不管是股市 債市還是樓市寬鬆的貨幣政策，還有流動性的寬裕無疑是支撐這些資產上漲的基礎。9月17日央行開展2000億MLF操作期限是一年利率是3.3%無逆回購操作，這一次的資金投放有著兩個看點：

1、2000億操作金額比市場預期的要少一點，去年同期央行開展了2650億元MLF操作。2019年9月17日到期，按照往常的習慣央行會續作等量的貨幣進行補充。我們都知道由於經濟活動對資金需要量的加大貨幣需要有一定的增長額度，如果MLF資金到期了沒有續作，在其他條件不變的情況下會導致市場上貨幣的減少，而我們也可以從續作的金額當中觀察央行對當前資金面的態度。

2、本次操作的利率仍然是3.3%維持不變，原本以為這次會降息但央行卻不為所動。現在大家對MLF利率關注度極高，主要是因為MLF利率已經是基準利率當中的基準。8月17日央行決定改革貸款基礎利率形成機制，改革前LPR大多參考貸款基準利率進行報價，貸款基準利率是傳統上的基準利率，改革後的LPR=MLF利率+銀行綜合成本，同時央行還規定今後商業銀行發放的貸款定價主要參考新的LPR所以新的LPR實際上已經取代了傳統的基準利率成為新的基準利。再考慮到新的LPR由MLF利率和銀行綜合成本確定，如果新的LPR是貸款基準利率那麼MLF利率就是基準中的基準，所以中國今後貸款方面的降息一是看MLF利率二是看新LPR。

9月6日央行宣佈在2019年9月16日全面降準0.5%釋放長期資金約9000億，央行負責人表示這次降準降低銀行資金成本每年月150億元，但是為什麼降準能降低銀行成本呢？我們都知道商業銀行本來就是做吃利差的生意，獲得資金的利率越低越好，發放貸款的利率越高越好。商業銀行可以通過央行MLF操作獲得資金，現在一年期的利率是3.3%，單從這個角度上說銀行的資金成本是3.3%。根據法律規定商業銀行每吸收一筆存款必須上存一定比率資金到央行賬戶，這個比率平均水平是10.5%左右。

目前金融性公司在央行存款大月氏20.34萬億，這當中有絕大部分是法定存款準備金其餘是超額存款準備金。目前法定存款準備金利率為1.62%超額準備金利率是0.72%，如果降準也就意味著商業銀行可以解凍相當一部分資金減少借入MLF高息的錢。根據近一期一系列事件我們可以劃出央行降息的路線圖，8月17日央行釋出公告決定改革完善貸款市場報價利率形成機制，是一次改革式的降息。8月20日首次公佈新的LPR是4.45%此前是4.31%也印證了改革式降息。9月16日央行全面降準0.5%，9月20日新的LPR再次下調的可能性非常之大。接下來央行還極有可能下調MLF利率，這個視窗可能在10月份以後，如果10月份後要降息那個玩法也明顯和以前不同。以前降低的是存貸款基準利率，現在是MLF利率LPR,以前是全面降息現在是定向降息。

未來的市場是樓市降槓桿股市加槓桿的過程，樓市的增量資金越來越少股市資金越來越多，最終房價上漲的速度變慢人們股權意識會越來越強，買房是保守性投資買股是一種進攻性投資，所謂低風險低收益高風險高收益。如果你買房可能會保本，但是不要想著發財，如果你買股可能一夜暴富但也有可能失去本金。