加密市場研究團隊 Santiment 的資料顯示，大戶在 3 月 8 日暴跌前後大量拋售了手中的 ETH 。

在 48 小時之內，ETH 的價格從 Bitmex 上的最高位 252 美元跌至 190 美元左右— 在短時間內回落了 25％ 。

以太價格的突然下跌導致了數億美元的期貨被清算。據 Datamish 稱，3 月 8 日，僅 BitMEX 上的比特幣永續期貨合約就有價值 1.85 億美元的多頭合約被清算。

交易所資金流入表明大戶轉移了 ETH

Santiment 的分析師表示，基於對 ETH 大戶地址的深入研究，大戶—持有大量加密貨幣的投資者—在 ETH 開始暴跌的同時把錢包內的 ETH 轉移到了交易所。

研究小組稱：

“為了深度了解大戶目前在加密貨幣市場上的具體動向，我們研究分析了 ETH 和 Chainlink 大戶地址近期的操作。就 ETH 來說，在市場經歷暴跌的前後，大戶都在把他們的存貨轉移到交易所。”

加密市場每日交易量的很大一部分來自期貨和槓桿交易平臺，後者提供了高達 125 倍的高槓杆率。因此，包括比特幣和以太在內的大小加密貨幣的短期價格走勢在很大程度上都會被大戶的操作左右。

在高度槓桿化的環境中，一筆價值數千萬美元的賣單就足夠在一夜間讓一個高市值加密貨幣的價格崩潰。

但是這樣的掛單又可以為賣方帶來豐厚的利潤。研究小組表示，“實際上我們已經追蹤了一個 ETH 地址，這個地址獲得了大約 258 萬美元的淨利潤（投資回報率達到 59.72％ ）。”

3 月 5 日，Santiment 報告表明，持幣量前 100 名的 ETH 大戶正在囤積該加密貨幣。正如 Santiment 當時指出的那樣，這種購買行為通常暗示了看漲情緒。但這一次，考慮到隨之而來的激進拋售，這實際上可能只是大戶在預計熊市到來之前為了實現利益最大化而試圖哄抬幣價的操作。

成交量證明了漲勢的不確定性

隨著市場反彈，芝加哥商品交易所（CME）比特幣期貨市場的交易量自 2 月底以來首次超過 4 億美元。正如來自 Skew.com 的資料顯示的那樣，CME 比特幣期貨市場交易量的激增恰逢 ETH 的暴跌。

當市場交易量未能聯動比特幣價格走勢時，這意味著眼前的趨勢可能只是奠定真正方向前的虛晃一招。

例如，在 3 月的第一週，比特幣的價格穩步攀升至 9000 美元以上，但交易量卻相對較低。比特幣價格在短暫穩定兩日後突然暴跌至 7600 美元，跌幅達到 17% 。

CME 比特幣期貨市場在加密市場承受嚴峻拋壓的同時呈現出的高交易量表明了下行趨勢的絕對強度。

在短期下行趨勢中，ETH 等替代加密貨幣兌比特幣的表現往往較差。這種認知可能是促使 ETH 所有者面對大幅回撥的預期選擇拋售的原因。

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