重磅事件
央行宣佈,自3月16日起,實施普惠金融定向降準,對達到標準的銀行定向降準0.5至1個百分點。此外,對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點。此次全面降準,釋放長期資金5500億元。不過,此次降準動作,在時點、及力度上,都在預期之內,非強化型資訊, 3月10日,總理表示“抓緊出臺降準措施”,另外,央行反覆強調,穩健貨幣政策,依然沒有改變。
【央行歷次降準後滬指走勢】
獨家點評縱觀全球經濟,貨幣寬鬆政策,已經行至末路,疊加油價、疫情衝擊,衰退風險增大,為對衝影響,繼澳洲、馬來西亞後,美國緊急降息。之後,中國並未跟進,而是選擇降準。為什麼?對國內來說,既要加大投資,對衝內外壓力,又要防範風險,目前來看,最大的金融風險,仍是槓桿問題,如果單純降息,壓低企業融資成本,會推高貨幣乘數,加大槓桿風險。相反,通過普惠降準,增加貨幣供給,更符合“刺激信貸投資、降低金融風險”的雙重目的。
三月中旬,受繳稅、繳準影響,資金需求較大,此次定向降準,來的非常及時,有利促進信貸,降低融資成本。對股市而言,也是實質利好,有助提振信心,以史為鑑,過去多次降準,對股市、債市影響偏正面,對匯市、商品影響不大。從股市來看,在降準首日、及T 5日,市場漲多跌少,不過,利好邊際遞減,在降準生效日,基本跌多漲少。中期看,逆週期的政策,對衝需要時間,因此,估值、業績等,難以形成合力,區間震盪格局,暫時難以改變。
A股行業/板塊影響從負債端看,央行定向降準,能緩解流動性,尤其,對利率敏感銀行、房地產、非銀金融,可能更加受益。首先,降準利好銀行,能降低成本(約150億元/年),並可反映在利潤中,建議關注大行。其次,本次降準目的,主要為支援實體,幫助復工復產,但對於房企、購房者來說,肯定也是利好。其次,基建類、先進製造行業,獲得資金更多,也能充分受益。
【風險提示】投資有風險,入市需謹慎