行情分析：

今天的股市表現弱勢，上證指數下跌0.94%、深證成指下跌1.78%、創業板指下跌2.2%，各大主要指數也是均有不同程度的下跌。就連上午盤逆勢大漲的小盤股指數，也是有著明顯的回落，收盤僅上漲0.13%。大盤股指數則是受到了重錘，下跌1.2%。

概念方面，均是今天存在利好的概念上漲，海南自貿、賽馬概念、水產品、土地流轉、醫廢處理等概念漲幅居前；氮化鎵、光刻機、消費電子、無線耳機、晶片等概念跌幅居前。

海南自貿概念的大幅上漲，是因為海南將制定省內旅遊業疫後恢復重振計劃。將從短期、中期、長期三個階段制定，並且等到新冠影響穩定後全面開展國際旅遊消費年系列活動。受此訊息的影響，從早盤開始海南自貿相關概念個股均有表現，指數也成為了今天的領漲概念。當然，還有賽馬概念

土地流轉概念，受到全面推動農村集體產權制度改革試點、穩妥開展第二輪土地承包到期後再延長30年試點、有序規範農村承包土地經營權流轉等利好資訊影響，今天同是呈現大漲。

從現在各個行業、概念的角度分析，短期內漲多的有回撥的需求，而短期沒有上漲的卻沒有更為利好的刺激，整體股市的表現也就相對較為弱勢。

對於當前的行情，還是需要就未來一季度財報或存在諸多公司不及預期保持注意，畢竟從現在多數公司公佈的一月份、二月份的資料來看，多為同比下降、下滑的情況，並且有著10%、20%、30%的同比下降。我認為，這一點是不能忽略的。

當然，我們仍舊堅持如果優質的公司因為一季度財報未來不及預期而造成階段股價下跌、估值再次迴歸，是值得我們關注起來的。

A股到底有多少真科技企業？

從烽火電子，以及前期的東方通訊，無中生有的炒作來看，我們需要認真思考一下，A股到底有多少真科技企業？

A股科技股，大概是佔了整體個股的六分之一，也就是有600多，截至19年年末，統計顯示，以計算機、電子、通訊行業為主的科技板塊總市值由18年末的4.8萬億升至7萬億以上，增幅接近48%，貢獻A股增量市值近兩成。

科技板塊在去年A股市場快速的板塊輪動中走勢十分堅挺，12個月中有7個月領漲，科技細分板塊頻頻成為熱門炒作物件。從細分板塊來看，最為火熱的OLED(柔性屏)、5G、華為、晶片中國產化、PCB(印製電路板)、作業系統中國產化、中國產軟體、ETC(自動道路繳費系統)、區塊鏈、智慧音箱無線耳機等10個板塊440家公司，年內平均漲幅接近50%。

現在科技股陷入到調整中了，那麼到底有多少企業將持續跌下去，有多少企業能夠在調整後再次起飛，而這些能再次起來的企業才可能是真正的科技股，而那些炒概念的，跟風的，都將一地雞毛。

目前來看，在這600多家科技企業中，真正有真科技含量，能夠完成自主可控、中國產替代的不足100家。而國家也在續培養一批批科技企業，比如，國家大基金一二期，地方投資積體電路也很紅熱，不差錢。現在國家對卡脖子，中國產替代的領域，可以說不惜代價，在跟時間賽跑！

工信部發布訊息，四部門決定廢止《積體電路設計企業認定管理辦法》。放開IC設計企業，讓企業放開手腳，可以不用審批自行決定。假設中國產能替代鉅額進口，國內市場有超過10倍的空間。這次點名的IC設計，屬於門檻比較高，需要高投入高回報的，未來肯定強者恆強。國內前10強有海思半導體（華為）、紫光展銳（非紫光股份子公司）、北京豪威（韋爾股份持股87.5%）、中興微電子（中興通訊）、匯頂科技、北京矽成（北京君正100%持股）、紫光國微（國微電子）、兆易創新等。

歸結起來，有三個方面：

市場驅動：

疫情在短期內會對 5G 建設造成一定程度的負面影響，但中長期不改 5G 規模建設的大趨勢，同時由於防控疫情需要避免人口大規模流動和聚集，反而推動生產生活向智慧化和線上化發展，帶來線上消費、線上教育、遠端辦公、視訊會議、遠端醫療等新的工作生活業態的快速發展，刻畫出更多 5G 應用場景，反向推動 倒逼5G 的發展。

政策驅動：

自疫情發生以來，中共中央多次表態，要求加快 5G 網路等新型基礎設施建設進度，工信部也多次在會議中強調加快推進 5G 發展。5G 網路作為新基建中重要的一環，是當前“穩投資”的重要抓手之一，同時5G 與工業、醫療、教育等垂直行業的融合，將催生出大量新業務、新模式、新應用，釋放新興消費潛力，擴大網路消費，促進資訊消費。

政策端的頻頻加碼，5G 網路建設有望超預期。

短期事件驅動：

運營商相應國家號召。中國聯通於2月21日表示，前三季度與電信合作力爭完成25萬站基站建設，較原定計劃提前一個季度完成全年建設目標，力爭在年底前完成30萬個5G基站建設的目標

中國移動2月29日表示，全年建設30萬個5G基建的目標不會變。

3 月 6 日，中國移動啟動 2020 年 5G 二期無線主裝置集中採購，截 至目前已有 28 個省公司發標，合計 232143 個 5G 基站。其中北京、天津和上海地區還未發標，如果參考江蘇、 廣東、浙江等一線省份此次集採 5G 基站數量均超過 2 萬個，假設北京、天 津、上海三個直轄市平均集採 1.5-2 萬個，則此次集採總數有望達 28-29 萬 個，基本符合市場預期。

而在政策對新基建的重視的背景下，超預期的進度也是可以期待的。

根據三大運營商的計劃，2020年全國將建設開通完成60萬個5G基站。工信部資料顯示，截至2019年底，中國5G基站數超13萬個，也就是說今年基站數將大幅增長4倍多。以平均每個基站20萬元的部署成本計算，帶動的5G產值高達1200億

為什麼電信運營商的計劃和表態，對市場特別是通訊5G板塊這麼重要呢？

可以這樣說，電信運營商是通訊網路建設的火車頭。

電信運營商通過固定資產投資，從網路裝置製造商購買系統裝置，搭建行動通訊網路，網路建設初期和建設後，需要網路規劃和優化公司的配合，網路優化到一定程度後，需要系統整合服務商建設網路運營支撐系統進行運營，電信運營商運營網路的過程中，會與內容服務提供商合作提供增值服務，整個行動通訊網路產業鏈中，電信運營商作為核心主導了行動通訊網路的全生命週期。

通訊運營商的上游是通訊系統裝置商和通訊技術服務商，下游是終端消費者、政企使用者和網際網路廠商。

從上面的描述，我們知道運營商的計劃為什麼這麼重要了：網路建設出錢的是他們。

去年5G以PCB滬電股份，深南電路的大行情我們見識過了，今年4倍於2019年的建設增量，又將演繹出怎樣的趨勢來，值得我們想象。

哪些公司將受益呢？心吾給大家梳理下：

1）裝置商：無線主裝置商5G受益程度大，國內市場份額穩固，中長期受益確定性高，A股唯一的5G無線主裝置標的：中興通訊。

2）傳輸裝置方面光通訊龍頭：烽火通訊。

公司作為傳輸領域的龍頭企業，在光通訊領域始終保持著高強度的研發投入，保持著在傳輸領域，如傳輸裝置和光纖光纜的領先地位

3）光纖光纜基礎設施

運營商招標為產業鏈注入強心劑，行業靜候5G大週期啟動新一輪景氣行情，期待龍頭標的估值與業績增速雙回升。重點個股：亨通光電、長飛光纖。

4）基站天線、小基站：5G高網路容量和全頻譜接入需求，天線射頻模組整合、大規模天線技術（MassiveMIMO)、小微基站和室內分佈是基站側演進的主要方向，需要天線廠商有更強的一體化能力，與裝置商繫結更深，龍頭廠商將脫穎而出，A股天線龍頭通宇通訊，這兩天強勢表現的超汛通訊也屬於小基站概念。

5）網路工程建設。2020 年三大運營商將總計建設約 60 萬座 5G 基站，運營商網路規模將進入新一輪快速增長期，這將為通訊網路工程建設服務帶來新的市場需求。

而這一波的市場龍頭中通國脈就屬於此類。昨天給大家梳理的縱橫通訊，中富通，華脈科技，超汛通訊基本屬於此類。

我的判斷，今年5G的炒作路線和去年還是有所區別的。

當然，板塊內輪動也是少不了的。

但如果我們把5G板塊僅僅當做短線來炒作，一定會成為2020年最大的遺憾！

二、

特高壓龍頭保變電氣9連板，明天依然有封板機會。新基建的高度，可以比肩口罩嗎？可以拭目以待。但板塊已經處在青黃不接的狀態，今天沒進，就已經錯過安全博弈的時間視窗。但它的啟發意義，在於5G,後面龍頭高度就值得期待了。