原油：

受市場避險情緒以及油市“價格戰”影響，本週一歐美原油大跌近30%後，國內原油出現連續4個跌停板，周跌幅接近30%。近期，疫情導致市場避險情緒持續升溫，全球金融市場發生“連鎖反應”，股市、債市、商品市場集體下跌，多國股市發生“熔斷”令市場悲觀氛圍進一步加重，恐慌指數連續大漲。減產聯盟會議意外“談崩”，“減產”會議最終變成了“增產”會議，同時沙特發起了“價格戰”，這也成為本輪油價下跌的導火索。

繼沙特宣佈大幅下調4月份原油官方銷售價格後，伊拉克、伊朗等國也宣佈降價，同時沙特、俄羅斯等國均表示將大幅增產，此外原定於3月18日召開的產油國會議也宣佈取消，短期沙特與俄羅斯重回談判桌的希望破滅。短期來看，沙、俄尚無重啟談判的跡象，而全球金融市場避險情緒持續升溫進一步打壓油市，目前油價暫無見底跡象。

甲醇:

受到油價大跌拖累，甲醇大幅跳空低開，成功向下突破，並進一步向下尋找支撐，最低觸及1780，創近四年新低。國內甲醇現貨市場跟隨調整，沿海與內地市場重心均滑落。沿海與內地價差收斂，套利視窗逐步關閉，不利於內地廠家排貨。西北主產區企業報價鬆動，內蒙古北線地區部分商談1570-1630元/噸，部分低價貨源供給烯烴。

儘管山西、河南等地區部分甲醇裝置停車，但西北主產區部分裝置恢復執行，甲醇整體開工水平穩步回升至70%以上，產量逐步增加。甲醇生產企業面臨庫存和虧損風險雙重壓力，部分報價有所下調，供應充裕將成為甲醇現貨市場的常態。受到買漲不買跌心態的影響，業者操作較為謹慎，參與度不高。下游市場延續剛需採購，新興需求維持穩定，傳統需求行業隨著復工增加，甲醛、二甲醚、MTBE和醋酸行業開工全面提升。

甲醇價格走低，產業鏈利潤逐步向下游轉移。進口船貨集中到港，部分中國產貨源抵港卸貨，甲醇港口庫存上漲至110.08萬噸。沿海地區罐容緊張，進口船貨移庫放貨和改港卸貨現象普遍，部分進口貨去往下游工廠。雖然下游需求有所恢復，但需求增量不及供給增加，甲醇港口庫持續累積。高供應、高庫存、弱需求，甲醇基本面未有明顯改善，期價震盪築底，低位執行為主，下方1850附近存在有利支撐。

PTA：

本週PTA重心大幅下移。本週期價重心的下移主要是因為國際原油暴跌，PTA成本端崩塌所致。上週五晚OPEC+未就深化減產達成一致協議，遠低於市場預期，在當前的國際經濟形勢下，原油麵臨供需雙壓，油價巨幅跳水。

目前PTA期價對成本端利空已基本消化，但我們認為一方面原油能否築底尚不確定，另一方面，需求端的利空或還未顯現。對PTA而言，其終端需求對應紡織織造行業，目前紡織織造行業正處於景氣下行週期，且具體從內外需來看，國內需求受此次公共衛生事件的影響，一季度需求大概率是遠低於去年同期，而二季度需求取決於國內公共衛生的控制情況。

從外需來看，我們認為目前國外多國正在爆發公共衛生事件，外貿訂單會受到影響，整個下游聚酯的需求不容樂觀。綜上，我們認為PTA當前仍將維持累庫格局，期價反彈會受到高庫存壓力限制，期價或在底部盤整為主。