市場回顧
3月13日，受隔夜美股狂跌 9.99%影響下，A股市場主要指數大幅跳空低開，隨後有所上揚，至上午收盤迴落，午間傳來其他亞太股市反彈訊息，A股午後開盤直線拉起，隨後指數上揚差點翻紅，收盤前反彈回落；上證指數下跌 1.23%，滬深300下跌 1.41%，創業板指下跌 0.75%；盤中旅遊、半導體、電氣裝置、軟體服務、航空等行業表現居前；可轉債市場表現相對抗跌，中證轉債下跌 0.6%，轉債平均下 0.38%。
可轉債市場中，通光轉債、新萊轉債、晶瑞轉債漲幅最高，再升轉債、英科轉債、威帝轉債漲幅最低，見下圖。
可轉債日曆
大事精選
天目轉債上市
3月16日，天目轉債（113564）上市，當前轉股價值：95.42元，純債價值：92.96元，保本價：126.7元，債券收益率：4.11%，AA-級。
公司簡介
江蘇天目湖旅遊股份有限公司位於江蘇省溧陽市天目湖旅遊度假區，主要從事旅遊景區的開發管理和經營，所涉經營專案主要包括景區經營、水世界主題公園、溫泉、酒店、旅行社等相關旅遊業務。公司擁有複合型的旅遊產品及專業的景區開發管理能力和旅遊服務能力，是長三角地區具有較強的競爭優勢和品牌影響力的旅遊企業之一，在長三角乃至華東地區旅遊市場佔據重要市場地位。公司擁有總資產9.76億元，2017年1至6月實現營業收入2.14億元。
按照2019年業績快報和機構一致預期業績增速，當前天目湖靜態估值PE：21.29倍，成長性估值PEG：1.15。
按照近似評級和轉股價值轉債比較，預期天目轉債上市首日定位在 114-118元之間，中位數在 116元附近。
巨集輝轉債上市
3月16日，巨集輝轉債（113565）上市，當前轉股價值：100元，純債價值：86.74元，保本價：118.2元，債券收益率：2.89%，AA-級。
公司簡介
巨集輝果蔬股份有限公司（股票程式碼：603336，簡稱：巨集輝果蔬）成立於1992年，是在原汕頭經濟特區巨集輝食品有限公司整體變更設立而成，於2016年11月24日在上交所成功掛牌，總部位於廣東省汕頭市。公司是一家集果蔬產品的種植管理、採後收購、產地預冷、冷凍倉儲、預選分級、加工包裝、冷鏈配送於一體的專業農產品服務商，主要產品包括約46個品類的水果以及約43個品類的蔬菜，品種涵蓋全國各地及進口名優果蔬。目前公司分別在山東煙臺、上海、廣東廣州、廣東汕頭、福建詔安、天津、江西贛州和香港設立了8家全資子公司, 合作的種植基地已覆蓋山東、廣東、福建、新疆、雲南、江西、陝西等農業優勢產區，針對果蔬產品具有季節性和區域性的特點，通過國內果蔬主產區的加工配送基地的佈局和相互調配，以及冷鏈物流服務，有效解決果蔬供需之間的需求。
2019年經營
2019 年，公司圍繞年度發展計劃，以內部管控為底線，深抓產品品質，拓展供應與銷售渠道，強化企業管理。公司實現營業收入 85,195.81 萬元，同比增長 11.61%，實現歸屬於上市公司的淨利潤 7,897.69 萬元，同比增加 23.07%。
按照2019年業績和最新淨資產收益率，當前巨集輝果蔬靜態估值PE：45.63倍，成長性估值PEG：5.19。
按照近似評級和轉股價值轉債比較，預期巨集輝轉債上市首日定位在 118-122元之間，中位數在 120元附近。
奧瑞轉債上市
3月16日，奧瑞轉債（128096）上市，當前轉股價值：92.13元，純債價值：93.73元，保本價：116元，債券收益率：2.56%，AA+級。
公司簡介
奧瑞金科技股份有限公司是一家集品牌策劃、包裝設計與製造、灌裝服務、資訊化輔助營銷為核心的綜合包裝解決方案提供商。公司於1994年在海南文昌開始創業，自1997年正式成立以來，長期致力於食品飲料金屬包裝產品的研發、設計、生產和銷售，在為客戶提供各類食品、飲料、罐頭、啤酒、乳製品、調味品等產品的包裝製品生產的同時，還可提供包括包裝設計、製造及全方位客戶服務等一體的綜合包裝解決方案。主要客戶有紅牛、加多寶、健力寶、東鵬、旺旺、露露、青島啤酒、燕京啤酒、雪花啤酒、銀鷺、達利園、伊利、三元、飛鶴、君樂寶、貝因美、蒙牛等知名企業。經過20餘年的發展，公司目前已經成為一家年營業收入超過70億元，在生產佈局、供應鏈、技術研發、客戶資源、運營管理、生產裝置、品質控制等多方面具備競爭優勢的大型現代化、專業化包裝企業。公司於2012年10月深圳證券交易所中小企業板成功上市，成為A股第1家金屬包裝上市公司。
按照2019年業績預期中值和機構一致預期業績增速，當前奧瑞金靜態估值PE：14.07倍，成長性估值PEG：0.67。
按照近似評級和轉股價值轉債比較，預期奧瑞轉債上市首日定位在 116-120元之間，中位數在 118元附近。
業績
亞太股份:2019年度業績快報
一、2019年度主要財務資料和指標
二、經營業績和財務狀況情況說明
1、報告期內，公司實現營業收入318,349萬元，較上年同期下降18.47%；營業利潤為虧損9,332萬元，較上年同期下降528.99%；利潤總額為虧損9,439萬元， 較上年同期下降575.03%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為虧損9,880萬元， 較上年同期下降1340.12%。業績下滑的主要原因：
（1）受巨集觀經濟波動以及汽車行業景氣度下降等因素影響，市場競爭日趨激烈，2019年度銷售收入同比下降導致利潤減少。
（2）前期募投專案固定資產投資產能未能充分釋放，折舊成本增加，同時研發費用較高、債券利息等費用相對剛性等原因影響。
（3）根據《企業會計準則第 8 號-資產減值》及相關會計政策規定，基於謹慎性原則，公司對合並範圍內資產進行了分析，對存在減值跡象的資產計提了減值準備，具體請詳見公司同日披露的《關於計提資產減值準備的公告》（公告編號：2020-004）。
2、報告期末，公司總資產591,549.36萬元，同比上升1.01%，歸屬於上市公司股東的股東權益265,675.99萬元，同比下降4.65%，每股淨資產3.60元，同比下降4.657%，較上期變化不大，公司財務狀況保持正常。
點評：當前亞太轉債屬於偏債型，現價：101.95元，保本價：112.52元，轉股溢價率：102.33%，債券收益率：2.68%。
實盤操作筆記
1. 實盤未中籤16日上市天目轉債、巨集輝轉債和奧瑞轉債。如果中籤，我會賣出估值高，買入估值低的轉債。
2. 持債觀望，無操作。實盤市值有所下降，詳見明日的《可轉債實盤投資週記（2020.3.13）》。
說 明
1. 偏股型可轉債：轉債價格過高，無債券收益的可轉債。轉債價格主要隨正股波動。
2. 平衡型可轉債：轉股價值略大於純債價值，且有債券收益的可轉債。正股上漲推動轉債上漲，正股下跌，轉債僅小幅下跌。
3. 偏債型可轉債：純債價值大於轉股價值。正股上漲能推動轉債微幅上漲，正股下跌，轉債不跌或微幅小跌。
4. PE：市盈率股價與每股盈利的比率。一般認為，如果一家公司股票的市盈率過高，那麼該股票的價格可能有泡沫，價值被高估；反之市盈率過低，那麼該股票的價格沒有泡沫，價值被低估。
5. PE(TTM)：滾動市盈率，即股價/最近四個季度每股收益之和。
6. PB：市淨率，每股股價與每股淨資產的比率。一般來說市淨率較低的股票，投資價值較高，相反，則投資價值較低。
7. ROE：淨資產收益率，公司稅後利潤除以淨資產得到的百分比率，反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明公司的盈利能力越強。此處採用PE和PB估算，與年報上的資料有少許差異。
8. PEG：市盈率相對盈利增長比率，等於市盈率/（每股收益增長率*100）。用於衡量公司相對於業績成長性的估值水平，PEG大於0且小於1表示估值較低，1表示合理，大於1表示估值偏高。
9. 保本價：可轉債未來的利息和到期贖回價之和。投資者在此價格之下買入，如果上市公司不破產，投資者的本金可以收回。
本文僅用於個人投資記錄和分享投資理念，若網友根據文中提及的證券和基金買賣，請自行承擔風險！