上市,成為湖北省首家也是行業唯一一家A+H股企業。公司深耕行業多年,依託國家重點實驗室,擁有雄厚的技術儲備和廣泛的客戶群,市場龍頭和行業創新領導者地位穩固。

烽火通訊作為傳輸領域的龍頭企業,在光通訊領域始終保持著高強度的研發投入,保持著在傳輸領域,如傳輸裝置和光纖光纜的領先地位,同時公司也在深入拓展至伺服器、資訊科技與通訊技術融合而生的廣泛領域。預計2019-2021年歸母淨利潤分別約為9.94億元、11.42億元和13.59億元,對應2019-2021年PE分別為31.7X、27.6 X和23.2X

亨通光電是全球最重要的光棒光纖光纜供應商之一,各項產能均居全球領先位置。但由於2019年上半年光纖光纜供需關係失衡,運營商光纖集採價格大幅下降,導致公司2019年上半年光通訊網路板塊營業收入和毛利率大幅下降,其中光網路與系統整合實現營業收入35.29億元,同比下降28.32%,毛利率下降至33.09%,而2018年該業務毛利率高達39.48%。2018年開始,公司進一步加大海外市場拓展力度,光纖光纜出口比例顯著提升。我們認為,經過調整後公司該塊業務可能基本觸底,而隨著行業企穩及受到疫情影響,公司光通訊業務有望企穩向好。我們預計公司光通訊及網路業務2020年收入有望小幅增長5%-10%,毛利率也有望小幅提升。

最新評論
  • 1 #

    還有通鼎互聯呢,才7塊,股價還在底部哦

  • 2 #

    長飛不錯主力拉昇意願強烈

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