最近，科技股飽受煎熬，但有些人邊唱空，自己又邊建倉，不管看外資流入還是個股龍虎榜，大家身體都很誠實，都在積極向科技股調倉。
如果確定性受益方向不變，買入合理偏高估值是不太大問題。最大問題是錯誤倉位、標的、價格。華叔不建議大家參與短線，因為憑運氣賺的錢，遲早會賠回去，要追求先勝而後求戰。
好，其他不多說了，今天的話題有點專業，主要是說光纖原材料——高純四氯化矽，其實都是跟石英有關，之前華叔也聊過適應供應鏈。(相關推文：小小的零件可牽動數十個行業)
光纖的上游是高純度的光纖預製棒，由四氯化矽、四氯化鍺等化工氣體原料製成，形成光纖預製棒-光纖-光纜的成熟產業鏈。光纖產業鏈這一塊我們留到下次再聊。
光纖光纜產業鏈
在國內光纖光纜行業快速發展的背景下，國內能穩定供應高純四氯化矽的企業極少，主要來自日本和德國，德國 Merck 公司制定了高純四氯化矽的行業標準，是行業的領軍企業。
但隨著行業的不斷成熟，和國內企業提純技術的升級，進口替代甚至全球性的市場替代將會不斷髮生，從而實現中國產高純四氯化矽的彎道超車。
中長期隨著智慧城市、大資料以及 5G 的發展，從光纖對銅纜的不斷替代， 以及 5G 基站部署密度遠高於 4G 等角度，對光纖的需求仍將保持高速增長。2021 年全球光纖需求將超過 6.1 億芯公里。這也會帶來光棒需求的增長，2022 年全球光棒需求有望達到3 萬噸，較現有需求量幾近翻倍。同時，2017 年到 2022 年全球光棒整體擴 產速度維持在 12%左右。
國內高純四氯化矽市場快速增長
目前，與四氯化矽相關最正宗的企業無疑就是三孚股份，上市前主要從事三氯氫矽以及氫氧化鉀的研發、生產和銷售。上市募投高純四氯化矽、硫酸鉀和矽粉，進一步延伸 了產業鏈的上下游。
三孚股份產業鏈實現完全自迴圈生產流程
四大業務營收佔比來看，氫氧化鉀佔比最高，佔據了4成的營收。其次是三氯氫矽和硫酸鉀，而高純四氯化矽佔比雖然最低，但是未來不斷中國產化前景巨大，前景最好的業務。
目前，只能找到2017、2018年的各業務淨利潤佔比，三氯氫矽淨利潤因毛利潤下降有所下跌，氫氧化鉀淨利潤漲幅較大，而硫酸鉀也是有所下降，高純四氯化矽雖然翻倍增幅，但佔比太少，還需要提高產量。
PB(不含商譽)維持在7~2之間，目前PB(不含商譽)為4.2，接近高位，而PE-TTM(扣非)為46.37倍已經屬於高位。
不過，電子級二氯二氫矽和電子級三氯氫矽是半導體行業不可或缺的重要電子特種氣體原材料，國內目前主要依賴進口。三孚股份的新建專案有望受益於半導體行業快速增長。
三孚股份旗下全資子公司，將投資建設年產500噸電子級二氯二氫矽及年產1000噸電子級三氯氫矽專案，專案投資總額2.87億元。建設週期12個月。建成後，預計年營收2.46億元，年均利潤為1.26億元，專案全投資內部收益率（稅後）為28.77%，投資回收期（稅後）為5.18年（自建設之日起）。
3萬噸/年 高純四氯化矽一期工程已投產，隨著光通訊行業的發展、原料的進口替代，預計能為高純四氯化矽業務帶來較高業績提升。
高純四氯化矽專案、硫酸鉀專案、目前在建的電子級二氯二氫矽及電子級三氯氫矽專案的逐步開展和實施。各個專案開展將提高中國產化程序，可降低電子氣體行業對國外產品的依賴。
另外，其他相關企業還有——
合盛矽業：主營工業矽及有機矽等矽基新材料產品，擁有產業鏈優勢。
新安股份：搭建了完整有機矽產業鏈，並有部分氣相法白炭黑產能。
好，今天就說到這裡，內容比較難消化，也不說太多了，大方向是光纖、半導體帶動高純四氯化矽、電子級二氯二氫矽和三氯氫矽的需求。
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3、拼多多：2019年第四季度淨虧損17.51億元，同比-24.2億元。2019年第四季度營收107.9億元，市場預期109.3億元，上年同期56.5億元。2019年第四季度淨虧損17.51億元，市場預期-25.9億元，同比-24.2億元。第四季度平均月活量為4.815億，同比+77%。拼多多盤前漲4%。
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