上週，新銳創業公司WeWork宣佈暫停IPO，讓無數華爾街投顧們譁然，摩根士丹利的首席美股策略師邁克-威爾遜感慨道“一個時代結束了！”半年之前，曾被市場寄以厚望的歐美出行巨頭Uber的IPO也不算成功，至今市值跌掉了30%。

扶持這兩家獨角獸恰恰都是軟銀的大手筆，然而Uber和WeWork的失利給“投資教父”孫正義的另一個大賭注投下了陰影:中國叫車服務巨頭滴滴出行。

據知情人士透露，滴滴的一些現有股東打算在二級市場上以遠低於該公司最近570億美元估值的價格出售股份。這對軟銀來說是確實是個壞訊息。2017年，軟銀和阿布扎比國家主權基金一起向滴滴投資了40億美元，當時滴滴的估值高達560億美元。

據銀行人士透露，滴滴去年曾計劃進行一次估值高達800億美元的IPO。而近日據外媒The Information報道，一位中國投資者最近在二級市場以總估值約為400億美元出售了部分滴滴股份，而另一位美國投資者試圖以430億美元的總估值出售其股份，但找不到買家。若報道屬實，這說明滴滴出行在一年內估值離最高點縮水近400億美元（約2860億人民幣）

“考慮到Uber和Lyft的股價，原始股東以超低價出售滴滴的股票似乎並不奇怪，”南韓即時通訊應用Kakao的前執行長、現為紐約大學教授的Jihoon Rim說。Kakao也有計程車服務。“當全球同行業都陷入困境時，很難為該股票辯護，除非你能證明它有多麼與眾不同。”

“順風車”禁令

由於政府對於出行行業監管趨嚴，滴滴司機數量的減少、順風車業務停擺，讓滴滴也陷入了前所未有的困境。投資者對其業務增速的信心正在急劇減弱。

去年夏天，兩起與滴滴順風車相關的命案發生後，中國地方政府出臺規定，對司機和車輛的資質提出了更嚴格的要求。自去年上半年以來，滴滴沒有披露其財務業績的細節，但有媒體報道稱，2018年的虧損較2017年擴大，部分原因是需要遵守地方法規造成的成本。今年年初，滴滴公司解僱了約2000名員工，佔其員工總數的15%。

行業遭遇嚴寒

今年以來，Uber和Lyft在美國的IPO給滴滴的估值也增加了壓力。自首次公開募股以來，優步的股價下跌了30%以上，目前的市值約為515億美元，較上次48.77美元的私募融資價格下跌了38%。Lyft的股價自上市以來下跌了43%，目前的股價比上一次私募融資時的股價低了14%左右。

高盛(Goldman Sachs)分析師在6月份一份有關全球網約車行業和其它出行業務的研究報告中表示:“儘管我們將新興出行業務視為一個巨大的長期機遇，但實現這一目標的道路並非一帆風順。”“短期內，競爭、監管、勞動力成本上升和巨集觀問題都是主要風險，而長期技術發展可能會改變市場增長和競爭地位。”

滴滴的命運可能會給軟銀帶來一個特別的問題，作為對該公司投資的一部分，軟銀獲得了滴滴的董事會席位。早年軟銀的願景基金(Vision Fund)曾對Uber和WeWork投資了1000億美元，這一度提振了出行行業估值，並重塑了矽谷、中國和世界其他地方的科技投資場景。但Uber的IPO和WeWork的動盪暴露了超大規模交易帶來的巨大風險。軟銀目前正在為第二期願景基金籌集資金。

滴滴估值下降對豐田來說也是個壞訊息，豐田最近以570億美元的估值投資了滴滴。滴滴的一位股東表示，滴滴的超高估值反映出戰略投資者在滴滴身上看到的價值。滴滴致力於與豐田汽車達成合作關係以確保為其滴滴司機提供足夠的汽車以及相關的服務。

高盛(Goldman Sachs) 6月份的一份報告顯示，滴滴到目前為止已融資227億美元(不包括債務)，是所有叫車服務初創公司中融資最多的。而此前，主導歐美移動出行市場的Uber在IPO前籌集的僅為滴滴的60%左右（137億美元）。

在應對中國更嚴格的監管環境的同時，滴滴也在中國以外進行擴張，並在一些海外市場挑戰Uber。在拉美地區，滴滴於2018年初收購了巴西叫車服務初創公司99，並已擴充套件到拉美的其他幾個國家。迄今為止，優步仍是該地區的主導企業。

今年7月，《華爾街日報》報道稱，滴滴希望在新一輪融資中從投資者那裡籌集至多20億美元。但滴滴一位女發言人本週表示，該公司目前沒有進行任何融資談判。

​滴滴是2015年嘀嘀與快的兩家叫車應用合併建立的，已經從軟銀、阿里巴巴、騰訊、蘋果和中國人壽等廣泛投資者，以及風險資本和私人股本公司那裡籌集了逾200億美元。Uber持有滴滴15%的股份，這是2016年滴滴收購優步中國業務時達成的協議。