過去的一週，真是太刺激了，即便是初入市場一個月的萌新，也能經歷十年難得一見的極端行情，一上來就是大場面！

最近幾天，純債基金開啟了一波凌厲的下行走勢，跌幅讓很多人都感覺到肉疼。

這個走勢也讓很多人買純債基金避險的投資者很是驚訝，說好的避險呢？說好的穩健呢？

其實這個走勢也並不出乎意料，純債基金的淨值是由債券的價格決定，而債券的價格是隨行就市的，短期債券市場下跌，純債基金的淨值連續下跌也是很正常的事情。

既然我們能看到這幾天債券基金的下跌，就應該也能看到前期債券基金的大幅上漲，檸檬君在年前的文章裡表示並不樂觀，然而節後的走勢卻是非常喜人，其中的原因就在於疫情對於金融市場產生了超預期的影響，全球降息，資金買債券避險，並且對國內“放水”預期強烈，這些都助推了行情的上漲。

當然上漲不可能是無限度的，預期也是會不斷變化的，外圍很熱鬧，國內動作比較少，前期極度樂觀的情緒開始修正。大家可能會看到各種利好兌現，但是我們更需要注意的是這些利好是不是已經被預期到，是否達到了預期水平。現在各路資金都喜歡搶跑，我們再要搶跑，就要看得更往前一些，而這種能力，別說萌新了，債券基金經理能看明白的都不多……

本週QDII基金的表現可以用血流成河來形容，除了原油基金和股票基金，QDII債券基金也是血崩，本週收紅的債券基金只有一隻：工銀瑞信全球美元債，只此一家，別無他家。

而跌幅榜會看得很多人心塞：

首尾的巨大差異，其實體現在對高收益債券的投資比例上，當風險來臨，雖然資金瘋搶債券避險，但也不是飢不擇食，還是會選擇相對安全的債券，比如國債，而高收益債券反倒會被拋棄，美股市場上的新興市場高收益債券ETF，前高至今最大跌幅20%多的比比皆是。

高收益債又名“垃圾債”，“垃圾債”和“垃圾股”一樣可能收益巨大，但是風險更高也是客觀存在的，可能在很多時候都是風平浪靜，歲月靜好，但這並不意味著風險會消失。

只有風險偏好重新上升的時候，跌慘了的QDII債券基金才可能緩過來。​

黃金也是眾所周知的避險資產，然而最近黃金跌得也很凶，其實黃金的避險作用被誇大了，全面危機的時候，黃金根本沒有避險作用，該跌還是要跌的，別指望它能逆勢，它的資產配置作用更大，對於組合的資料有意義，比如夏普比例、最大回撤等等，平常有點小波浪是還是好使的。

當黃金漲不上去，而債券可以上漲的時候，很多人還是會選擇債券避險的。當大家來抄底的時候，割債券還是割黃金呢？同樣的割法，對哪個傷害更大呢？其實都是很容易理解的。

今年基金已經上了幾次微博熱搜了，熱度非常高，但是基金投資者過於關注短期行情並不是一件好事情，因為除了部分交易型產品，基金本質上還是長期投資工具，拿著長矛貼身肉搏，難免施展不開，其實我們考慮好最壞的情況後，做好應對計劃，做一隻鴕鳥就好了，風沙再大都與我無關。