本週，原油受海外疫情爆發影響再次探底，化工品價格多進入下行通道，截至週五，PTA受影響最大，周跌幅11.3%，甲醇下跌9.4%，其次是MEG和PP，分別收跌7.1%和4.6%，塑料跌幅也有3.5%。
PTA
隆眾投研認為PTA受油價斷崖式下跌影響，成本端驅動行情走弱理由：
1、開工方面，本週PTA開工率下滑近7.61%，裝置檢修重啟並存；珠海BP110萬噸、儀徵化纖35萬重啟；寧波利萬負荷提升至滿負荷；但蓬威石化、福海創以及恆力3#相繼加入停車行列；且下週珠海BP125萬噸裝置存檢修計劃，預計市場供應小幅減少。
2、下游需求方面，因近期國內公共衛生事件有所好轉，下游聚酯及織造工廠陸續復工，開工率繼續企穩回升，預計下週負荷緩慢提升，但並未完全恢復。
3、但值得注意的是，近期外圍公共衛生事件擴散疊加OPEC減產協議失敗影響，巨集觀情緒波動較大，成本驅動或將成為引導TA價格變動的關鍵性因素。此外，供需矛盾並未有效緩解，社會庫存累庫壓力仍存。
綜上，受原油市場OPEC+減產失敗影響，油價大幅下挫，市場恐慌情緒蔓延，成本端支撐薄弱，延續上週觀點，預計下週仍以偏弱震盪為主，繼續關注下游復工情況及原油市場情況。
甲醇
隆眾投研認為甲醇短期內仍將維持下滑走勢理由：
1、開工方面，本週國內甲醇開工率繼續提升，國內公共衛生事件逐步好轉，企業開工陸續恢復，陝西長武、魯西、大慶甲醇廠、山西天溪等前期停車及減產裝置本週恢復，雲南雲天化、雲南先鋒本週裝置停車，整體恢復率高於損失率。下游烯烴方面開工變化不大，興興3.2號開始檢修，陽煤恆通目前低負荷執行，檢修計劃推遲至3月中，南京誠志二期3月有消缺計劃，盛虹降負荷執行，山東聯泓7成執行，魯西 MTO裝置低負荷執行。傳統下游產品陸續恢復，隨著天氣轉暖，下游甲醛等產品的需求有轉好。
2、庫存方面，本週港口庫存繼續維持累庫狀態，庫存環比上週小幅上漲0.92萬噸。內陸地區甲醇樣本企業庫存量約58.04萬噸，較上週增加1.78萬噸。內陸庫存與港口庫存同時開始累庫，隨著國內甲醇開工率走高，加之內陸與港口套利視窗關閉，內陸庫存開始上升。港口方面，進口到港的增加，華東MTO廠家檢修，港口庫存繼續走高。前期檢修的外盤裝置多已復產，後期進口存在增量預期，但需關注伊朗疫情情況，一旦繼續擴散，將影響後期國內甲醇進口。
3、利潤方面，甲醇及下游產品盈利狀況表現各異，隨著甲醇價格下滑，西北煤制利潤及西南天然氣生產企業利潤較上週下降，下游MTO、醋酸利潤較上週提升，二甲醚、甲醛利潤環比上週下滑。
綜合：供應方面，近期企業負荷提升明顯，國內開工率增長至72%以上，內陸庫存開始累庫，國外裝置陸續重啟，後續進口量存逐步提升可能，港口庫存將繼續承壓；需求方面，3月份傳統下游復工對衝港口甲醇制烯烴企業檢修，終端需求恢復緩慢，對甲醇需求拉動有限；海外突發公眾安全事件引發市場擔憂，國際原油、金融及股市走勢偏弱，加重市場悲觀情緒；高庫存，庫容緊張，原油弱勢，供需看不到很好改善的預期，短期甲醇多維持下滑走勢。
MEG
隆眾投研認為MEG受油價“黑天鵝”事件影響，仍以弱勢調整為主理由：
1、開工方面，本週乙二醇綜合開工負荷維持平穩，近期裝置重啟情況較多，新疆天盈15萬噸、新航能源36萬噸、榮信化工40萬噸檢修重啟；下週洛陽永金20萬噸進入檢修，通遼金煤30萬噸預計重啟，供應仍舊處於高位。
2、新增產能方面，恆力石化1#90萬噸、2#90萬噸及浙石化75萬噸裝置開工負荷維持穩定低位執行，總體上來說，近期市場心態偏弱承壓狀態並未緩解，短期供應壓力仍存。
3、港口庫存方面，繼續累庫9.01萬噸，累庫高於三年平均；下週因外力因素影響，船期到港量存變數，以預期到港量19.8萬噸推算，預計繼續累庫5萬噸左右。
4、需求方面，近期隨著公共衛生事件影響力逐步轉淡，下游聚酯、織造工廠復工意向濃厚，開工負荷存企穩現象，短期需求存緩慢向好態勢。
5、但風險點在於，下游聚酯庫存高位，上下游傳導受限，聚酯工廠補貨積極性不佳，且產銷缺乏可持續性，或拖累原料端剛需。
綜上，基本面弱勢疊加巨集觀不確定性加劇，預計下週價格仍以弱勢調整為主，繼續關注下游復工情況及原油市場情況。
PP
1、供應方面：本週新增長陵石化14萬噸、荊門石化12萬噸，九江石化10萬噸，北海煉化20萬噸等裝置停車檢修，停車檢修量環比大幅增加，預計下週檢修量將繼續增加;周內國內PP平均開工率環比下降2.9％，國內兩油和煤化工企業負荷穩中有降，煤制和PDH企業開工穩定。
2、庫存方面：本週PP兩油庫存環比小幅增加1.6萬噸，貿易商和港口庫存環比增加0.57和0.52萬噸。隨著上游企業有提負預期，預計下週石化庫存小幅增加。
3、需求端：本週BOPP開工環比繼續提升0.9%，原料庫存天數環比減少0.1天，成品庫存天數減少0.1天；塑編開工繼續提升4%，原料庫存環比增加0.07萬噸，成品庫存增加0.03萬噸。隨著近期原油價格劇烈波動，貿易商積極出貨，下游工廠拿貨較謹慎，訂單多以小單為主。
綜上所述，原油價格受海外疫情爆發影響持續下行，成本坍塌風險陡增，且短期內難有反彈跡象，目前石化和貿易商庫存同比仍處高位，下游工廠拿貨謹慎。但是下游農膜和包裝膜工廠開工率繼續小幅提升，上游工廠有挺價意願。但需要注意原料端的成本坍塌和中長期新增投產裝置落地兌現情況。現在市場主要關注點是油價走勢，全球巨集觀經濟執行情況，需求改善程度，上游去庫速度。
PE
1、供應方面：本週PE開工率環比繼續提升2.3%，進口量將維持高位。周內福建聯合45萬噸，燕山石化18萬噸裝置檢修，檢修量環比微幅下降，預計下週檢修量繼續下降，供應壓力繼續增加。
2、庫存方面：石化庫存環比提高2.2% ，港口庫存環比提高8.1% ，貿易商庫存環比下降4%，目前石化重返累庫節奏，港口庫存增至去年同期水平，貿易商積極出貨庫存有所下降，但仍高於往年同期水平。
3、需求端：受國內疫情持續轉好，下游復工和物流繼續緩慢恢復，本週農膜開工環比提升7%，包裝膜提升近10.6%，規模以上快遞業務量累計同比仍為負值，疫情對餐飲快餐包裝材料衝擊明顯。
綜上所述，油價受海外疫情爆發持續走弱，成本端支撐明顯減弱。石化，港口和貿易商庫存繼續高位，上游開工率提升疊加檢修同比偏少。但是，目前下游農膜，包裝膜和管材開工率繼續大幅提升，上游基於豐厚利潤有挺價意願。中短期看，隨著國內疫情好轉，下游工廠逐步復工提振需求，但要警惕海外疫情擴散引發的全球金融危機。下週預計聚乙烯價格繼續窄幅震盪為主。