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國際油價再度大跌，WTI原油跌破30美元/桶，截至發稿，WTI原油跌6.27%，報29.73美元/桶；布倫特原油跌8.69%，報32.36美元/桶。

油價暴跌：貨幣政策將更趨靈活適度

3月9日，國際油價暴跌，專家預判，今年油價或將持續下行，低油價將給受疫情衝擊較大的交通運輸業帶來直接利好，總體上對中國經濟發展利大於弊，而中國的貨幣政策也會相機抉擇、靈活適度，以保障實體經濟的持續穩定發展。

“此次油價大跌是由供給端和需求端因素共同導致的，對國內實體經濟可能是利好。”星石投資最新研究報告指出，在實體經濟方面，由於中國本身不是產油國，國內大部分的石油消費都依賴進口。所以，對於中國實體經濟發展而言，國際油價大幅下跌，並不算壞事，反而有助於降低實體企業的生產成本。

中央財經大學國際金融研究中心客座研究員張啟迪認為，油價下跌，不僅可以降低國內進口成本和經濟執行成本，還可以降低國內物價水平，更可以有利於增加出口。

張啟迪指出，原油價格下跌給原油進口國帶來的最直接的好處就是降低原油的進口成本，進而降低整體經濟的執行成本。原油是基礎能源產品，涉及煉油產品、農藥、化肥、煤炭等多個行業，油價下跌將通過產業鏈的傳遞降低相關行業企業的生產經營成本。

對國內物價水平而言，原油價格是國內物價水平變化的重要輸入性因素。過去一段時間，由於原油價格持續上漲，導致國內輸入性通脹壓力較高。原油涉及的相關行業和產業眾多，不僅會影響企業的生產成本，而且會影響到食品、衣著、交通等居民終端消費產品的價格。因此，油價的任何變化都會對國內的物價水平產生影響。此次原油價格下跌有助於一定程度上降低國內的物價水平，穩定消費者預期和貨幣購買力。

就出口而言，油價下跌可以降低出口產品的價格。如果人民幣對美元匯率能夠維持相對穩定，這種影響會更加明顯。出口產品價格的下跌有助於提高出口產品的需求，一定程度上對衝因全球經濟下行帶來的外需下降。

業內專家表示，從目前來看，中國作為原油進口大國，油價暴跌有利於中國原油進口和儲備，但從油價暴跌影響全球經濟的角度看，中國可能間接遭受全球市場萎縮導致的產品出口受阻等一系列挑戰。

“在不考慮其他因素的情況下，原油價格暴跌對中國經濟發展利大於弊。”華泰證券分析師沈曉峰指出，雖然油價下跌對不少行業形成明顯衝擊，但也有不少行業受益。特別是航空、快遞物流、油運等行業得益於油價下跌將會整體受益。

“此次央行定向降準就是對疫情擴散和油價暴跌的很好對衝。”前海開源首席經濟學家楊德龍對中國經濟時報記者表示，伴隨著國際油價下跌，通脹對於國內貨幣政策的約束將下降，進一步的寬鬆將成為一種必然。

方正證券首席經濟學家顏色也指出，從效果來看，此次定向降準屬於“加量版”。釋放長期資金5500億元，在當前全球股市震盪的情況下，既有助於保障市場充足的流動性，也有利於穩定投資者信心。

銀河證券首席經濟學家、董事總經理潘向東表示，對於中國來說，穩健的貨幣政策要更加註重靈活適度。當前，中國貨幣政策以結構性政策居多，幫助受疫情影響較大的行業、民營和小微企業提供專項信貸額度，調整完善企業還款付息安排，加大貸款展期和續貸力度，適當減免小微企業貸款利息，擇機普惠金融定向降準等。未來，中國央行可能會繼續降息、降準，甚至不排除下調存款基準利率。

張啟迪則表示，2019年9月至今，CPI持續處於高位，經濟下行壓力不斷加大，致使經濟陷入“滯脹”風險顯著上升。過去一段時間，通脹因素一直是掣肘央行實施寬鬆貨幣政策的主要因素之一。一方面，懼於進一步增加通脹壓力，貨幣政策始終無法達到理想的幅度。另一方面，在貨幣政策工具的選擇方面也面臨制約。而此次國際油價下跌有助於緩解國內通脹壓力，一定程度上可以增大央行降準和降息的政策空間。如果油價維持在低位的時間較長，對央行今後實施貨幣政策也將更加有利，將有利於央行根據實際經濟情況更加靈活地調整貨幣政策，有助於穩增長目標的實現。

下一步，中國巨集觀政策將如何進行？民生銀行首席研究員溫彬認為，中國貨幣政策應主要依據國內經濟形勢、通脹水平、就業狀況等因素來決定，並加強與主要經濟體央行貨幣政策的溝通和協調。人民銀行將進一步釋放LPR改革潛力，引導貸款實際利率明顯降低，切實降低實體經濟融資成本。

潘向東則指出，在國內巨集觀政策方面，除了貨幣政策，積極的財政政策要更加積極有為，PSL投放規模、地方專項債發行規模可能擴大。同時，還需要階段性、有針對性地推出減稅降費政策，甚至不排除發行特別國債。此外，還要通過基建發揮好有效投資的關鍵作用。在產業政策方面，智慧製造、無人配送、線上消費、醫療健康等新興產業展現出強大成長潛力，因此要加速經濟轉型。（來源：中國經濟時報）

(原標題：WTI原油再度跌破30美元/桶