自2020年初開始，比特幣市場進入上行模式，幣價一度突破一萬美元關口。

是誰的手筆如此濃重，是誰讓辛苦了多少個日日夜夜的韭菜們一下懵了，那夜多少人無眠，多少人只能在暗夜中捶胸頓足？

收回所有的心痛，讓我們走一趟鏈上資料，人人都看得見的鏈上資料，從根源看看是誰在動了什麼？看完之後，你也許會慶幸，還好有鏈上資料。

首先，看一張交易所BTC淨流入量圖<時間期間：2020/1/1-2020/2/20>。大的交易所比如Binance，Huobi，OKEx，Bitfinex，Poloniex都在分析之列，可以看到2020年2月21日前，各大交易所的BTC基本都是負值。

也就是說：交易所基本沒有多少淨流入量BTC。

注意，沒有淨流入量BTC是一個非常危險的訊號，也就意味著BTC每天都在被從交易所取走，會導致交易所沒有足夠的資金提供交易。

圖1：交易所BTC淨流入量圖<時間期間：2020/1/1-2020/2/20>

接下來，我們再看同一時期的USDT在交易所的淨流入量圖：大部分處於正值的狀態。

這也就意味著交易所在流入USDT，這些USDT流入交易所是簡單的買入比特幣嗎？這一點我稍後再說。

而與此同時，市場的看漲情緒已經接近“貪婪”的程度。此時Tether在沉寂了大約2個月後，幾乎同時加大了印鈔步伐，讓越來越多的USDT流入了市場。

在2月20日那周，Tether新發行了7.15億，自此市場看上去更加繁榮了，更加活躍了，就在人們那可怕的慣性思維“BTC入場砸盤，USDT入場上揚”支撐下，看漲的使用者越來越多，像堅挺的白楊樹從不屈服，你跌，我接，你再跌，我再接。

圖2-1：交易所USDT[OMNI鏈]淨流入量圖<時間期間：2020/1/1-2020/2/20>

圖2-2：交易所USDT[ETH鏈]淨流入量圖<時間期間：2020/1/1-2020/2/19>

圖3：Tether印鈔和發行量<3條鏈：OMNI，ETH，TRX>

時間到達2020年2月20日之後，加密貨幣市場的行情也開始反轉。

讓我們再看下之後的交易所BTC淨流入量圖<時間期間：2020/2/21-2020/3/14>，相信你已經開始不淡定了。21日起大量BTC湧入交易所，真正的開始驗證“BTC入場砸盤，USDT入場上揚”。

2020年3月12日扎得你疼入心底得那根海底針是不是像在這張圖中看到的這座山峰一樣炸眼？交易所在接下來的日子裡流入了大量的BTC，把幣價從10000美金砸到了3800美金，砸的人措手不及，即便搭載最快的光速電纜也無法扭轉局勢。

圖4：交易所BTC淨流入量圖<時間期間：2020/2/21-2020/3/14>

是的，讓我們把這段時間放到一起連起來看下2020開年至今的情況。

結合我們上文留到的問題。通常來說，市場USDT增多會被認作是積極的訊號，這一點邏輯上並無問題。但我們可能忽視了一點：加密貨幣市場是一個由極少數鯨魚玩家操控的市場。一邊是USDT的增發，一邊是天量比特幣流入交易所，我們是否可以猜測：大量增發的USDT早已低位掛好買單，只等比特幣充入交易所完成最後一擊呢？