3月10日，SOHO中國（HK0410）開盤大漲38%後緊急停牌。隨後傳出訊息，美國私募基金黑石擬以40億美金的價格收購上市公司SOHO中國，之前SOHO中國市值大約20億美金，溢價率達到100%。以潘石屹張欣夫婦的持股比例計算，可套現大約180億元人民幣。

黑石是誰？

國內的很多新聞機構往往會把黑石（blackstone）和黑巖（blackrock）搞混，因為實際上直接翻譯都是黑石。實際上黑石是美國的著名私募基金，主要專注於房地產方面，當然也有相當多其他方面的投資。而黑巖（blackrock）,則是資產管理公司，國內通譯為貝萊德。

所謂房地產基金公司，往通俗裡說是比較高階的炒房客。比方說有個寫字樓出租率不行了，黑石會考慮買入寫字樓，進行再裝修和重新招商，取得比較高的出租率，然後再脫手賣給第三方。通過出租率、租金的提升，利用好金融槓桿，黑石能在交易中取得高額的收益。

這種商業模式下，黑石當然是買買賣賣都會有，前兩年聽見的黑石等美國房地產基金出售大陸寫字樓不代表他們跑了。現在黑石入手潘石屹的SOHO中國，也不代表他們就更看好中國的前景，這一切都只是交易而已。

另外一點有意思的是，當年金融危機中，中國的中投公司購買了大量黑石股票，成本大約為每股29.605美元，並承諾四年內不予出售。金融危機後，黑石股價一度下跌到3美元，中投投資直接歸0。不過好在美股10年牛市，現在黑石的股價是138美元（復權後）。

不斷賣出的潘石屹

潘石屹的賣賣賣模式一直在持續。SOHO中國曾經是中國最大的商業地產開發商之一，2007年在港上市。上市就破發，股價長期低於發行價8.3港元，自2012年宣佈轉型開發自持物業後，股價就更加一蹶不振了。其實只做自持物業，資本市場給低估值是很好理解的。股票投資者看的是未來的前景而非是現有的收入。租金增長緩慢，今年收租1個億，明年收租1.05個億，成本端（工資、水電費）漲得可能比租金還要快一點，然後淨利潤連續萎縮。這就是SOHO中國的真實寫照。

業績不行，過日子自然只能靠出售資產。2014年至2017年間，SOHO中國在先後出售了SOHO世紀廣場、靜安、SOHO海倫、凌空SOHO、、虹口SOHO等旗下物業，並且將所持外灘國際金融中心50%股權轉賣給了復星，出售資金累計達到285億元。

2019年6月，SOHO中國又宣佈分批散售13個持有物業和SOHO 3Q共享辦公專案。10月，又有傳聞SOHO中國將在兩年內出售其在京滬兩地的八個"SOHO"系列商辦物業專案，涉及資產達500億元。根據傳言，這次的主角黑石集團將聯合新加坡GIC組成財團收購其中部分資產。

據SOHO中國2019年中報，其持有的投資物業總價值610億元，在持物業投資專案一共九個，只有CROWN上的明珠銀河/朝陽門SOHO沒有被出售的傳言。

看起來，黑石是嫌棄一個個資產挑選，直接把公司買下來了。

在國內賣賣賣的同時，潘石屹家族大筆投資海外資產，從2011年開始，先後買下紐約曼哈頓公園廣場的49%股權、曼哈頓時報廣場1棟辦公大樓，以及美國通用汽車大樓40%的股權。

其他的倒是還好，但是賣靜安寺的房子，買底特律的通用汽車大樓，小編真的看不懂。

房地產利空？

實際上就像之前說的，買買賣賣都是交易而已。潘石屹賣出，黑石買入，都只是雙方對不同市場看法不同。潘的離去，不代表中國樓市未來堪憂。而黑石的進入，也沒有必要過度解讀。何況，買入賣出的，也還是寫字樓地產，和普通人關注的住宅，實際上是兩碼事。

唯一確定的，就是資本無國界，金錢永不眠。