全球放水，特別是美聯儲趕著大週一的早上就早早的告訴各位，我可一步到位了啊，"0"利率，70000億美元（約合4.9萬億人民幣）的QE都已經推出來了。很多人覺得這種程度下，怎麼也得大漲了吧？

這力度夠大吧。結果一天走下來，不僅美股股指再次熔斷，這已經是最近的第三次熔斷了，這熔斷的頻度，這明顯是焊工的水平不夠啊，接不上了。不光是這樣，還把我原本強勁的大A給帶了一個跟頭。有人說A股跟跌不跟漲，明顯這是我大A在帶著全球走嘛。

早上的時候其實已經很清楚了，我的#早盤觀察#了，題目也是觀點，可能構成二次探底。這說的是A股也是美股。

從2月20日開始就提醒，市場會出現調整的可能，那時候的美股是高高在上的，納斯達克指數在9800點，跟現在的江河日下沒有啥關係。這是市場本身的技術調整規律。具體的每日早間分析在之前的文章當中講過了，這裡就不重複了。

週一的判斷，是經歷過三次熊市所得來的，當然，現在是技術上的熊市，在A股的歷史上經歷的三次熊市當中，快速下跌的時候所採取的救市措施，往往導致的結果都會是這樣。快速反彈，預期消耗，繼續下跌，快速見底。

所以，今天的下跌是基於預期，這個事情也比較複雜，可以等會兒再來解釋

從正常的政策預期來看是非常明確的，在3月9日的文章當中，就已經講到了這個問題。刺激政策和相關計劃一定會提出來的，提出來的幅度和力度以及時間點是具有不確定性的。所以，就市場而言，自然也已經做了預期，不必等到預期的兌現。兌現的時候，特別是短期預期兌現的時候就是市場走出相反走勢的時候。

3月10日和3月13日的時候，有兩次做T的動作，所以，倉位是比較靈活的。這個做T在當天下午的時候，我們就撤出來了。而不是等到後來。

在預期震盪的階段當中，我們所要做的是保持倉位的靈活性，流動性不要有太大的問題。當然，就目前來看，流動性也只是短期的問題。

週一的時候，沒有來做T，因為沒有看到很明確性的機會。入場做T也是有標準的，從幅度來說有比較明顯的下跌，從心理來說市場出現了集中性的情緒化交易，從資料來看場內的成交出現了異常的分時變化。

週一的盤中情況來看，明顯這幾個條件並不具備。所以，那麼，在週一就沒有那麼足夠的理由來入場做T，這也是盤中，反覆提出沒有做T的原因。

說了這些之後，這些看來都是小事。下邊要說的是三件大事兒，這些都是邏輯性和預見性比較強的判斷，相信多數的朋友都能看懂：

大事一：美股下跌和百年大變局

經濟和政治是一對孿生的兄弟，九年義務教育的時候就已經告訴了我們兩者之間最基本的關係。

百年大變局的判斷，不是從我開始的，而是各國精英的普遍共識，而達成共識的的原因，則在於對於全球經濟關係變化的深刻理解。

全球命運共同體，這是一個新名詞。已經取代了全球一體化，這個名詞。全球一體化是經濟的一體化，相對是比較單一的。但全球命運共同體，則是將各個國家的國運集聚在了一起，這是不分你我的。

這也是，對於美國最大的挑戰。在2018年的文章當中我們講到過這個問題，這是兩種道路的選擇。

美國之所以能夠維持全球目前唯一超級大國的"超然待遇"，在眾多的國際事務中，具有"一錘定音"的低位。實際上，根本的原因是，近代以來，美國在全球資源分配當中是"切蛋糕的"。

也就是說，全球的自然資源和其他資源的分配，美國佔據著主導性的低位。而美國希望在未來，新的50年的下一世代當中繼續佔據這種主導地位。

而中國主張的則是"和平崛起"，全球命運共同體，這種觀點和原則，來進行全球資源的分配和利益共享的。

本質上，這兩種路線是相互矛盾的。這是兩國有所衝突的最根本的原因。

從這次西方國家和中國應對"疫情"的情況來看，就完全展現了這兩種路線的根本區別。一個閉關鎖國對他國橫加指責，甚至無理取鬧，無端誣陷，搞汙名化。而另外一方，在保護自己的同時，而竭盡所能的幫助全球其他國家。就德行來說，還真不好說誰是那個"超級大國"。

而美股的下跌，包括西方各國的深幅調整，從表面來看是這次的"疫情"所帶來的的重挫。更是對於之前若干年，全球經濟不可持續的資源分配模式的否定。

現在是舊的秩序尚未破除，新的秩序還未建立。這也是市場出現大幅震盪的最為根本的原因。當然，既然是消亡和建立的過程。

資本市場最主要的表現是信心，可以說外盤的信心崩了。而這種崩塌不是短時的，而是對於已經奉行了若干年的政策和制度信心的崩潰和質疑。

每種制度的建立都會經歷必然的歷史階段和發展歷程，各個國家的選擇有其歷史的必然性，通過這次"疫情"也必然會導致各個國家制度上深刻的變化。

信心的建立很慢，崩潰卻很快，即使未來得到修復，也不可避免的存在裂痕。

大事二：週期和政策，工具

所有歷史的發展，必然有其理論的支援，沒有理論支援是無法形成長期的的發展的。之所以，我可以預期，全球放水之下資本市場的表現。也是基於各國所奉行的"經濟理論"。

對於經濟來說，全球的經濟資源的分配和國際分工，是基於"絕對優勢"和"相對優勢"理論之下的選擇，而根據國家的競爭力不同，則在資源分配的基礎上形成了"利益分配"。

而相對於其他的工具和手段，能夠用到的，最直接的工具就是"利率"和"寬鬆"。兩者都是直接向社會釋放流動性。這種流行性是"大水漫灌"的。

但有意思的是，這次美聯儲一步到位，為什麼不起作用呢？

這個問題涉及到兩個方面的表述：一個方面是"邊際效應"另外一個方面是預期兌現。

邊際效應的問題，這本是在2015年就開始出現的情況了，當時，美聯儲開始了量化寬鬆的退出以及利率開始逐步提高。

事實上，美聯儲已經意識到了"邊際效應"的存在，而這種效應是不以人的意志為轉移的。這就是週期的問題，在大週期背景之下，第四次工業革命的推動力已經開始具備了"邊際效應"。這並非靠資本的推動能夠解決的。可以說，之後的幾年牛市是白送的。這就是泡沫。只不過是隱形的泡沫。

所以，這次下跌是對於2015年後，美股泡沫的修整，2015年納斯達克是5000點，道瓊斯是18000點。

另外一個方面，那就是預期的兌現了。美國可用的手段，從經濟上來說，主要就是兩個，一個是利率一個是干預。

利率是較為市場化的方法，而干預尤其是直接干預的工具在美國用的較少。而日本用的比較多，也就是直接買入ETF託底。有點類似於我們的"國家隊基金"。

現在看來，可用的工具還是有的，流動性的釋放是長期的，所謂"遠水不解近渴"。望梅止渴，可不是那麼好解決的。

週五的大反彈，就是對於週末利好的預期，別忘了外盤可是T+0的。當天是可以逃跑的。

大事三：A股的定力和未來機會

A股週一為啥先跌為敬，也可以看做是預期的兌現。週五的時候，咱做了一把T就撤了。從經驗上來看就是熊市裡的救市經歷的比較多，所以是個直覺。

其次，受到影響是來自於外圍，那麼外圍的情況，咱也說了，跟春節前後的武漢是相似的，資料在爬坡的階段。這個基本面是不會短期改觀的。

另外，週一的市場裡是沒有太多的承接盤的，主要也是看外盤的情況的，這不"活久見"，美股"熔斷開盤"。就是為了應對週一晚上這一錘子的。

美國的霸權是建立在一個三角關係當中的，這個三角關係是，軍事，經濟和科技。

而中國正在經歷的是，科技到經濟的崛起的過程，科技是先導。週一中興通訊跌停，原因還是從海外來的，你看，就是美國國內已經焦頭爛額了也不忘遲滯我們的前進腳步。

德國的股指已經回到了2013年，很多國家的指數基本上最近幾年都回歸了。其實，相當說重新洗牌，推到重來，硬生生的把大家拉回到了"同一起跑線"。而這時候，所要拼的就是恢復能力了。誰更有韌性誰先恢復，誰就佔據優勢。

從可用的工具來說，大招還沒放呢，降息算是一個備選項，"國家隊"也還沒有出動，所以，你可想到的工具還是挺多的。

而這次作為新的工業革命先導的科技，真的不會缺錢，即使是二級市場當中，也不會缺錢的。咱就不說啥大話，"國運之戰"了。但這次真的是關乎未來幾十年的起點。

套用"戰疫"的經典語錄：股市勝則科技勝，科技勝則中國勝。