大基金二期3月底開始投資

據工商資訊顯示，國家積體電路產業投資基金二期股份有限公司於2019年10月22日註冊成立，與大基金一期相比，二期在資金規模和來源渠道方面有明顯提升。大基金一期註冊資本987.2億元，投資總規模達1387億元，二期註冊資本達2041.5億元，較一期有顯著提升。大基金二期將繼續以股權投資和專案定增等方式投資支援產業優秀上市和非上市公司發展。預計帶動7000億元以上地方及社會資金，合計撬動萬億資金助力積體電路產業發展。目前國家大基金二期尚未有公開投資公司，也並未直接投資任何一家A股上市公司。

另據天眼查顯示，國家大基金二期共27位股東，均為企業法人，包含中國電信、聯通資本、中國電子資訊產業集團、紫光通訊、福建三安等機構，資金來源較一期更為多樣。

另據了解，在此前的半導體積體電路零部件峰會上，國家大基金透露了未來大基金投資的三方面重點佈局：

第一，支援龍頭企業做大做強，提升成線能力。首期基金主要完成產業佈局，二期基金將對在刻蝕機、薄膜裝置、測試裝置和清洗裝置等領域已佈局的企業保持高強度的持續支援，推動龍頭企業做大最強，形成系列化、成套化裝備產品。加快開展光刻機、化學機械研磨裝置等核心裝置以及關鍵零部件的投資佈局，保障產業鏈安全。

第二，產業聚集，抱團發展，組團出海。推動建立專屬的積體電路裝備產業園區，吸引裝備零部件企業集中投資設立研發中心或產業化基地，實現產業資源和人才的聚集，加強上下游聯絡交流，提升研發和產業化配套能力，形成產業聚集的合力。積極推動國內外資源整合、重組，壯大骨幹企業。

第三，續推進中國產裝備材料的下游應用。充分發揮基金在全產業鏈佈局的優勢，持續推進裝備與積體電路製造、封測企業的協同，加強基金所投企業間的上下游結合，加速裝備從驗證到“批量採購”的過程，為本土裝備材料企業爭取更多的市場機會。

華泰證券指出，近期疫情對國內半導體裝置企業而言主要為間接影響，不改變產業長期發展趨勢。隨著中芯國際、長江儲存等內資晶圓廠技術成熟度上升，中國產裝置正獲得更多驗證試用平臺和進口替代機會，2020年或是中國產半導體裝置企業佈局良機。

中信證券認為，大基金二期蓄勢待發，半導體材料有望受益。大基金二期會在一期合作的專案基礎上，根據當前市場形勢進行新的佈局，或將側重於中國產材料、裝置等上游產業鏈環節。資金與政策雙重支援下，看好積體電路產業鏈的整體崛起趨勢，中國產替代將持續推進。優質的半導體材料龍頭企業有望受到大基金二期的重點關注。具體邏輯如下：

要點一：標的市值夠大，多以增發形式進入。大基金規模超千億，因此在投資標的的選擇上，要求標的的市值足夠大。從一期的投資額上來看，上市公司中投資額最低的為Pre-IPO輪進入的安集科技，投資額為1.1億元，投資額最高的三安光電為64.39億元。大基金一期持股的A股上市公司中，超過半數是通過定增的形式進入。考慮大基金二期募集資金達2041.5億元，規模更超一期，我們認為二期在投資標的篩選上或將偏好相對大市值公司。

要點二：更多專業投資機構，更重視基本面。大基金一期由財政部、國開金融有限責任公司、中國菸草總公司、北京亦莊國際投資發展有限公司等牽頭，股東共16位，而二期股東數則增加到27位。對比大基金一、二期股東結構，二期股東中增加了更多的專業投資機構。我們認為這一變化將使二期投資更重視基本面研究，篩選出真正優質的標的公司。

要點三：產品填補國內空白，已在下游得到驗證。我們分析了半導體材料端，獲大基金一期投資的上市公司雅克科技與安集科技，其核心優勢主要有兩點：（1）技術實力領先，產品填補國內空白；（2）下游認可度高，已進入國際主流廠商供應體系。

西南證券表示，隨著國家積體電路產業投資基金二期的正式成立，國內半導體產業鏈有望迎來新一輪的產業支援。薄膜沉積裝置建議關注北方華創：公司已在長江儲存招標中實現中國產替代；刻蝕裝置建議關注北方華創、中微公司：二者具備全球領先的刻蝕技術，是半導體裝置中國產化中堅力量；離子注入裝置建議關注萬業企業：產品已達到28nm以內先進製程標準；檢測裝置建議關注精測電子、長川科技、華峰測控；清洗裝置建議關注至純科技、芯源微。

A股市場潛在投資標的公司

01）蘇大維格：公司光刻機從設計、組裝以及所用軟體的開發，均由本公司自主完成，主要用於柔性電子、MEMS以及半導體上游器件等產品的研發與製造。

02）藍英裝備：公司控股子公司UCMAG為荷蘭光刻機制造商ASML公司提供精密清洗解決方案。

03）上海新陽：公司為拓展業務範圍及產品應用領域，投資設立控股子公司上海芯刻微材料技術有限責任公司進行193nm(ArF)幹法光刻膠研發及產業化專案。

04）智光電氣：主要從事電氣裝置、綜合能源服務等相關技術的研究和應用，公司通過認購廣州譽芯眾誠股權投資份額，間接持有廣州粵芯半導體技術公司的股權。

05）精測電子：公司於2019年9月5日公告旗下上海精測成功引入國家積體電路產業投資基金股份有限公司、上海半導體裝備材料產業投資基金合夥企業（有限合夥）等專業投資機構；公司於2019年12月20日披露了上述增資事宜的進展公告。

06）興森科技：2月25日，興森科技曾釋出對外投資設立合資公司暨關聯交易公告。該公告稱，其與科學城投資、大基金、興森合夥共同投資設立合資公司廣州興科、建設半導體封裝產業專案。

08）太極實業：公司為半導體封測龍頭，客戶包括Sandisk、ISSI，國家大基金持股6.17%。

09）捷捷微電：第二期國家積體電路產業投資基金已經在10月22日註冊成立，捷捷微電漲停。據報道，捷捷微電專業從事功率半導體晶片和器件的研發、設計、生產和銷售，目前擁有200多個品種的功率半導體晶片和器件產品，主要應用於家用電器、漏電斷路器等民用領域，無功補償裝置、電力模組等工業領域，及通訊網路、IT產品、汽車電子等防雷擊和防靜電保護領域。

10）金力泰：公司在互動平臺回覆稱：公司以自有資金1,000萬元作為有限合夥人參與設立廈門盛芯產業投資基金，投資金額佔盛芯產業投資基金5%的份額，從而間接持有寧波施捷電子有限公司股份。（國家積體電路大基金子公司上海聚源聚芯積體電路產業股權投資基金中心（有限合夥）於3月1日投資了寧波施捷電子有限公司）

11）興發集團：控股子公司湖北興福電子材料有限公司技術創新取得重大突破，電子級磷酸順利通過了中芯國際12英寸28nm先進製程工藝的驗證測試。此後，興福電子將開啟對中芯國際先進製程Fab端的全面供應（將為中芯國際提供90%份額電子級磷酸產品）。伴隨著國內先進12英寸Fab陸續上線驗證測試的完成，興福電子級磷酸產品將進一步覆蓋了國內中高階市場。大基金二期潛在標的！

12）新萊應材：公司在互動平臺回覆稱：公司作為半導體裝置及廠務端的供應商，將會受益於國內半導體行業的興起，我們會努力做好自身的產品，積極拓展該行業的業務，爭取未來可以得到大基金的投資，感謝你對公司的關注。

13）中微公司：MOCVD與刻蝕裝置雙輪發展，產品競爭力較強，大客戶是中芯國際。

14）至純科技：高純工藝系統供應商，正積極切入清洗裝置領域。

15）長川科技：半導體測試裝置龍頭，國家隊有持股。

16）上海新陽：光刻膠龍頭企業之一。公司參股公司新昇半導體公司主要生產積體電路行業用12寸大矽片，此種大矽片屬於高階晶片領域，主要客戶為中芯國際等。

17）萬業企業：旗下凱世通作為離子注入機中國產化稀缺標的。

18）晶盛機電：國內晶體生長裝置龍頭企業，在長晶爐方面已有成果。

19）南大光電：光刻膠龍頭企業之一。

20）有研新材：有研新材靶材去年全球市佔率5%，是名副其實的絕對國內第一、全球排名前4或前5，已經具備衝擊全球前3的實力：技術具備、等待規模。其材料技術底蘊之深厚，就拿它與華為來說，合作的方向竟然有前沿技術的合作，十分罕見；再拿儲存來說，它與包括長江儲存等國記憶體儲企業全部都有合作，可以講有研新材是中國半導體材料進口替代自主化背後的王者。

21）飛凱材料：飛凱材料是國內紫外固化光纖光纜塗覆材料的龍頭企業，其國內市佔率超過60%。公司在2017年通過重大資產重組收購和成顯示100%股權，並於當年完成對長興昆電60%控股權、臺灣大瑞科技100%股權的收購。通過內生外延雙輪驅動，公司從上市時單一產品為主逐步轉型成紫外固化材料、螢幕顯示材料和半導體材料等新材料綜合發展平臺型公司。

22）巨化股份：公司公告聯合國家積體電路產業投資基金公司等共同出資設立中巨芯科技有限公司。中巨芯科技註冊資本為10億元。

23）北方華創：產品線最全（刻蝕機，薄膜沉積裝置等）的半導體裝置公司。

24）華興源創：中國產半導體測試裝置龍頭。

25）江豐電子：公司是國內半導體用高純濺射靶材行業的龍頭企業，成功打破美國、日本跨國公司的壟斷格局，在16奈米技術節點實現批量供貨，填補了國內電子材料行業的空白，其中鉭靶材及環件在臺積電目前最新7nm晶片中。

26）光華科技：公司將結合PCB電子化工材料的開發經驗，通過引進團隊和自主開發，重點佈局超淨高純試劑、光刻膠、IC封裝材料等關鍵產品的研究。

27）強力新材：2018年公司主營業務產品仍以光刻膠專用化學品為主，分為光刻膠用光引發劑（包括光增感劑、光致產酸劑等）和光刻膠樹脂兩大系列。

28）晶瑞股份：公司是一家專業從事微電子化學品的產品研發、生產和銷售的高新技術企業，主導產品包括超淨高純試劑、光刻膠、功能性材料、鋰電池材料和基礎化工材料等。

29）金龍機電：金龍光電有限公司電容式觸控式螢幕Sensor專案，預計專案達到一期月產300萬片設計產能時經濟效益靶材及光刻膠達到年值1800萬元。

30）廣信材料：公司在互動平臺回覆稱公司光刻膠專案研發正在進行中，已經有部分研發成果。

31）西隴科學：2019年7月16日公司在互動平臺回覆稱公司有光刻膠配套的化學試劑產品。

32）勝利精密：公司正在將業務拓展至光刻機產線整體解決方案，開展的光刻機產業化專案總投資額約8.59億元。

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